Le Brent repart fortement à la hausse sur fond de nouvelles tensions géopolitiques

Points clés :

• Le Brent a bondi de plus de 9 % depuis lundi, pour se rapprocher des 79 USD, alors que la reprise des tensions entre les États-Unis et l’Iran ravive les inquiétudes concernant l’approvisionnement et le transport maritime dans le détroit d’Ormuz.
• Les frappes américaines contre l’Iran, les attaques visant des navires commerciaux et la déclaration du président Trump selon laquelle « je pense que le cessez-le-feu avec l’Iran est terminé » ont accru le risque d’un effondrement plus large des négociations.
• Les positions longues nettes sur le Brent détenues par les fonds spéculatifs ont chuté de 87 % depuis leur pic de mars, tandis que les positions vendeuses brutes restent proches de niveaux records, laissant le marché exposé à un nouveau mouvement de rachat de positions vendeuses.
• L’écart Brent prompt est passé d’un contango récent de 40 cents à environ 60 cents de backwardation, illustrant le basculement des préoccupations liées à un excédent d’offre vers des risques d’approvisionnement à court terme.

Le pétrole repart à la hausse après le retour des inquiétudes sur l’offre

Le pétrole brut Brent a bondi de plus de 9 % depuis lundi, revenant vers les 79 USD le baril. Cette progression intervient alors que la reprise des tensions entre les États-Unis et l’Iran ravive les inquiétudes concernant l’approvisionnement mondial et pousse les fonds spéculatifs à revoir leur positionnement, après avoir récemment réduit leur exposition haussière à des niveaux proches de leurs plus bas historiques.

Les tensions entre Washington et Téhéran menacent les flux pétroliers

La dernière envolée des prix fait suite aux frappes américaines visant des cibles en Iran et à la décision de Washington de retirer une dérogation autorisant de nouvelles ventes de pétrole iranien, en réponse aux attaques contre des navires commerciaux dans le détroit d’Ormuz.

Cette escalade fragilise davantage des négociations déjà précaires visant à instaurer une paix durable, chaque camp accusant l’autre de ne pas respecter le cessez-le-feu. Trois navires commerciaux ont été attaqués dans le détroit au cours des dernières 24 heures, soit le niveau le plus élevé depuis l’entrée en vigueur de l’accord. Les États-Unis accusent l’Iran d’être responsable de ces attaques.

L’incertitude s’est encore renforcée après la déclaration du président Trump : « Je pense que le cessez-le-feu avec l’Iran est terminé », une remarque qui a immédiatement contribué à soutenir les cours du pétrole.

Un marché qui était pourtant en train de changer de direction

Ce mouvement marque un retournement brutal par rapport à la semaine dernière, lorsque le Brent évoluait brièvement autour de 70 USD. À ce moment-là, le marché se concentrait principalement sur la réouverture des routes d’approvisionnement régionales et sur la perspective d’un excédent croissant de barils provenant du golfe Persique.

Avant cette nouvelle escalade, la concurrence entre les producteurs régionaux pour récupérer leurs clients et regagner les parts de marché perdues continuait de s’intensifier. Une importante accumulation de barils s’était formée dans le Golfe, augmentant la nécessité d’écouler rapidement ces volumes afin de libérer les capacités de stockage et permettre une reprise ou une hausse de la production.

Une véritable bataille pour les parts de marché entre producteurs

La situation ressemblait de plus en plus à une opération de déstockage saisonnière : les producteurs réduisaient leurs prix afin d’écouler leurs volumes disponibles et de faire de la place pour la prochaine vague d’offre.

La récente baisse des prix décidée par l’Arabie saoudite a envoyé un message clair : la région était de nouveau engagée dans une course aux parts de marché. Cette évolution est particulièrement importante alors que les Émirats arabes unis ont quitté l’OPEP et annoncé récemment que leur production se rapprochait de niveaux records.

Le risque géopolitique reprend le dessus sur les inquiétudes d’excédent

Le défi lié à l’offre n’a pas disparu, mais la récente escalade a interrompu cette dynamique. Le marché doit désormais intégrer le risque que de nouvelles attaques contre le transport maritime, ou une détérioration plus large des relations entre les États-Unis et l’Iran, ralentissent la normalisation des flux à travers le détroit d’Ormuz.

En tant que l’un des principaux points de passage énergétiques au monde, même une perturbation limitée dans cette zone stratégique peut avoir un impact important sur les prix à court terme, les coûts de transport maritime et le sentiment général des investisseurs.