Le gouvernement américain ferme (encore) ses portes : qu’est-ce que cela signifie pour vous en tant qu’investisseur ?

Avant de lire cet article :

Le message ci-dessous contient du matériel promotionnel. Pour bien comprendre cet article, il est recommandé d’avoir des connaissances de base en investissement et en macroéconomie. Chaque investisseur ou trader doit faire ses propres recherches et tenir compte de sa situation financière, de sa tolérance au risque et de ses objectifs d’investissement. Investir comporte des risques. Il est important de faire des choix réfléchis.

Une « fermeture » du gouvernement américain fait souvent la une des journaux.
Mais qu’est-ce que cela signifie réellement pour votre portefeuille ? Voici les dix questions les plus fréquemment posées par les investisseurs – avec des réponses claires.

1. Qu’est-ce qu’une « shutdown » américaine ?

Une fermeture survient lorsque le Congrès ne parvient pas à un accord sur le budget.
Sans dépenses approuvées, de nombreux services gouvernementaux ne peuvent pas fonctionner temporairement.
Les services essentiels tels que la défense, la police et la sécurité sociale continuent de fonctionner.
Mais les demandes de passeport, les parcs nationaux et d’autres services « non essentiels » s’arrêtent. Environ 800 000 fonctionnaires sont alors temporairement renvoyés chez eux ou travaillent sans salaire.

En résumé :le gouvernement passe en mode avion. Certains systèmes continuent de fonctionner, d’autres sont gelés jusqu’à ce qu’un accord soit trouvé.

2. Quelle est la différence avec le plafond de la dette ?

Une fermeture concerne les dépenses pour de nouveaux programmes.
Le plafond de la dette concerne le droit d’emprunter de l’argent pour des obligations existantes. Une fermeture est gênante, mais une crise de la dette peut entraîner un défaut de paiement – ce qui est beaucoup plus grave pour les marchés.

Les fermetures sont des bruits politiques. Les crises de la dette sont des risques systémiques.

3. À quelle fréquence cela se produit-il et combien de temps cela dure-t-il ?

Depuis 1976, il y a eu 20 « interruptions » de financement, dont 10 véritables fermetures.
La plupart n’ont duré que quelques jours. La plus longue a eu lieu en 2018–2019 et a duré 35 jours. Elle a coûté environ 3 milliards de dollars à l’économie – une petite part d’une économie de 20 000 milliards de dollars.

Durée moyenne : 9 jours
Fermeture la plus longue : 35 jours
Impact moyen sur le marché : pratiquement nul

4. Qu’est-ce qui cesse de fonctionner pendant une fermeture ?

L’impact est inégal. Les parcs nationaux, musées et de nombreux bureaux ferment.
Les demandes de passeport et de visa sont retardées. Les permis et inspections sont reportés. Les entrepreneurs ne sont pas payés.

Mais : la sécurité sociale, Medicare et les paiements d’intérêts continuent. Les soldats, les contrôleurs aériens et les douaniers continuent de travailler – souvent sans salaire.

Pour les investisseurs, le principal problème est : l’absence de données économiques. Sans chiffres sur l’emploi, l’inflation et la croissance, la Réserve fédérale navigue à l’aveugle.

5. Comment les marchés réagissent-ils généralement ?

En général, les marchés restent calmes. Le S&P 500 – un indice large des actions américaines – ne montre en moyenne aucun mouvement pendant les fermetures. Parfois, le marché monte même, comme en 2013 (+3 % pendant une fermeture de 16 jours).

Rendement moyen pendant les fermetures : 0 %
Rendement moyen l’année suivante : +12 %

Leçon : les fermetures sont plutôt des bosses que des crashs.

6. Quel est le plus grand risque oublié par les investisseurs ?

Ce n’est pas la baisse du marché, mais l’absence de données économiques. Sans chiffres sur l’inflation et l’emploi, la Fed doit deviner sa politique de taux.
Cela rend le marché incertain.

7. Quels secteurs sont les plus touchés ?

• Négatif : entreprises de défense, pharmaceutiques, tourisme, aviation, banques et prêteurs hypothécaires
• Neutre à positif : services publics, biens de consommation, or et grandes entreprises technologiques

Pourquoi ?
La défense et la pharmacie dépendent des contrats gouvernementaux. Le tourisme souffre de la fermeture des parcs et des aéroports sous-staffés. Les entreprises technologiques ont peu de liens directs avec le gouvernement.

8. Les investisseurs européens doivent-ils s’inquiéter ?

Oui, mais modérément. Les actions américaines représentent environ 70 % de la valeur boursière mondiale. Un choc aux États-Unis peut donc se faire sentir dans le monde entier. Pour les investisseurs européens, le taux de change est plus important que le S&P 500. Un dollar faible signifie une valeur moindre lors de la conversion en euros.

9. Est-ce différent cette fois-ci ?

Peut-être. Le budget américain est plus fragile qu’auparavant :

• Déficit annuel de près de 2 000 milliards de dollars
• Dette publique supérieure à 100 % du produit intérieur brut
• La division politique rend les compromis difficiles

Une fermeture courte causera probablement peu de dommages. Mais une fermeture prolongée, combinée à d’autres problèmes, peut soulever des doutes sur la stabilité financière des États-Unis.

10. Que pouvez-vous faire en tant qu’investisseur ?

• Restez investi : les marchés se rétablissent généralement rapidement
• Diversifiez vos investissements : l’or et les obligations d’État offrent souvent de la stabilité
• Ne vous laissez pas emporter par les gros titres
• Surveillez le dollar : surtout si vous investissez en dehors des États-Unis
• Gardez un peu de liquidités : utile pour les dépenses et pour acheter lors d’un creux

Les fermetures sont généralement du théâtre politique avec des effets financiers. La patience est souvent récompensée.

Ce qu’il faut retenir

Les fermetures sont gênantes, mais rarement décisives. Elles provoquent une agitation temporaire, mais les marchés se rétablissent généralement rapidement. Le plus grand risque est l’absence de données économiques, ce qui laisse les investisseurs et les banques centrales sans boussole. Les secteurs défensifs comme les services publics, les biens de consommation et l’or résistent souvent mieux que ceux dépendants du gouvernement.
Pour les investisseurs étrangers, l’impact se fait surtout sentir via le dollar et le sentiment mondial.

Les fermetures sont comme le mauvais temps : gênantes, mais vite oubliées.

N’oubliez pas que l’investissement comporte des risques. Votre capital peut perdre de la valeur. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Saxo ne fournit pas de conseils en investissement.