Rychlý přehled trhu – 17. dubna 2026

Tržní faktory a katalyzátory

• Akcie: Globální akcie prodloužily odraz, Wall Street vytvořila nová maxima, Evropa zůstala smíšená a Asie rostla v reakci na nové naděje v mírová jednání.
• Volatilita: VIX utlumený, geopolitika podpůrná, růstová šňůra Nasdaqu
• Digitální aktiva: selektivní síla, BTC stabilní, ETH zaostává, IBIT překonává ETHA
• Dluhopisy: výnosy stabilní, v cenách je jen omezený prostor pro snižování sazeb
• Měny: USD stabilizuje, trend zůstává měkčí, JPY slabý
• Komodity: ropa mírně klesá, nabídka napjatá, zlato drží, stříbro pevné, měď konsoliduje
• Makroekonomické události: Trhy zůstávají mezi křehkými nadějemi na nová jednání USA–Írán a stále uzavřeným Hormuzským průlivem.

Makroekonomické titulky

• Ropa v ranním pátečním obchodování mírně oslabila, trh se ale stále řídí titulky o diplomacii, nikoli klidnými nervy. Brent se pohyboval poblíž 98 USD a West Texas Intermediate kolem 93 USD, když obchodníci reagovali na naděje v jednání USA–Írán o víkendu, přestože je Hormuzský průliv sedmým týdnem uzavřený a narušení dodávek zůstává silné.
• Dolar směřuje k druhé ztrátové týdenní sérii v řadě, jak investoři rozplétají část bezpečného zajištění. Podle Reuters euro i libra smazaly většinu ztrát od začátku války v Íránu, zatímco trhy čekají na nový impuls z víkendové diplomacie.
• Fed Beige Book uvádí, že válka v Íránu je pro americké firmy hlavním zdrojem nejistoty, komplikuje rozhodování o náboru, cenotvorbě i kapitálových výdajích. Zároveň týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti klesly na 207 tisíc, což naznačuje, že trh práce stále drží, i když důvěra není zrovna v euforii.
• Centrální banky dál zaujímají spíše opatrný než „hrdinský“ postoj. Guvernér Bank of England Andrew Bailey zopakoval, že banka nespěchá se zvyšováním sazeb, představitelé ECB zmenšili pravděpodobnost dubnového hikeu a Mezinárodní měnový fond uvedl, že jeho základní scénář stále počítá zhruba s 50 bazickými body zpřísnění ECB letos.
• V Japonsku guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda nenaznačil dubnové zvýšení sazeb a podle Reuters tržní ocenění tohoto kroku kleslo na zhruba 10 %. Jen i výhled japonské politiky tak zůstávají v centru pozornosti trhu.
• MMF také varoval evropské vlády před nadužíváním plošné podpory energií, argumentuje, že plošné dotace deformují cenové signály a mohou být velmi nákladné, zatímco cílená pomoc zranitelným domácnostem je lepší volbou.

Hlavní body makroekonomického kalendáře (časy v GMT)

09:00 – Obchodní bilance eurozóny za únor
10:00 – Pokračují zasedání Mezinárodního měnového fondu
12:00 – Projev hlavního ekonoma Bank of England Huwa Pilla
17:00 – USA Baker Hughes počet aktivních ropných vrtů a celkový počet vrtů

Finanční výsledky příští týden

• Pondělí: Cleveland-Cliffs, Steel Dynamics, Alaska Air
• Úterý: UnitedHealth, GE Aerospace, RTX, 3M, Danaher, D.R. Horton
• Středa: Boeing, Tesla, IBM, Texas Instruments, ServiceNow, Lam Research, Vertiv, AT&T, Boston Scientific
• Čtvrtek: American Express, Intel, Lockheed Martin, Honeywell, Blackstone, Comcast, Nokia, NextEra
• Pátek: Procter & Gamble, SLB, Charter, HCA Healthcare, AB Volvo

