Renteudgifterne stikker af i USA, og det er ved at gå op for aktiemarkedet

Problemet kunne løses, hvis den amerikanske centralbank satte renten ned markant, som Trump presser på for. Dette ville dog kunne få inflationen til at stige markant, der i forvejen risikerer at stige på grund af stigende toldsatser i USA og et pres på flere virksomheder for at hjemtage produktion lokalt til USA.

Den anden løsning er at skære i det offentlige amerikanske forbrug og sætte skatten op. Her startede Trump efter hans indsættelse med at tale om offentlige besparelser via ”DOGE” og Elon Musk samt øge statsindtægterne via tariffer.

Den indledende retorik er nu mere fokuseret på ufinansierede skattelettelser, og det er netop dette der får blandt andet guld- og bitcoinprisen til at stige markant samtidig med at de lange renter (10-årige og 30-årige amerikanske statsobligationsrenter) stiger markant.

Moderat højere inflation er som sådan ikke noget problem for aktiemarkedet så længe at virksomhederne ubesværet kan sende de højere priser videre til kunderne. Samtidig kan skattelettelser på den korte bane sætte gang i forbruget, og dette taler for, at Trumps politik kan være godt for aktiemarkedet for nu.

Dog kommer problemet, hvis de høje statsobligationsrenter og den galoperende gæld begynder at påvirke rentesatsen for de amerikanske virksomheder, når de skal refinansiere deres gæld eller bruge penge til nye investeringer.

Derfor skal man som investor være opmærksom på, at de kortsigtede forbrugsstimulerende politikker kan betyde færre investeringer fra de amerikanske virksomheder og i sidste ende mindre inflationskorrigeret forbrug i USA.

Som investor er det svært at positionere sig klogt i et USA med øget gæld, højere lange renter og en potentiel stigende inflation.

Skal man søge ly, kan det være værd at se nærmere på råvarer som guld eller råvareeksponerede aktier indenfor f.eks. materialesektoren eller obligationer med kort tid til udløb og høj kreditværdighed.

Desuden bliver sektorer som stabilt forbrug, forsyningsselskaber samt sundhedssektoren ofte mindre ramt i et marked, hvor der er frygt for stagflation, som vi f.eks. så det i 2022.