Analyse de marché - 21 Août 2025

• Actions :

  • États-Unis : baisse sur les valeurs technologiques et des publications de résultats de distribution mitigées.

  • Europe : performances contrastées, les biens de consommation de base résistant mieux tandis que l’industrie reculait.

  • Asie : Hong Kong en hausse, Japon en repli.

  • Royaume-Uni : record historique grâce à la vigueur de la consommation.
    
    

• Volatilité :
  VIX à 15,69 ; VIX1D à 10,90 ; contrat VIX de septembre à 18,39. Courbe en contango. Les options anticipent un mouvement de 63,2 points du S&P 500, soit 1,0 %.

• Actifs numériques :
  Bitcoin à 114 280 $ (+1,3 %) ; Ethereum à 4 335 $ (+6,4 %) à la clôture 00h00 UTC.

• Obligations :
  Marché japonais des JGB faible, en contraste avec le rallye observé ailleurs hier.

• Devises :
  Livre sterling en repli. Le yen se stabilise après son rebond, tandis que le dollar se raffermit globalement.

• Matières premières :
  Le pétrole progresse après une forte baisse des stocks américains.

• Agenda macro :
  Indices PMI d’août pour la zone euro, le Royaume-Uni et les États-Unis.

Actualités macroéconomiques

• Réserve fédérale :
  Les minutes de juillet montrent que la plupart des responsables souhaitent maintenir les taux, estimant que le risque d’inflation reste supérieur aux préoccupations sur le marché du travail, sur fond de tensions liées aux tarifs douaniers. Les investisseurs attendent désormais le discours de Jerome Powell à Jackson Hole vendredi pour détecter des signaux d’assouplissement.

• Déclaration de Lisa Cook (Fed) :
  Elle a affirmé vouloir rester en poste malgré les pressions politiques, après un tweet de Donald Trump évoquant des soupçons de fraude hypothécaire.

• Australie :
  Le PMI manufacturier a atteint 52,9 en août, plus forte expansion en près de trois ans. La production et les commandes ont bondi, mais l’emploi a légèrement reculé. Les coûts ont augmenté, mais l’inflation a ralenti.

• Zone euro :
  L’inflation de juillet est restée stable à 2 %, deuxième mois consécutif en ligne avec l’objectif de la BCE et légèrement au-dessus des attentes (1,9 %).

Événements macro à venir (GMT)

• 07h15 : PMI manufacturier et services flash France (août)

• 07h30 : PMI manufacturier et services flash Allemagne (août)

• 08h00 : PMI manufacturier et services flash Zone euro (août)

• 08h30 : PMI manufacturier et services flash Royaume-Uni (août)

• 12h30 : Inscriptions hebdomadaires au chômage US

• 13h45 : PMI manufacturier et services flash États-Unis (août)

• 14h00 : Confiance des consommateurs zone euro (août)

• 14h00 : Ventes de logements existants US (juillet)

• 14h30 : Stocks hebdomadaires de gaz naturel (EIA)

• Symposium économique de Jackson Hole (jusqu’à samedi)

Résultats d’entreprises

• Aujourd’hui : Walmart, Intuit, Ross Stores, Workday.
  (Les dates peuvent changer rapidement, à vérifier dans le calendrier Saxo.)

Marchés actions

• États-Unis :
  Le S&P 500 a reculé de 0,2 %, le Nasdaq-100 de 0,7 %, tandis que le Dow Jones est resté stable.

  • Intel : −7,0 % sur incertitudes liées à des rumeurs de financement.

  • Target : −6,3 % après des ventes décevantes malgré des résultats supérieurs aux attentes et un changement de CEO.

  • Lowe’s : +3,3 % grâce à de bons résultats, un relèvement de prévisions et une acquisition de 8,8 Md$.

  • TJX : +2,7 % sur la vigueur des ventes comparables.
    Les regards se tournent vers Jackson Hole.

• Europe :
  Le STOXX 600 a gagné 0,2 % (559,09), mais le EURO STOXX 50 a reculé de 0,2 %.

  • Schneider Electric : −3,5 %

  • Airbus : −2,6 %

  • En revanche, Danone, L’Oréal et AB InBev ont progressé de plus de 1 %.

• Asie :

  • Hong Kong (Hang Seng) : +0,2 % à 25 166, porté par l’immobilier et la finance. Pop Mart (+12,7 %) et Sunny Optical (+10 %) ont brillé.

  • Japon (Nikkei) : −1,5 % sur la faiblesse des valeurs technologiques.

• Royaume-Uni :
  Le FTSE 100 a progressé de 1,1 % à un record de 9 288, tiré par la consommation et les services. RELX et LSE Group : +2,4 % chacun. Rolls-Royce : −3,2 %.

Actifs numériques

• Bitcoin : 114 280 $ (+1,3 %)

• Ethereum : 4 335 $ (+6,4 %)

• Les ETF américains sur Bitcoin ont vu 220 M$ de sorties nettes, principalement sur GBTC et ARKB. Les ETF Ethereum : −257,8 M$.

Volatilité

Le VIX reste sous le futur de septembre, signalant une tension contenue malgré la volatilité tech.

• VIX : 15,69

• S&P 500 : 6 395,78

• Mouvement implicite attendu : ~63,2 points, soit 1,0 %.

Obligations

• Forte progression des gilts britanniques, le rendement 30 ans reculant de 7 pb après avoir touché 5,60 %.

• Les taux allemands à 30 ans restent proches des plus hauts depuis 2011.

• Aux États-Unis, le 30 ans s’est replié légèrement sous 4,90 %.

• Au Japon, les JGB restent faibles : le 10 ans est proche de 1,60 %, suggérant une anticipation d’un futur resserrement de la BoJ.

Matières premières

• Pétrole : rebond technique soutenu par une baisse de 6 millions de barils des stocks US, la plus forte depuis juin.

• Or : évolue dans une fourchette étroite entre sa moyenne mobile 50 j (3 348 $) et 100 j (3 314 $), les investisseurs restant prudents avant Jackson Hole.

Devises

• Dollar US : ferme, face à un yen qui a reperdu du terrain (USDJPY autour de 147,50).

• Livre sterling : en baisse après la publication d’un IPC plus fort que prévu en juillet.

• EURGBP : au-dessus de 0,8650.

• AUD & CAD : le dollar reste proche de ses plus hauts (AUDUSD 0,6420 ; USDCAD 1,3880).

• EURNZD : proche de 2,000, plus haut en 15 ans, après un ton accommodant de la banque centrale néo-zélandaise.