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: S&P 500 vzrostl o 0,3 % na 7041,28, Nasdaq Composite přidal 0,4 % na 24102,70 a Dow přidal 0,2 % na 48578,72, když naděje na nová jednání USA–Írán a dočasné příměří mezi Izraelem a Libanonem udržely chuť k riziku. Své sehrály i výsledky: PepsiCo stouplo o 2,3 % po překonání odhadů, Microsoft přidal 2,0 % a završil 13,3% čtyřdenní odraz před výsledky na konci měsíce a AMD vyskočilo o 7,8 % na rekordní maximum, jak AI optimismus a zvýšení cílové ceny udržely momentum u čipů rozpálené. Slabší strana byla méně fotogenická – Charles Schwab klesl o 7,6 % po výsledcích, Abbott odepsal 6,0 % po snížení výhledu a Netflix se v obchodování po zavření trhu propadl téměř o 10 % kvůli slabšímu výhledu na 2Q a oznámenému odchodu Reeda Hastingse z funkce předsedy představenstva v červnu.
• Evropa: Stoxx Europe 600 prakticky stagnoval na 616,95, zatímco DAX vzrostl o 0,4 % na 24154,47 a FTSE 100 přidal 0,3 % na 10589,99, když investoři vyvažovali naděje na deeskalaci na Blízkém východě oproti stále vysokým cenám energií a slabšímu růstovému výhledu Německa. Britský sentiment podpořilo únorové HDP, které meziměsíčně vzrostlo o lepších než očekávaných 0,5 %, celkový tón trhu však zůstal selektivní, nikoli vysloveně optimistický. Pomohla technologie – SAP přidal 3,5 % – a Intertek vyskočil o 9,0 % po odmítnutí nabídky od EQT, zatímco Barry Callebaut se propadl o 15,6 % po snížení celoročního výhledu zisku a cestovní sektor zůstal pod tlakem, když Ryanair klesl o 6,4 % a easyJet o 5,0 %. Evropa teď vypadá jako trh, který čeká, až se ropa uklidní, než se odváží k opravdovému optimismu.
• Asie: Asie ve čtvrtek vedla růst. Japonský Nikkei 225 vyskočil o 2,4 % na 59518,34, hongkongský Hang Seng vzrostl o 1,7 % na 26394,26, jihokorejský Kospi přidal 2,2 % na 6226,05 a Šanghaj přidala 0,7 %, jelikož naděje na mír doplnila lepší než očekávaná čínská data – růst HDP v 1Q byl vykázán na 5,0 %. Tchaj‑wan zůstal v centru AI příběhu poté, co TSMC reportovalo 58% skok zisku na rekordních 572,5 mld. TWD, zvýšilo výhled tržeb pro rok 2026 a naznačilo kapitálové výdaje blízko horní hranice dosavadního guidance. Akcie TSMC v Taipei již před zveřejněním uzavřely o 0,2 % výš na rekordu, což investorům vzkázalo, že AI výstavba má za sebou reálné příjmy, nejen velmi drahé nadšení.

Volatilita

• Volatilita zůstává pod kontrolou, i když akcie dál pozvolna rostou – VIX uzavřel na 17,94 (-1,27 %), zatímco S&P 500 vystoupal na 7041 bodů, podpořen prodlouženou 12denní růstovou šňůrou Nasdaqu. Hlavním motorem zůstává geopolitika: tlumení napětí a probíhající diplomacie USA–Írán drží rizikový sentiment stabilní, ale zároveň ponechávají trhy citlivé na případné špatné zprávy. Současné nastavení naznačuje, že investoři jsou s rally relativně komfortní, ale stále si ponechávají ochranu místo toho, aby plně objali riziko.
• Očekávaný pohyb SPX pro tento týden: ocenění opcí implikovalo do dnešní expirace pohyb kolem 108,5 bodu (1,59 %), z toho zhruba 34,5 bodu (0,49 %) pro dnešek.
• Pro dnešní expiraci je stále patrný mírný sklon (skew) směrem dolů – near‑the‑money put opce se obchodují s vyšší implikovanou volatilitou než call opce (kolem 16,6 % vs. 14,5 %), což ukazuje, že investoři i nadále preferují ochranu proti poklesu před účastí na růstu.

