Rychlý přehled trhu – 14. srpna 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: USA rozšiřuje zisky; Evropa na dvoutýdenních maximech; v centru pozornosti HDP Spojeného království; smíšená Asie
• Volatilita: VIX stabilní blízko minim; denní SPX pohyb ±24 bodů
• Digitální aktiva: Bitcoin > 124k USD; Ether blízko rekordu; ETF přílivy pohánějí zisky
• Dluhopisy: Výnosy v USA a Evropě klesají, výnosy v Japonsku rostou
• Měny: JPY posílil díky komentáři ministra financí k růstu sazeb BoJ
• Komodity: Ropa stabilní před jednáním dvojice Putin-Trump, stříbro překonává zlato
• Makro události: Oznámení sazeb v Norsku, index cen výrobců v USA, žádosti o podporu v USA

Makro titulky

• Prezident USA Trump včera večer ujistil evropské lídry, že pokud Putin odmítne ukončit válku na Ukrajině, bude to mít „velmi vážné následky“. Doufá, že na zítřejším setkání na Aljašce přesvědčí Putina k příměří.
• Ministr financí USA Scott Bessent navrhuje snížení sazby Fedu o 1,5 procentního bodu, a uvedl, že Fed by pravděpodobně snížil, kdyby na červencovém zasedání znal revidované údaje o zaměstnanosti. Zmínil, že existuje mnoho kandidátů k nahrazení předsedy Powella.
• Bessent očekává, že Japonsko zvýší své úrokové sazby uprostřed rostoucí inflace, což vyvolalo posílení jenu.
• USA oznámily, že američtí obchodníci se znovu setkají s čínskými protějšky během dvou až tří měsíců k projednání ekonomických vztahů, po prodloužení celního příměří.
• Čínští představitelé oznámili dotace na úvěry k podpoře spotřeby, které jsou klíčové pro ekonomiku.

Nejdůležitější události makro kalendáře (časy v GMT)

0600 – Odhad HDP Spojeného království za 2. čtvrtletí
0600 – Velká Británie červen Zpracovatelská výroba
0600 – Spojené království červen Obchodní bilance
0600 – Švédsko červenec CPI
0800 – Norsko Oznámení o úrokových sazbách
0900 – Eurozóna průmyslová výroba v červnu
1230 – USA index cen výrobců za červenec
1230 – USA týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti
1400 – Musalem (volič FOMC) vystoupí na CNBC
1430 – USA týdenní skladování zemního plynu
2350 – HDP Japonska za 2. čtvrtletí

Finanční výsledky společností

Poznámka: Termíny zveřejnění výsledků se mohou s malým předstihem změnit. Doporučujeme ověřit blížící se zveřejnění.

• Dnes: Applied Materials, Deere & Company, Netease, Nu Holdings, Tapestry

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie pokračují v růstu s očekáváním zářijového snížení sazeb Fedu. S&P 500 vzrostl o 0,3 %, Nasdaq o +0,1 % a Dow o +1,0 %. Materiály, zdravotnictví a spotřebitelské cyklické produkty byly v čele, zatímco Nvidia, Alphabet a Microsoft klesly. Paramount Skydance připsal +36,7 % díky právům na UFC, AMD roste o +5,4 %. Výnosy dluhopisů klesly, 10letý na 4,24 %. Ceny ropy klesly po snížení poptávky ze strany IEA. Investoři čekají na dnešní index cen výrobců a žádosti o podporu v USA.
• Evropa: Evropské trhy rostly na dvoutýdenní maxima, díky očekávání snížení sazeb Fedu a poklesu cen energií. STOXX 50 +1 %, v čele banky, luxusní a technologické společnosti jako Intesa Sanpaolo, LVMH, Kering, SAP a Prosus. Silné zdravotnictví s Sanofi, Bayer a AstraZeneca +2 %. TotalEnergies zaostávala kvůli poklesu cen ropy. Německá inflace v červenci stabilní na 2 %, velkoobchodní ceny klesly. Futures naznačují klidný otevření, se sledováním HDP Spojeného království a eurozóny a firemní zisky Aviva, RWE a Carlsberg.
• Velká Británie: FTSE 100 +0,2 %, třetí růstová seance, díky ziskům AstraZeneca a GSK přes 2 %. Evoke skok na silné zisky, Beazley propad více než 10 % kvůli nižšímu výhledu růstu. Čeká se na HDP UK Q2 s růstem 0,1 % a novinky z Aviva a Admiral.
• Asie: Asijské trhy smíšené po nedávném růstu. Nikkei -1,4 %, investoři vybírali zisky z rekordních výšin. Hang Seng -0,1 % po čtyřech dnech růstu, Tencent blízko maxima díky ziskům. Shanghai Composite na 3½ letém maximu díky technologickým stimulacím. Kospi -0,3 %, ASX 200 +0,5 %.

