defence

Kan de amerikanske forsvarsgiganter se frem til ordre fra Europa?

Aktier
Oskar Bernhardtsen
Oskar Barner Bernhardtsen

Nordisk investeringsstrateg

Kan de amerikanske forsvarsgiganter se frem til ordre fra Europa?

I tirsdags annoncerede EU-præsidenten, Ursula von der Leyen, ”ReArm Europe”, der betyder, at EU-landende kan komme til at få adgang til hele 840 milliarder USD ekstra til forsvarsinvesteringer i de kommende år.

Nyheden fik især europæiske forsvarsaktier som Rheinmetall og Saab til at stige markant endnu engang, men spørgsmålet er nu om Europa rent faktisk kan levere forsvar og våben i den størrelsesorden der er lagt op til, eller om Europa de næste par år må indkøbe forsvar fra de amerikanske forsvarsgiganter.

Som det kan ses nedenfor, er 840 milliarder USD et markant beløb sammenlignet med de nuværende globale forsvarsbudgetter. USA's samlede forbrug i 2023 lå på 916 milliarder USD, og ”ReArm Europe” ligger derfor optil et merforbrug de næste par år tilsvarende et helt års amerikansk forbrug på forsvar.

I 2023 brugte Tyskland f.eks. 66,8 milliarder USD på forsvaret, og derfor virker de 840 milliarder som et næsten urealistisk beløb at bruge sammenlignet med, hvad de europæiske lande har været vandt til at bruge på forsvaret.

forsvar 1
Kilde: SIPRI

Lige nu virker det som om, at de europæiske lande fortrækker at ”købe lokalt”, når det kommer til forsvarsinvesteringer. Set i lyset at den nuværende lidt tilspidsede politiske situation mellem USA og Europa, må det forventes, at den officielle holdning fra de europæiske statsledere vil fortsætte sådan et stykke tid endnu.

Det store spørgsmål er dog om Europa selv er i stand til at levere nok materiel i de kommende år, der tilsvarer de nye europæiske forsvarsambitioner for op imod 840 mia. USD.

Som vist nedenfor omsatte Rheinmetall for ca. 5,5 milliarder USD i forsvarsudstyr i 2023, og Saab omsatte for ca. 4,4 milliarder USD. Disse beløb er blevet større i 2024 og er ventet også at stige i 2025, men sammenlægger man alle de europæiske forsvarsvirksomheders samlede forsvarsomsætning, er der meget langt til 840 milliarder USD.

Som vist i tabellen, er de 5 største forsvarsvirksomheder alle amerikanske, og derfor kan det tænkes, at Europa i løbet af de næste par år bliver nødt til at købe amerikansk for at nå deres forsvarsmål.

Sker dette, kan aktier som Lockheed Martin, RTX, Northrop Grumman, Boeing og General Dynamics komme til at se stigende omsætning.

Ser man på markedets forventninger er der klart størst vækstforventninger til de europæiske forsvarsvirksomheder med en ventet årlig omsætningsvækst de næste 4 år for Saab på ca. 18 % og 25 % for Rheinmetall. For Lockheed Martin er den årlige omsætningsvækst de næste 4 år kun ventet at være på ca. 3,5 %.

Med andre ord venter markedet forsat, at de fleste forsvarsmidler i Europa overvejende skal spændernes lokalt. Det store spørgsmål bliver dog om de amerikanske forsvarsvirksomheder også i de kommende år kommer til at få en andel af det europæiske forsvarsbudget, og hvor stor den andel bliver.

forsvar 2
Kilde: SIPRI

Outrageous Predictions 2026

01 /

  • Energiø ”Bornholm” omdannes til ny forsvarsø

    Outrageous Predictions

    Energiø ”Bornholm” omdannes til ny forsvarsø

    Oskar Barner Bernhardtsen

    Nordisk investeringsstrateg

    Lavere opbakning til grøn energi og mere fokus på forsvar i Europa får Danmark til at omdanne energi...
  • Resumé: Outrageous Predictions 2026