Digitální aktiva

• Digitální aktiva drží konstruktivní tón, ale účast zůstává selektivní, nikoli plošná. Bitcoin se obchoduje poblíž 74 700 USD (-0,6 %), zatímco Ethereum je slabší kolem 2320 USD (-1,1 %), což naznačuje, že pohyb vzhůru v kryptu pod povrchem ztrácí momentum. Širší makro prostředí zůstává podpůrné – zmírňující se geopolitické napětí a stabilní akciové trhy pomáhají držet sentiment, ale toky ukazují, že investoři se rally zatím plně neodevzdali.
• Tato divergence je viditelná i u ETF, kde IBIT drží pevněji kolem 42,73 USD (+0,4 %), zatímco ETHA je slabší poblíž 17,82 USD (-0,8 %), což potvrzuje, že poptávka po bitcoinové expozici je stále silnější než po etheru. U krypto‑akcií je tón pozitivnější – COIN (+2,0 %), MSTR (+3,8 %) a MARA (+10,3 %) jasně participují na růstu. Toky v opcích příběh doplňují: pozice na růst („upside“) jsou stále viditelné u bitcoinových proxy, ale jinde jsou vyvažovány defenzivnějšími či výnosovými strukturami. Celkově trend zůstává pozitivní, ale bez silného přesvědčení.

Dluhopisy

• Americké Treasuries jsou po nedávném růstu výnosů celkově stabilní, 2letý výnos se drží poblíž 3,77 % a 10letý kolem 4,32 %, protože trhy vyvažují solidní makro data a mírnější geopolitické podmínky. Celkový vzkaz zůstává, že investoři neoceňují ostré zpomalení, ale zároveň vidí jen omezený prostor pro rychlé snižování sazeb.
• Poptávka po Treasuries zůstává na pozadí solidní, zahraniční držby v únoru vzrostly na rekordních 9,49 bilionu USD (dle Reuters). V Japonsku zůstávají očekávání ohledně zpřísnění politiky nejistá – trhy stále sledují, zda Bank of Japan na nadcházejícím zasedání přistoupí k dalšímu kroku, zatímco výnosy zůstávají zvýšené.

Komodity

• Ropa mírně oslabila, Brent se obchoduje kolem 98,7 USD a WTI zhruba na 90,1 USD, jak naděje na obnovená jednání USA–Írán a příměří Izrael–Libanon snížily část okamžité rizikové prémie. Širší příběh na straně nabídky však nezmizel – narušení produkce na Blízkém východě se dál promítá do fyzického trhu, takže ceny mohou zůstat zvýšené i v případě pokroku diplomacie.
• Zlato se drží poblíž 4800 USD, nyní kolem 4786 USD, podporované slabším dolarem a očekáváním, že zmírnění napětí by mohlo snížit inflační tlak. Stříbro zůstává pevné poblíž 78,7 USD a dál těží ze stejného makro pozadí. Měď během dne mírně oslabila, ale širší trend zůstává podepřen napjatou nabídkou a vracející se poptávkou z Číny.

Měny

• Americký dolar se po nedávném poklesu stabilizuje, index DXY je kolem 98,2, jak zmírnění geopolitického napětí snižuje část poptávky po bezpečném útočišti, která ho dříve podporovala. Širší tón nicméně zůstává měkčí, protože investoři se postupně vracejí do rizikovějších měn.
• Euro se obchoduje kolem 1,177 USD, zatímco australský dolar se drží poblíž 0,716 USD, blízko víceletých maxim. Japonský jen zůstává slabý kolem 159,4 za dolar, což odráží přetrvávající nejistotu kolem politiky BoJ. Komoditní měny dál podporují zvýšené ceny energií, takže FX trhy balancují mezi slábnoucí averzí k riziku a stále napjatou nabídkou komodit.