Idée de trading - Alphabet

Une nouvelle ère de performances s'ouvre pour Alphabet au cœur de la bataille de l'IA

Face à la concurrence des chatbots d'IA, la maison mère de Google s'adapte et ça marche. Mieux, de nouvelles sources de revenus s'offrent à lui. Cela a toutefois un prix, celui d'investissements massifs.

Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Le groupe de Mountain View semble le mieux placé pour tirer pleinement profit de ses développements dans l'IA, pour une valorisation raisonnable, autour de 24 fois les bénéfices attendus sur douze mois. Achat, objectif de 445 dollars.

Alphabet, maison mère de Google, semble entrer dans une nouvelle phase de croissance grâce à l'intelligence artificielle. Face à la montée en puissance de ChatGPT et des autres chatbots, le groupe de Mountain View a profondément revu sa stratégie et les premiers résultats convainquent les investisseurs. Malgré une concurrence accrue, Alphabet apparaît désormais comme l'un des grands gagnants potentiels de la révolution de l'IA.

En mai dernier, Google a dévoilé la plus importante refonte de son moteur de recherche depuis vingt-cinq ans. Search intègre désormais pleinement les outils d'intelligence artificielle du groupe afin de proposer des recherches multimodales et plus naturelles. « C'est ainsi que Google gagne », explique Nate Elliott, du cabinet eMarketer, estimant que l'objectif est de convaincre les utilisateurs qu'ils n'ont plus besoin d'aller ailleurs pour obtenir des réponses générées par l'IA.

Instiller pour gagner

Concurrencé par ChatGPT et les autres assistants conversationnels, Alphabet a rapidement adapté son offre. Les derniers résultats financiers ont rassuré sur la solidité du modèle économique du leader mondial de la recherche en ligne et de la publicité numérique. Selon eMarketer, « malgré la position de leader actuel de ChatGPT, Google gagne rapidement du terrain ». Son mode IA intégré aux résultats de recherche rassemble désormais près d'un milliard d'utilisateurs mensuels. En combinant Gemini et les différentes interfaces IA du groupe, Google disposerait même d'un avantage décisif grâce à la puissance de son écosystème de produits. Cette dynamique s'étend également au marché des entreprises, notamment grâce à des partenariats stratégiques conclus avec des groupes comme Accenture afin d'accélérer le déploiement de Gemini dans les environnements professionnels.

Sur le plan financier, Alphabet continue d'afficher une croissance solide. Le groupe a franchi en 2025 la barre des 400 milliards de dollars de chiffre d'affaires, avec une progression annuelle moyenne de 12,5 % depuis 2022. Son résultat d'exploitation a augmenté de 20 % par an sur la même période. Entre avril et juin, le chiffre d'affaires a bondi de 24 %, à 119,8 milliards de dollars, tandis que la marge d'exploitation s'est établie à 34 %. Les services dopés à l'IA poursuivent leur essor avec 350 millions de souscriptions, 22 milliards de jetons traités chaque minute, soit une hausse séquentielle de 40 %, et 950 millions d'utilisateurs mensuels actifs sur Gemini.

Les investisseurs surveillent toutefois surtout les performances du cloud, devenu le principal moteur de croissance du groupe. Le carnet de commandes a atteint 514 milliards de dollars à la fin du mois de juin. Alphabet estime pouvoir convertir environ la moitié de ce montant en chiffre d'affaires au cours des vingt-quatre prochains mois, soit potentiellement plus de 200 milliards de dollars de revenus en 2028.

Les dépenses d'investissement s'envolent

Cette montée en puissance de l'IA a néanmoins un coût élevé. Les dépenses d'investissement ont doublé sur un an pour atteindre 44,9 milliards de dollars au deuxième trimestre. Le groupe prévoit désormais entre 195 et 205 milliards de dollars d'investissements cette année et anticipe une nouvelle hausse significative en 2027. Pour Hubert Goyé, l'ampleur du carnet de commandes dans le cloud oblige Alphabet à investir massivement afin de construire les capacités nécessaires pour répondre à la demande. Si le groupe consomme actuellement son cash plus rapidement qu'il ne le génère, il dispose encore de plus d'une centaine de milliards de dollars de liquidités et conserve une importante capacité d'endettement. L'augmentation de 5 % du dividende décidée par le conseil d'administration témoigne d'ailleurs de sa confiance dans les perspectives financières du groupe.

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Cette analyse a été élaborée par le "Groupe Les Echos / Le Parisien" et diffusée par Saxo Banque à des fins exclusivement publicitaires. Ce document est un contenu à visée marketing et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement.
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