14euL

Fokuser mindre på politik og mere på virksomhederne, når du handler aktier

Aktier
Oskar Bernhardtsen
Oskar Barner Bernhardtsen

Nordisk investeringsstrateg

Fokuser mindre på politik og mere på virksomhederne, når du handler aktier

I en tid hvor politisk uro, Trumps nye agenda, krig og geopolitisk konflikt fylder meget i medierne og også i aktiemarkedet, kan man som investor let komme til at fokusere for meget på retorik og politik frem for virksomhedernes egentlig tilstand og vækst. 

I øjeblikket virker det som om, at investorer er meget fokuseret på det store billede samt frygten for, hvor verden er på vej hen med Trump som præsident for verdens største økonomi.

Det er selvfølgelig klogt at have øje på dette, men det kan også være farligt som investor at glemme fokus på virksomhedernes realitet, og hvordan det egentlig går. Har man udelukkende fulgt de globale mediers dækning af Trumps embede siden han blev valgt d. 6. november, ville man som investor nok gætte på, at aktier i Kina og Europa havde været et dårligt sted at investere. I stedet ville man nok tro, at ”America first” doktrinen ville få amerikanske aktier til at klare sig markant bedre.

Virkeligheden er dog, at både store kinesiske aktier samt europæiske aktier har klaret sig godt siden valgsejren d. 6. november, og ser man på afkast i 2025 alene, har de to regioner været markant bedre end amerikanske aktier, på trods af tariftrusler og geopolitiske spændinger.

Som vist nedenfor, er Hong Kong 50 indekset siden det amerikanske valgresultat steget med ca. 12 %, det brede europæiske aktieindeks, Euro Stoxx 600 er steget med godt 9 %, og det amerikanske SP500 indeks er oppe med ca. 6 %. Herhjemme i Danmark hænger C25 fortsat i bremsen, primært på grund af kursfaldene i de grønne aktier som Vestas og Ørsted samt Novo Nordisks dramatiske kursfald d. 20. december.

afkast efter trump
Kilde: Saxo Bank, Bloomberg

Men hvad kan vi som investorer lære af dette?

Først og fremmest at det gælder om at have en globalt diversificeret portefølje frem for at have alle sine penge investeret i Danmark, der i 2024 lå langt bag de globale aktieafkast.

Det vigtigste er dog, at man som investor skal forstå, at markedet handler på forventninger til fremtiden, men også at aktieafkast i bund og grund handler om, hvorvidt virksomhederne formår at vokse deres indtjening.

Havde man f.eks. i starten af året fokuseret på forventningerne til de største amerikanske virksomheder i forhold til de største europæiske virksomheder, ville man nok have været mere positiv på europæiske aktier i forhold til, hvis man kun havde fokuseret på Trumps tariftrusler og hårde retorik.

Tabellerne nedenfor er et overblik over markedets ventede vækst i indtjening per aktie (EPS) i 2025, forskellen i væksten sammenlignet med 2024, også kaldet vækstmomentum, samt værdiansættelsen for aktierne relativt til deres ventede 2025 indtjening (2025 P/E).

Sammenligner man sidste års kursvindere, teknologiaktierne ”magnificent 7”, med Europas ”GRANOLAS”, en gruppe af de 10 største europæiske aktier, der blandt andet indeholder Novo Nordisk, vil man bemærke, at den ventede indtjeningsvækst er højere i GRANOLAS aktierne og ligeledes med højere vækstmomentum sammenlignet med 2024.

Samtidig ser værdiansættelserne væsentlig lavere ud sammenlignet med de amerikanske magnificent 7 relativt til markedets ventede indtjening til de enkelte virksomheder i 2025.

Med andre ord. Havde man efter valget fokuseret mere på de enkelte virksomheder og mindre på politik og Trump, var man muligvis kommet med på de gode aktieafkast i Europa og Kina i 2025.

mag7 vs granolas
Kilde: Saxo Bank, Koyfin

Vovede forudsigelser 2026

01 /

  • Energiø ”Bornholm” omdannes til ny forsvarsø

    Vilde Forudsigelser

    Energiø ”Bornholm” omdannes til ny forsvarsø

    Oskar Barner Bernhardtsen

    Nordisk investeringsstrateg

    Lavere opbakning til grøn energi og mere fokus på forsvar i Europa får Danmark til at omdanne energi...
  • Resumé: Outrageous Predictions 2026