Volatilita

• Tržní volatilita nadále klidná, VIX na 14,49, blízko minima od prosince 2024, protože klidnější titulky a silná tržní hybnost drží nízké náklady na zajištění. Krátkodobé ukazatele, jako VIX1D (+6,9 %), mírně vzrostly, ale ceny rizika zůstávají omezené. SPX opce očekávají dnešní pohyb ±24 bodů (~0,37 %).

Digitální aktiva

• Ceny na kryptotrhu zůstávají silné, Bitcoin nad 124 tis. USD, ale mírné oslabení na 121 963 USD (+2,2 %), díky očekávání snížení sazeb Fedu a nákupu korporátních dluhopisů. Ether blízko 4 740 USD, 100 USD od vrcholu roku 2021, a to díky přílivu do ETF ETH, včetně 501 mil. USD od ETHA BlackRock 13. srpna. IBIT +2,8 % po přílivu 111 mil. USD. Altcoiny v růstu, Solana +2,2 %, XRP mírně kleslo. Kryptoakcie smíšené: COIN +1,4 %, MSTR -1,1 %, MARA +0,9 %.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů včera prudce klesly podél celé křivky, výnos dvouletých státních dluhopisů blízko květnového minima, dolů o téměř šest bazických bodů na 3,67 %, desetiletý klesl o téměř šest bazických bodů na 4,23 %. Viz poznámky Bessenta.
• Krátkodobé výnosy japonských dluhopisů vzrostly, výnos dvouletého JGB +3 bazické body na 0,81 %, delší výnosy JGB také vzrostly, desetileté +4 bazické body na 1,55 %, blízko maxima cyklu. Viz komentáře Bessenta k BoJ.
• Evropské výnosy zvrátily růst, vládní papíry, dlouhý konec křivky, desetiletý německý Bund zpět o 6 bazických bodů, třicetiletý BUXL téměř celý zpět z maxim, zpět o 7 bazických bodů na 3,23 %.

Komodity

• Zlato obchodováno mírně výše třetí den, navzdory Bessentově výzvě Fedu ke snížení o 1,5 %. Nižší výpůjční náklady, výnosy, slabší dolar obvykle podporují aktiva jako zlato, očekává se snížení o 25 bazických bodů příští měsíc.
• Stříbro nový zájem, ceny u klíčové rezistence poblíž 40 USD, poměr XAUXAG k minimu z minulého měsíce pod 86.
• Ropa dvěměsíční minimum, pozornost od nabídky ke geopolitické prémii, pokud jednání Putin-Trump bez dohody na Ukrajině. Přebytek nabídky, IEA varuje rekord příští rok, možný vliv na ceny, producenty s vysokými náklady.

Měny

• Japonský jen prudce posílil na komentáře Bessenta o zvyšování sazeb BoJ kvůli inflačním tlakům. USDJPY pod podporou 146,60, obchoduje na 146,42. JPY celkově vyšší, krátké výnosy JGB vzrostly po včerejším poklesu globálních vládních výnosů.
• Americký dolar včera slabší mimo JPY, pohyb neuspořádaný.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.