Prévisions chocs
Prévisions "chocs" 2026
Saxo Group
Saxo Group
L'équipementier sportif a livré un quatrième trimestre fiscal 2026 mitigé et dévoilé des prévisions prudentes. Il vient de nommer un nouveau directeur financier pour l'aider dans son redressement.
Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Certes, le titre se traite 24 fois le bénéfice escompté en mai 2027, contre une moyenne à 5 ans de 28 fois, mais le redressement plus lent que prévu nous pousse à jeter l'éponge sur le dossier. Nous passons donc d’achat spéculatif à « vendre ».
« Nike est devenu ennuyeux », tranche Pascal Malotti, le directeur de la stratégie chez Valtech. L'équipementier sportif américain a perdu son mojo et le plan Sport Offense, axé sur la performance, l'innovation et les partenariats avec les grossistes et distributeurs ne porte ses fruits qu'à petites foulées.
En apparence, les comptes du quatrième trimestre de mars à mai 2026 marquent un tournant : les revenus, à 11 milliards de dollars, n'ont reculé que de 1 %, pour une marge brute de 49,2 % (+ 890 points de base) et un bénéfice net par action de 72 cents, bien au-delà des attentes (13 cents). Mais le diable se cache dans le détail. Ou, plutôt, dans le remboursement des « tariffs » imposés par Donald Trump et jugés inconstitutionnels.
En excluant cet élément non récurrent, il ne reste plus rien de l'envolée de la marge. Le résultat net, lui, ressort à 20 cents par action, ce qui est meilleur que prévu, mais traduit une rentabilité encore fragile.
Pour le semestre en cours, c'est une baisse de 1 à 5 % des ventes qui se profile. Des signaux positifs, la publication en envoie quelques-uns, dans le running ou le wholesale (distribution multimarque), mais ils sont peu de choses face aux défis à relever, dont celui des stocks et de la faiblesse du carnet de commandes.
Dernier élément déroutant : le directeur financier, Matthew Friend, va céder sa place à David Denton, transfert de Pfizer, le 17 août, à six semaines d'une journée investisseurs censée fixer les objectifs de long terme.