Point de marché – 17 avril 2026

Principaux moteurs et catalyseurs du marché

• Actions : Les actions mondiales ont prolongé leur rebond, Wall Street atteignant des records, l’Europe restant contrastée et l’Asie progressant sur fond d’espoirs de paix.
• Volatilité : VIX modéré, contexte géopolitique favorable, série haussière du Nasdaq
• Actifs numériques : Dynamique sélective, BTC stable, ETH en retrait, IBIT surperforme ETHA
• Marché Obligatoire : Rendements stables, assouplissement limité anticipé
• Devises : USD en stabilisation, tendance plus faible, JPY en recul
• Matières premières : Repli du pétrole, offre tendue, or stable, argent ferme, cuivre en consolidation
• Événements macro : Les marchés restent pris entre des espoirs fragiles de nouvelles discussions entre les États-Unis et l’Iran et un détroit d’Ormuz toujours fermé.

Actualités macroéconomiques

• Le pétrole a reculé en début de séance vendredi, mais le marché reste guidé par les titres diplomatiques plutôt que par un apaisement réel. Le Brent évolue près de 98 USD et le West Texas Intermediate autour de 93 USD, les investisseurs réagissant aux espoirs de discussions entre les États-Unis et l’Iran ce week-end, malgré un détroit d’Ormuz fermé depuis sept semaines et des perturbations d’approvisionnement toujours importantes.
• Le dollar s’oriente vers une deuxième baisse hebdomadaire consécutive, les investisseurs réduisant leurs positions refuge. Reuters indique que l’euro et la livre sterling ont effacé la majeure partie de leurs pertes liées à la guerre avec l’Iran, tandis que les marchés attendent un nouveau catalyseur issu de la diplomatie du week-end.
• Le Beige Book de la Réserve fédérale souligne que la guerre avec l’Iran constitue une source majeure d’incertitude pour les entreprises américaines, compliquant les décisions d’embauche, de tarification et d’investissement. Parallèlement, les inscriptions hebdomadaires au chômage ont reculé à 207 000, ce qui suggère que le marché du travail reste résilient, même si la confiance ne s’emballe pas.
• Les banques centrales restent prudentes plutôt qu’agressives. Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a indiqué que l’institution n’était pas pressée de relever ses taux, les responsables de la Banque centrale européenne ont minimisé la probabilité d’une hausse en avril, et le Fonds monétaire international estime que son scénario de référence implique encore environ 50 points de base de resserrement de la BCE cette année.
• Au Japon, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a évité de signaler une hausse des taux en avril, et Reuters indique que les anticipations de marché pour une telle décision sont tombées à environ 10 %. Cela maintient le yen et les perspectives de politique monétaire japonaise au centre de l’attention.
• Le Fonds monétaire international a également averti les gouvernements européens de ne pas recourir excessivement aux mesures de soutien énergétique généralisées, estimant que les subventions globales faussent les signaux de prix et peuvent devenir très coûteuses, tandis qu’un soutien ciblé aux ménages vulnérables constitue une meilleure option.

Points clés du calendrier macroéconomique (heures en GMT)

09:00 – Balance commerciale de la zone euro (février).
10:00 – Poursuite des réunions du Fonds monétaire international.
12:00 – Intervention de Huw Pill, économiste en chef de la Banque d’Angleterre.
17:00 – Nombre de plateformes pétrolières Baker Hughes aux États-Unis et total des forages.

Résultats la semaine prochaine

• Lundi : Cleveland-Cliffs, Steel Dynamics, Alaska Air
• Mardi : UnitedHealth, GE Aerospace, RTX, 3M, Danaher, D.R. Horton
• Mercredi : Boeing, Tesla, IBM, Texas Instruments, ServiceNow, Lam Research, Vertiv, AT&T, Boston Scientific
• Jeudi : American Express, Intel, Lockheed Martin, Honeywell, Blackstone, Comcast, Nokia, NextEra
• Vendredi : Procter & Gamble, SLB, Charter, HCA Healthcare, AB Volvo