    Vilde Forudsigelser

    Resumé: Outrageous Predictions 2026

    Saxo Group

  • Et Fortune 500-selskab udnævner en AI-model som direktør

    Vilde Forudsigelser

    Et Fortune 500-selskab udnævner en AI-model som direktør

    Charu Chanana

    Chef for investeringsstrategi

  • På trods af bekymringer forløber USA’s midtvejsvalg i 2026 uden problemer

    Vilde Forudsigelser

    På trods af bekymringer forløber USA’s midtvejsvalg i 2026 uden problemer

    John J. Hardy

    Global Head of Macro Strategy

  • Dollar dominansen bliver udfordret af Kinas gyldne yuan

    Vilde Forudsigelser

    Dollar dominansen bliver udfordret af Kinas gyldne yuan

    Charu Chanana

    Chef for investeringsstrategi

  • Fedmemedicin til alle - også til kæledyr

    Vilde Forudsigelser

    Fedmemedicin til alle - også til kæledyr

    Jacob Falkencrone

    Global Head of Investment Strategy

  • Kunstig intelligens udløser oprydning for milliarder af dollars

    Vilde Forudsigelser

    Kunstig intelligens udløser oprydning for milliarder af dollars

    Jacob Falkencrone

    Global Head of Investment Strategy

  • Kvantespring: “Q-Day” kommer tidligere end ventet – kryptovaluta kollapser, og verdensøkonomien rystes

    Vilde Forudsigelser

    Kvantespring: “Q-Day” kommer tidligere end ventet – kryptovaluta kollapser, og verdensøkonomien rystes

    Neil Wilson

    Investor Content Strategist

  • Taylor Swift og Travis Kelce’s bryllup sætter gang i global vækst

    Vilde Forudsigelser

    Taylor Swift og Travis Kelce’s bryllup sætter gang i global vækst

    John J. Hardy

    Global Head of Macro Strategy

  • SpaceX går på børsen – og sætter gang i et nyt marked

    Vilde Forudsigelser

    SpaceX går på børsen – og sætter gang i et nyt marked

    John J. Hardy

    Global Head of Macro Strategy

Dette indhold er markedsføringsmateriale.

Ingen af de oplysninger, der gives på denne hjemmeside, udgør et tilbud, en opfordring eller en anbefaling til at købe eller sælge et finansielt instrument, og det er heller ikke finansiel, investerings- eller handelsrådgivning. Saxo Bank A/S og dets enheder inden for Saxo Bank-koncernen tilbyder udelukkende execution-only-tjenester, hvor alle handler og investeringer er baseret på selvstændige beslutninger. Markedskommentarer og uddannelsesindhold er kun til informationsformål og bør ikke betragtes som rådgivning eller en anbefaling.

Indhold fra Saxo kan afspejle forfatterens personlige synspunkter, som kan ændres uden varsel. Henvisninger til specifikke finansielle produkter er kun til illustrative formål og kan have til hensigt til at tydeliggøre emner inden for finansiel forståelse. Indhold, der klassificeres som investeringsresearch, er markedsføringsmateriale og opfylder ikke lovkravene til uafhængig research.

Saxo har partnerskaber med virksomheder, der kompenserer Saxo for markedsføringsaktiviteter udført på platformen. Derudover har Saxo aftaler med visse partnere, som giver retrocession, afhængigt af at kunder køber specifikke produkter, der tilbydes af disse partnere.

Selvom Saxo modtager kompensation fra disse partnerskaber, udarbejdes alt uddannelses- og researchindhold med det formål at give kunderne værdifulde muligheder og information.

Inden du træffer investeringsbeslutninger, bør du vurdere din egen finansielle situation, dine behov og mål og overveje at søge uafhængig professionel rådgivning. Saxo garanterer ikke nøjagtigheden eller fuldstændigheden af de oplysninger, der gives, og påtager sig intet ansvar for fejl, udeladelser, tab eller skader som følge af brugen af disse oplysninger.

Se venligst vores fulde ansvarsfraskrivelse og meddelelse om ikke-uafhængig investeringsresearch for yderligere oplysninger.

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo Bank

Vælg region

Danmark
Danmark

Al handel og investering indebærer risici, herunder, men ikke begrænset til, risikoen for at miste hele det investerede beløb.

Oplysninger på vores internationale hjemmeside (som valgt fra globus-menuen) er tilgængelige over hele verden og vedrører Saxo Bank A/S som moderselskabet i Saxo Bank Group. Enhver omtale af Saxo Bank Group henviser til den samlede organisation, herunder datterselskaber og filialer under Saxo Bank A/S. Kundeaftaler indgås med den relevante Saxo-enhed baseret på dit bopælsland og er underlagt de gældende love i den pågældende enheds jurisdiktion.

Apple og Apple-logoet er varemærker tilhørende Apple Inc., registreret i USA og andre lande. App Store er et servicemærke tilhørende Apple Inc. Google Play og Google Play-logoet er varemærker tilhørende Google LLC.