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FOMCを前にした金への想い
商品
オーレ・ハンセン
コモディティ戦略責任者（Saxo Group）
サマリー: 金は、月曜日に一時的に2000ドルを超えた後、統合を続けながら、最近の価格上昇の38.2%リトレースメントである1933ドルの手前でサポートを見つけることができたようです。リスク基調の改善が維持できるかどうかは、銀行・流動性危機のさらなる進展に大きく左右され、特に今日のFOMCでは、パウエルFRBが金融安定リスクと進行中のインフレリスクを天秤にかけるという、うらやましい任務に直面することになります。
本日のサクソマーケットコールポッドキャスト
グローバルマーケットQuick Take: ヨーロッパ
マクロダイジェスト.FRBが今日、利上げよりも一時停止をする可能性が高い理由
金は、月曜日に一時的に2000ドルを超えて取引された後、統合が続いています。市場のリスクオン傾向の改善と国債利回りの上昇により、下落しました。パウエルFRBは、金融安定リスクと継続的なインフレリスクを天秤にかけるという難しい課題に直面しており、市場は現在の利上げに強く傾いているものの、FRBが「より長く、より高く」というフォワードガイダンスに屈するかどうかに注目しています。また、FRBが一時停止した場合、市場はこれを祝うのか、それともFRBが事態を懸念以上に悪化させていると見ていることに怯えるのか。
このレベルで拒否された場合、強い上昇トレンドの中で弱い調整を意味し、さらに弱くなると、最近確立したスペックロングからの売り圧力が加わるかもしれません。金が1911ドルに達した3月14日までの週、ヘッジファンドは61kロットを買い、前週比254%増となり、2019年6月以来の1週間での最大の長さの追加となりました。マネージドマネーアカウントからのその買いは、1893ドル程度と推定される平均価格で実施されました。おそらく月曜日まで買いが続き、今日のFOMCの決定が金にネガティブな影響を与えることになった場合、ロングの清算のリスクが高まったと考えられます。
しかし、全体としては、金は短期的にも中期的にも上昇トレンドにあります。
以下に示す当グループのゴールド・モニターは、金がドルや10年物利回りを持続的にアウトパフォームしており、最近の買いは、FRBの利上げ予想が4回から現在の1回限りへと切り替わったことに起因していることを示しています。この急激な変化は、現在の銀行危機によって引き起こされたものです。ヘッジファンドは先物市場で急いで買い戻し、ETF投資家は先週、過去1年間で最大の量の金を購入しました。
当グループでは、FOMCは金利を据え置くと予想しており、それが正しければ金は新たな需要を呼び込む可能性があり、とりわけ現在の2.5%を下回る水準に固定されなくなる可能性があるため、中長期的なインフレ期待への影響を考慮する必要があります。