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a progressé de 0,3 % à 7 041,28, le Nasdaq Composite a gagné 0,4 % à 24 102,70 et le Dow a avancé de 0,2 % à 48 578,72, soutenus par les espoirs de nouvelles discussions entre les États-Unis et l’Iran et un cessez-le-feu temporaire entre Israël et le Liban, qui ont maintenu l’appétit pour le risque. Les résultats ont également soutenu la tendance : PepsiCo a progressé de 2,3 % après avoir dépassé les attentes, Microsoft a gagné 2,0 % pour conclure un rebond de 13,3 % sur quatre jours avant ses résultats attendus plus tard ce mois-ci, et AMD a bondi de 7,8 % à un niveau record, porté par l’optimisme autour de l’IA et une révision à la hausse de son objectif de cours. À l’inverse, les performances négatives ont été plus marquées : Charles Schwab a chuté de 7,6 % après ses résultats, Abbott a perdu 6,0 % après une révision à la baisse de ses prévisions, et Netflix a reculé de près de 10 % en after hours en raison de perspectives faibles pour le deuxième trimestre et du départ prévu de Reed Hastings en juin de son poste de président.
• Europe : Le Stoxx Europe 600 est resté quasiment inchangé à 616,95, tandis que le DAX a progressé de 0,4 % à 24 154,47 et le FTSE 100 a gagné 0,3 % à 10 589,99, les investisseurs arbitrant entre les espoirs d’apaisement au Moyen-Orient, des coûts énergétiques toujours élevés et des perspectives de croissance allemande affaiblies. Le sentiment au Royaume-Uni a été soutenu par le PIB de février, en hausse de 0,5 % sur un mois, supérieur aux attentes, mais la tonalité du marché est restée sélective plutôt qu’enthousiaste. La technologie a soutenu les indices, avec SAP en hausse de 3,5 %, tandis qu’Intertek a bondi de 9,0 % après avoir rejeté l’offre d’EQT. À l’inverse, Barry Callebaut a chuté de 15,6 % après avoir revu à la baisse ses perspectives de bénéfices annuels, et les valeurs liées aux voyages sont restées sous pression, Ryanair reculant de 6,4 % et easyJet de 5,0 %. L’Europe apparaît désormais comme un marché en attente d’un apaisement du pétrole avant de devenir véritablement optimiste.
• Asie : L’Asie a mené la hausse jeudi. Le Nikkei 225 japonais a bondi de 2,4 % à 59 518,34, le Hang Seng de Hong Kong a progressé de 1,7 % à 26 394,26, le Kospi sud-coréen a gagné 2,2 % à 6 226,05, et Shanghai a avancé de 0,7 %, soutenus par les espoirs de paix et des données chinoises supérieures aux attentes, avec une croissance du PIB du premier trimestre annoncée à 5,0 %. Taïwan est resté au cœur de la thématique IA après que TSMC a publié une hausse de 58 % de son bénéfice à un niveau record de 572,5 milliards de dollars taïwanais, relevé ses perspectives de revenus pour 2026 et signalé des dépenses d’investissement dans le haut de sa fourchette de prévisions. L’action TSMC à Taipei avait déjà clôturé en hausse de 0,2 % à un niveau record avant la publication, ce qui indique que l’essor de l’IA repose sur des fondamentaux solides et pas uniquement sur un enthousiasme coûteux.

Volatilité

• La volatilité reste contenue, même si les actions poursuivent leur progression, avec un VIX clôturant à 17,94 (-1,27 %) tandis que le S&P 500 a atteint 7 041, soutenu par le Nasdaq qui enchaîne une série de 12 séances de hausse. Le principal moteur reste la géopolitique : l’apaisement des tensions et la poursuite des discussions entre les États-Unis et l’Iran stabilisent le sentiment de risque, tout en laissant les marchés sensibles à toute nouvelle négative. Cette configuration suggère que les investisseurs sont à l’aise avec la hausse, tout en conservant des protections plutôt que d’embrasser pleinement le risque.
• Variation attendue pour le SPX cette semaine : les options anticipaient un mouvement d’environ 108,5 points (1,59 %) jusqu’à l’échéance d’aujourd’hui, dont environ 34,5 points (0,49 %) pour la seule séance.
• Pour l’échéance du jour, un biais baissier modéré persiste, avec des puts proches du prix au comptant affichant une volatilité implicite supérieure à celle des calls (environ 16,6 % contre 14,5 %), ce qui indique que les investisseurs privilégient toujours la protection contre la baisse plutôt que la participation à la hausse.

