Fra krisefrygt til ”All Time High” - hvordan kan det fortsætte?

Til sammenligning har tre ”risk-off” sektorer, sundhed, stabilt forbrug og forsyningsselskaber, der klarede sig relativt godt i årets første måneder, markant underperformet i forhold til ”risk-on” sektorerne.

Selvom det amerikanske S&P 500 indeks er delt op i 11 såkaldte GICS-sektorer, er det altså de tre ”risk-on”-sektorer, der har løftet indekset markant de sidste par uger, og som endnu engang har ført aktiemarkedet til de højeste niveauer nogensinde.

Som vist nedenfor er vægten af de tre ”risk-on” sektorer i forhold til ”risk-off” sektorerne i S&P 500 historisk høj, hvor teknologi, diskretionært forbrug og kommunikationsydelser tilsammen fylder over 55 % af det samlede aktieindeks.

Det betyder med andre ord, at når markedet rykker ind i de specifikke aktiesektorer, stiger indekset markant. Men samtidig skal man som investor også forvente større nedture på aktiemarkedet, hvis markedsfrygten vender tilbage, da ”risk-off” sektorerne samtidig fylder historisk lidt i det brede S&P 500 indeks. Sundhed, stabilt forbrug og forsyningsselskaber udgør tilsammen kun lidt over 15 % af indekset.

Vi er derfor i en markedssituation, hvor aktiefesten og ”all time high” kan fortsætte, så længe markedsnarrativet bekræfter historien om en stærk forbruger og troen på AI-væksthistorien. Fortsætter dette, kombineret med en geopolitisk deeskalering, taler det for, at netop de tre ”risk-on” sektorer kan klare sig godt inden for diskretionært forbrug, teknologi og kommunikationsydelser. Da de sektorer som nævnt fylder en stor del af de brede aktieindeks, vil det betyde, at de tre risk-on sektorer på den måde kan hive hele det brede aktiemarked med op.

En generel faktor, der også taler for et højere aktiemarked på lang sigt, på trods af økonomiske bekymringer, er udviklingen i den globale pengemængde. Med andre ord, hvor mange penge er der i omløb i verden. Som vist nedenfor er pengemængden globalt set steget med 344 % siden januar 2024, mens det meget brede aktieindeks MSCI World er steget med 333 %.

I øjeblikket stiger den globale pengemængde i det hurtigste tempo siden corona-årene, drevet af højere gæld, generelt lavere renter og højere fiskalt forbrug hos verdens stater. Det er en udvikling, der i sidste ende kan betyde en markant korrektion på aktiemarkedet, men så længe forbrugeren befinder sig i en relativ sund tilstand, AI-væksthistorien er intakt, og den globale pengemængde samtidig stiger, kan aktiemarkedet klare sig godt på trods af utallige og skiftende bekymringer om fremtiden.

Dette indhold er markedsføringsmateriale.
Ingen af de oplysninger, der gives på dette website, udgør et tilbud, en opfordring eller en anbefaling om at købe eller sælge et finansielt instrument, og det udgør heller ikke finansiel, investeringsmæssig eller handelsmæssig rådgivning. Saxo Bank A/S og enhederne i Saxo Bank-koncernen tilbyder udelukkende execution-only-tjenester, hvor alle handler og investeringer foretages på baggrund af egne beslutninger. Markedskommentarer, forskningsindhold og uddannelsesindhold er kun til informationsformål og bør ikke betragtes som rådgivning eller anbefaling.

Se venligst vores fulde ansvarsfraskrivelse og meddelelse om ikke-uafhængig investeringsanalyse for yderligere oplysninger.