Alphabets regnskab for 1. kvartal: Torsdag kan blive afgørende for Googles fremtid

Vigtige punkter:

• Alphabet står over for en afgørende test i dette kvartal, hvor investorer nøje følger med i, hvor effektivt selskabet forsvarer sin kerneforretning search mod stigende AI-konkurrence fra virksomheder som OpenAI.
• Google Cloud væksten er solid, men investorerne har brug for at få klarhed over, hvordan kapacitetsproblemer skal løses, og hvordan omsætningsvæksten kan omsættes til stabile overskud.
• Ledelsens guidance bliver afgørende: investorer bør især lægge mærke til Alphabets tone i forhold til AI-strategi, økonomisk robusthed i lyset af told og en disciplineret omkostningsstyring som indikatorer på langsigtet tillid.

Alphabets kommende regnskab på torsdag er et afgørende øjeblik for investorerne. Midt i stigende spændinger fra AI-forstyrrelser, toldusikkerheder og markedsvolatilitet befinder Alphabet sig ved en skillevej. Investorer spørger med rette: Vil Alphabet stå stærkt eller vakle under presset?

Tallene

Da Alphabets aktiekurs er nede med 22 % er det meget naturligt, at investorerne er urolige. Alligevel forbliver Alphabet et "financial powerhouse" på vej til at rapportere en omsætning på 75,4 milliarder dollars for første kvartal af 2025 – en solid årlig vækst på 11,5 % – og en forventet indtjening per aktie på 2,01 dollars, hvilket markerer en vækst på omkring 6 % sammenlignet med året før. Men ud over disse tal må investorerne vurdere, hvad Alphabet siger – og lige så vigtigt, hvad de ikke siger.

Er Alphabets fæstning under belejring?

Investorer har altid elsket Alphabets kerneforretning – Google Search – fordi den virkede uovervindelig, som en fæstning med uindtagelige mure. Men med den hurtige fremmarch af ChatGPT fra OpenAI, Perplexity og andre AI-værktøjer, begynder Google pludselig at se sårbar ud. Google dominerer stadig markedet for søgeindtægter og hentede alene 54 milliarder dollars hjem i sidste kvartal, men ChatGPT, med omkring 800 millioner brugere og et eksplosivt innovationsniveau, har fået investorerne til at blive nervøse.

Metaforisk talt: Alphabet er som en aldrende fodboldmester – ubestridt i over et årti – der pludselig skal konkurrere mod en aggressiv, nyopstigende rival. Publikum (investorerne) er urolige. Alphabets udmeldinger på torsdag om, hvordan de forsvarer deres position med AI – særligt gennem deres egne Gemini AI-modeller – vil enten berolige eller forstærke investorernes bekymringer.

AI-revolutionen er ikke en sprint; det er et maraton. Vinderen bliver den, der bedst kan skalere innovation til varigt overskud. Alphabet er ikke ude af løbet – men de skal bevise, at de sætter det rigtige tempo.

Google Cloud: Alphabets hemmelige våben eller akilleshæl?

Hvis man kigger bort fra Search forretningen vokser Google Cloud imponerende og øger sin omsætning med omkring 30 % årligt, tæt på at ramme en årlig omsætning på 50 milliarder dollars – drevet af den eksploderende efterspørgsel på AI.

Men nylige beslutninger fra cloud-giganterne Amazon og Microsoft om at sætte nye datacenter-lejemål på pause – med henvisning til økonomisk usikkerhed og risiko for overkapacitet – sender advarselslamper gennem hele branchen. Dette forsigtige skifte antyder stigende usikkerhed om den kortsigtede vækst og rentabilitet i cloud-markedet.

For Alphabet er det et tveægget sværd. En generel opbremsning i branchen vil true Googles ambitiøse vækstplaner for cloud. Men hvis Alphabet vælger at fortsætte, mens konkurrenterne træder på bremsen, kan Google Cloud potentielt vinde markedsandele på længere sigt.

Investors should carefully listen for management's guidance on Thursday: Will Alphabet tap the brakes on spending, or stay aggressive and risk higher short-term costs to seize potential long-term gains?

Tariffs and turmoil: navigating the stormy macro climate

While Alphabet may not seem directly exposed to US-China tariffs, indirect effects could be substantial. Tariff-driven consumer weakness in global markets could crimp advertising revenues, particularly from Asia. Alphabet has traditionally weathered economic storms effectively, but this year might be different.

Investorer bør lytte til ledelsens udmeldinger på torsdag: Vil Alphabet træde på bremsen og dæmpe investeringerne, eller forblive aggressive og acceptere højere kortsigtede omkostninger for at forfølge mulige langsigtede gevinster?

Som jeg før har sagt: "Virksomheder kan ikke styre det økonomiske vejr – men investorer har brug for vished om, at de er rustet til at navigere i stormen."

Spillet om guidance: Hvad vil ledelsen sige?

Når Alphabet aflægger regnskab, handler det ikke kun om fortidens præstationer. Den virkelige historie bliver forventningerne til fremtiden:

• Søgning og AI-integration: Udnytter Alphabet AI effektivt – eller spiller de blot forsvar?
• Profitabilitet i cloud forretningen: Hvor hurtigt kan væksten i cloud-forretningen omsættes til betydelige overskud?
• Omkostningsdisciplin: Alphabets ambitiøse AI-investeringer er dyre. Investorer har brug for klare signaler om, at disse investeringer vil give afkast.

Ledelsens tone bliver afgørende. Investorer vil hænge ved hvert eneste ord og lede efter tegn på selvtillid – eller antydninger af forsigtighed.

Tre afgørende ting, investorer bør holde øje med

Her er tre enkle og klare ting, du bør følge med i på torsdag:

1. AI-opdatering: Lyt efter Alphabets strategiske tiltag omkring AI-integration. Hvis Alphabet overbevisende positionerer sig som en ledende aktør inden for AI-drevet søgning og cloud, bør investorernes frygt dæmpes markant.
2. Økonomisk robusthed: Alphabet bør tydeligt redegøre for, hvordan de håndterer makroøkonomiske udfordringer og toldbarrierer. Stærke ledelsesudtalelser her vil sende et beroligende signal.
3. Langsigtet tillid: Uanset kortsigtet volatilitet er Alphabet fortsat en stærk virksomhed med enorme ressourcer. Hvis de fundamentale langsigtede perspektiver forbliver intakte, kan usikre perioder være en købslejlighed for tålmodige investorer.

Fremadrettet: Alphabets afgørende øjeblik

Alphabet står over for reelle udfordringer – men udfordringer skaber også muligheder. Torsdagens regnskabskald vil vise, om Alphabet blot reagerer på problemerne, eller om de aktivt former fremtiden. For investorer er dette øjeblik som at kigge gennem et teleskop: Ser du på en fjern stjerne, der langsomt fader ud – eller en, der vil lyse endnu stærkere efter denne periode med usikkerhed?

At investere handler ikke om at undgå usikkerhed – men om at håndtere den intelligent. Alphabets regnskab for 1. kvartal giver investorer netop den mulighed. Så hold øje på torsdag. Den historie, Alphabet fortæller, kan sætte kursen – ikke kun for det næste kvartal, men måske for de kommende år.