Actifs numériques

• Les actifs numériques conservent une orientation constructive, mais la participation reste sélective plutôt que généralisée. Le bitcoin évolue autour de 74 700 USD (-0,6 %), tandis qu’Ethereum est plus faible vers 2 320 USD (-1,1 %), ce qui suggère que la hausse du marché crypto perd de son élan en sous-jacent. Le contexte macroéconomique global reste favorable, avec l’apaisement des tensions géopolitiques et la stabilité des marchés actions, mais les flux montrent que les investisseurs ne s’engagent pas pleinement dans le mouvement.
• Cette divergence se reflète également dans les ETF, où IBIT reste solide autour de 42,73 USD (+0,4 %), tandis qu’ETHA recule vers 17,82 USD (-0,8 %), confirmant que l’exposition au bitcoin continue d’attirer davantage de demande que celle à l’ether. Du côté des actions liées aux cryptomonnaies, la tendance est plus constructive, avec COIN (+2,0 %), MSTR (+3,8 %) et MARA (+10,3 %) en nette progression. Les flux d’options ajoutent une dimension supplémentaire : le positionnement haussier reste visible sur les proxies du bitcoin, mais il est compensé par des structures plus défensives ou orientées rendement ailleurs. Globalement, la tendance reste positive, mais la conviction demeure limitée.

Marché Obligatoire

• Les obligations du Trésor américain restent globalement stables après la récente hausse des rendements, avec un taux à 2 ans proche de 3,77 % et un taux à 10 ans autour de 4,32 %, les marchés arbitrant entre des données économiques résilientes et un contexte géopolitique légèrement plus apaisé. Le message global reste que les investisseurs n’anticipent pas un fort ralentissement, mais voient également peu de marge pour des baisses de taux à court terme.
• La demande pour les Treasuries reste solide en arrière-plan, les détentions étrangères ayant atteint un niveau record de 9,49 trillions USD en février (source : Reuters). Au Japon, les anticipations de resserrement monétaire restent incertaines, les marchés surveillant toujours de près une éventuelle décision de la Banque du Japon lors de sa prochaine réunion, tandis que les rendements demeurent élevés.

Matières premières

• Le pétrole a reculé, avec le Brent autour de 98,7 USD et le WTI proche de 90,1 USD, les espoirs de reprise des discussions entre les États-Unis et l’Iran ainsi que le cessez-le-feu entre Israël et le Liban ayant réduit une partie de la prime de risque immédiate. Cela dit, les contraintes d’offre persistent, les perturbations de la production au Moyen-Orient continuant d’affecter le marché physique, ce qui suggère que les prix pourraient rester élevés même en cas de progrès diplomatiques.
• L’or se maintient proche de 4 800 USD, autour de 4 786 USD, soutenu par un dollar plus faible et par les anticipations selon lesquelles l’apaisement des tensions pourrait réduire les pressions inflationnistes. L’argent reste ferme près de 78,7 USD, bénéficiant du même environnement macroéconomique. Le cuivre recule légèrement sur la journée, mais la tendance globale reste soutenue par des contraintes d’offre et une demande chinoise en reprise.

Devises

• Le dollar américain se stabilise après son récent recul, avec un DXY proche de 98,2, l’apaisement des tensions géopolitiques réduisant la demande de valeurs refuges qui l’avait soutenu. La tendance globale reste néanmoins orientée à la baisse, les investisseurs se repositionnant progressivement vers des devises plus sensibles au risque.
• L’euro évolue autour de 1,177 USD, tandis que le dollar australien se maintient près de 0,716 USD, proche de ses plus hauts sur plusieurs années. Le yen japonais reste faible autour de 159,4 pour un dollar, reflétant les incertitudes persistantes concernant la politique de la Banque du Japon. Les devises liées aux matières premières continuent de bénéficier de prix énergétiques élevés, laissant le marché des changes partagé entre un recul de l’aversion au risque et une offre de matières premières toujours contrainte.