Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 11. prosince 2024

Klíčové body

• Akcie: USA a Evropa mírně klesají
• Volatilita: Futures na VIX rostou; zvýšené zajištění signalizuje opatrnost na trhu
• Měny: USD čeká na dnešní údaje o americkém indexu spotřebitelských cen, CAD očekává velké snížení ze strany Bank of Canada
• Komodity: Rekordní úspěch naší oblíbené komodity; Ropa a zlato posilují před CPI
• Dluhopisy: Německé bundy posilují, zatímco americké státní dluhopisy čelí tlaku před klíčovými aukcemi
• Makro události: Index spotřebitelských cen v USA za listopad a rozhodnutí Bank of Canada o úrokových sazbách.

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Saxo Šokující předpovědi pro rok 2025 jsou venku a najdete je zde.

Makrodata a titulky

Údaje z USA byly většinou druhého řádu, ale signalizovaly scénář "zlaté střední cesty". Index optimismu malých podniků NFIB vzrostl na nejvyšší hodnotu od roku 2021, což ukazuje na určitou povzbudivost po amerických volbách. Mezitím byly jednotkové náklady práce za 3. čtvrtletí revidovány z 1,9 % na 0,8 %, což bylo pod očekávanou 1,5% revizí.

Předpověď indexu spotřebitelských cen v USA: Po smíšených údajích o pracovních místech z minulého týdne se tento týden pozornost opět soustředí na inflaci. Konsenzus očekává, že jádrová inflace zůstane v listopadu stabilní na úrovni 0,3 % MoM již čtvrtý měsíc v řadě, a meziroční inflace na úrovni 3,3 % již třetí měsíc v řadě. Vyšší než očekávaný údaj o americkém indexu spotřebitelských cen nemusí zabránit snížení sazeb na zasedání FOMC příští týden, ale mohl by ovlivnit očekávané snížení sazeb na zasedáních FOMC od března 2025 a potenciálně tak určovat směr vývoje USD.

Předpověď Bank of Canada: Všeobecně se očekává, že BoC ve středu 11. prosince sníží sazby, přičemž konsenzus počítá s dalším snížením sazeb o 50 bb, ale s rizikem menšího posunu o 25 bb. Údaje z trhu práce z minulého týdne většinou podnítily sázky na větší snížení, přičemž míra nezaměstnanosti vzrostla na 6,8 %.

Makro události (časy v GMT): Listopadový index spotřebitelských cen v USA (1330), rozhodnutí BoC o sazbách (1445), zpráva EIA o zásobách ropy a pohonných hmot (1530), aukce desetiletých amerických státních dluhopisů (1800), listopadové údaje o zaměstnanosti v Austrálii (0030).

Finanční výsledky společností

• Dnes: Adobe, Inditex
• Čtvrtek: Broadcom, Costco

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• US: Americké trhy v úterý před klíčovými údaji o inflaci uzavřely na nižší úrovni: S&P 500 klesl o 0,3 %, Nasdaq Composite o 0,25 % a Dow Jones o 0,35 %. Nvidia klesla o 2,7 % kvůli čínskému antimonopolnímu vyšetřování, zatímco Oracle se propadl o 6,7 % kvůli neuspokojivým výsledkům tržeb. Investoři zůstávají optimističtí ohledně možného prosincového snížení sazeb, k čemuž přispívají očekávání mírných údajů o inflaci.
  • Kvantový skok: Společnost Alphabet , mateřská společnost Googlu, vzrostla o více než 5,5 % po oznámení průlomu ve výkonu svého kvantového čipu Willow, který během několika minut provedl výpočty, jež by standardním superpočítačům trvaly biliony bilionů let. Toto oznámení různou měrou podpořilo několik čistě kvantových počítačů, přičemž nejvíce vzrostla společnost Rigetti Computing, a to o 45 %. Více informací o čtyřech amerických akciích v oblasti kvantových počítačů najdete zde.
  • Walgreens Boots Alliance vyskočila o téměř 18 % díky zprávě, že soukromá společnost Sycamore Partners akcie jedná o převzetí společnosti, která se v posledních letech potýká s problémy a od začátku roku 2022 klesla o zhruba 80 %.
• Evropa: Evropské akcie v úterý skončily na nižší úrovni, přičemž Stoxx 50 klesl o 0,68 % a širší Stoxx 600 o 0,52 %, protože trhy se připravovaly na nadcházející údaje o inflaci v USA a rozhodnutí ECB o úrokových sazbách na konci tohoto týdne. Luxusní akcie jako Kering po nedávných ziscích ochladly, zatímco Siemens Energy po prudkém listopadovém růstu klesl o více než 4 %. Investoři byli před oznámeními centrálních bank a vývojem fiskální politiky opatrní.