    Outrageous Predictions

    Resumé: Outrageous Predictions 2026

    Saxo Group

  • Et Fortune 500-selskab udnævner en AI-model som direktør

    Outrageous Predictions

    Et Fortune 500-selskab udnævner en AI-model som direktør

    Charu Chanana

    Chef for investeringsstrategi

  • Dollar dominansen bliver udfordret af Kinas gyldne yuan

    Outrageous Predictions

    Dollar dominansen bliver udfordret af Kinas gyldne yuan

    Charu Chanana

    Chef for investeringsstrategi

  • På trods af bekymringer forløber USA’s midtvejsvalg i 2026 uden problemer

    Outrageous Predictions

    På trods af bekymringer forløber USA’s midtvejsvalg i 2026 uden problemer

    John J. Hardy

    Chef for makrostrategi

  • Fedmemedicin til alle - også til kæledyr

    Outrageous Predictions

    Fedmemedicin til alle - også til kæledyr

    Jacob Falkencrone

    Global Head of Investment Strategy

  • Kunstig intelligens udløser oprydning for milliarder af dollars

    Outrageous Predictions

    Kunstig intelligens udløser oprydning for milliarder af dollars

    Jacob Falkencrone

    Global Head of Investment Strategy

  • Kvantespring: “Q-Day” kommer tidligere end ventet – kryptovaluta kollapser, og verdensøkonomien rystes

    Outrageous Predictions

    Kvantespring: “Q-Day” kommer tidligere end ventet – kryptovaluta kollapser, og verdensøkonomien rystes

    Neil Wilson

    Investor Content Strategist

  • SpaceX går på børsen – og sætter gang i et nyt marked

    Outrageous Predictions

    SpaceX går på børsen – og sætter gang i et nyt marked

    John J. Hardy

    Chef for makrostrategi

  • Taylor Swift og Travis Kelce’s bryllup sætter gang i global vækst

    Outrageous Predictions

    Taylor Swift og Travis Kelce’s bryllup sætter gang i global vækst

    John J. Hardy

    Chef for makrostrategi

Dette indhold er markedsføringsmateriale.

Ingen af de oplysninger, der gives på denne hjemmeside, udgør et tilbud, en opfordring eller en anbefaling til at købe eller sælge et finansielt instrument, og det er heller ikke finansiel, investerings- eller handelsrådgivning. Saxo Bank A/S og dets enheder inden for Saxo Bank-koncernen tilbyder udelukkende execution-only-tjenester, hvor alle handler og investeringer er baseret på selvstændige beslutninger. Markedskommentarer og uddannelsesindhold er kun til informationsformål og bør ikke betragtes som rådgivning eller en anbefaling.

Indhold fra Saxo kan afspejle forfatterens personlige synspunkter, som kan ændres uden varsel. Henvisninger til specifikke finansielle produkter er kun til illustrative formål og kan have til hensigt til at tydeliggøre emner inden for finansiel forståelse. Indhold, der klassificeres som investeringsresearch, er markedsføringsmateriale og opfylder ikke lovkravene til uafhængig research.

Saxo har partnerskaber med virksomheder, der kompenserer Saxo for markedsføringsaktiviteter udført på platformen. Derudover har Saxo aftaler med visse partnere, som giver retrocession, afhængigt af at kunder køber specifikke produkter, der tilbydes af disse partnere.

Selvom Saxo modtager kompensation fra disse partnerskaber, udarbejdes alt uddannelses- og researchindhold med det formål at give kunderne værdifulde muligheder og information.

Inden du træffer investeringsbeslutninger, bør du vurdere din egen finansielle situation, dine behov og mål og overveje at søge uafhængig professionel rådgivning. Saxo garanterer ikke nøjagtigheden eller fuldstændigheden af de oplysninger, der gives, og påtager sig intet ansvar for fejl, udeladelser, tab eller skader som følge af brugen af disse oplysninger.

Se venligst vores fulde ansvarsfraskrivelse og meddelelse om ikke-uafhængig investeringsresearch for yderligere oplysninger.

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo

Danmark
Danmark

Al handel og investering indebærer risici, herunder, men ikke begrænset til, risikoen for at miste hele det investerede beløb.

Oplysninger på vores internationale hjemmeside (som valgt fra globus-menuen) er tilgængelige over hele verden og vedrører Saxo Bank A/S som moderselskabet i Saxo Bank Group. Enhver omtale af Saxo Bank Group henviser til den samlede organisation, herunder datterselskaber og filialer under Saxo Bank A/S. Kundeaftaler indgås med den relevante Saxo-enhed baseret på dit bopælsland og er underlagt de gældende love i den pågældende enheds jurisdiktion.

Apple og Apple-logoet er varemærker tilhørende Apple Inc., registreret i USA og andre lande. App Store er et servicemærke tilhørende Apple Inc. Google Play og Google Play-logoet er varemærker tilhørende Google LLC.