Volatilita

Volatilita roste, futures na VIX vzrostly o více než 11 % a překročily hranici 16, protože trhy se připravují na klíčové údaje o inflaci v USA. Index VIX mírně vzrostl na 14,18, zatímco VIX9D prudce stoupl, což odráží zvýšenou citlivost na blížící se makroekonomické události. Opční aktivita byla silná, s velkým objemem u společností Alphabet, Tesla a Nvidia. Put/Call Ratio pro indexy (PCCI), který měří poměr put opcí ke call opcím u hlavních indexů, naznačil zvýšenou aktivitu při zajišťování, což podtrhuje opatrnost trhu před údaji o CPI a rozhodnutím ECB o sazbách.

Dluhopisy

Německá výnosová křivka se zvedla, když kratší splatnosti posílily díky očekávaným snížením sazeb ECB, zatímco delší splatnosti zaostávaly kvůli slabosti amerických a britských dluhopisů. Britské dluhopisy zažily medvědí zvednutí, s 30letými výnosy dosahujícími 4,87 %, což je nejvyšší úroveň od konce listopadu. Italské a francouzské dluhopisy zůstaly relativně stabilní. V USA státní dluhopisy pokračovaly ve ztrátách, protože investoři se připravovali na velké aukce 10- a 30letých dluhopisů později v týdnu. Výnosy mírně vzrostly napříč křivkou, přičemž 10letý výnos skončil blízko denních maxim. Počáteční zvednutí křivky bylo zvráceno velkým blokovým obchodem, což zanechalo křivku plošší na konci seance. Slabost trhu byla přičítána budování koncesí před těmito aukcemi.

Komodity

• Ropa se obchoduje na vyšší úrovni před klíčovými údaji o inflaci v USA a měsíční zprávou OPEC, což je podpořeno tím, že Bidenova administrativa zvažuje nové sankce proti obchodu s ruskou ropou; klíčovým politickým zasedáním v Číně; a EIA nyní předpovídá malý deficit nabídky v roce 2025 ve srovnání s předchozím přebytkem - což je v ostrém kontrastu s nedávnou předpovědí IEA, která předpokládala přebytek 1 milion barelů denně. Všimněte si, že poslední měsíční zpráva IEA má být zveřejněna ve čtvrtek.
• Ceny kávy Arabica se vyšplhaly na historické maximum USD 3.4835 za libru poté, co významný obchodník Volcafe snížil jejich 2025/26 výhled téměř o čtvrtinu, než skončily den níže. To ukazuje, jak zvýšená nejistota způsobuje zvýšenou volatilitu.
• Zlato je opět v oblasti "santovské" rallye, v současné době je měsíčně o 2 % výše a je na cestě k bezprecedentnímu osmému prosincovému růstu v řadě. Nejnovější zisky jsou podpořeny měkčím dolarem, nákupy centrálních bank, zaměřením na Sýrii a obchodníky, kteří po listopadové korekci přidali nové dlouhé pozice. Určitý odpor se pravděpodobně objeví před USD 2720.
• Futures kontrakty na kukuřici v Chicagu v úterý vyskočily na pěti a půl měsíční maximum poté, co USDA ve své měsíční zprávě snížilo odhad domácí nabídky kukuřice více, než trh očekával. Futures na sójové boby rovněž vzrostly díky silnému vývozu sójové ropy, zatímco futures na pšenici posílily v důsledku snížení úrody v Evropské unii a v Rusku.

Měny

• USDJPY našel rezistenci poblíž 152,00, protože výnosy amerických státních dluhopisů se včera prudce odrazily ode dna. Americký dolar se včera obchodoval převážně do strany, protože trh se značným očekáváním vyhlíží dnešní údaje o listopadovém indexu spotřebitelských cen v USA. Hlavní údaj se očekává +0,3 % m/m a +2,7 % r/r po +2,6 % r/r v říjnu, zatímco údaj bez potravin a energií se očekává +0,3 % m/m a 3,3 % r/r po 3,3 % r/r v říjnu.
• AUD a NZD se vůči americkému dolaru obchodovaly na nových minimech, přičemž na páru AUDUSD se objevila mnohaletá minima a na páru NZDUSD se objevila minima směrem dolů. Austrálie dnes večer oznámí údaje o zaměstnanosti za listopad,
• CAD se obchoduje slabě poblíž mnohaletých minim poté, co včera prorazil hranici 1,4200 před očekávaným dnešním snížením sazeb Bank of Canada o 50 bazických bodů, neboť centrální banka předstihne Fed uvolněním o 175 bazických bodů, zatímco Fed uvolnil pouze o 50 bazických bodů.