Šťastné 7% tempo růstu HDP v Japonsku nutí BoJ opustit kontrolu výnosové křivky Šťastné 7% tempo růstu HDP v Japonsku nutí BoJ opustit kontrolu výnosové křivky Šťastné 7% tempo růstu HDP v Japonsku nutí BoJ opustit kontrolu výnosové křivky

Šťastné 7% tempo růstu HDP v Japonsku nutí BoJ opustit kontrolu výnosové křivky

Charu Chanana

Vedúci Forex stratégie

Summary:  Japonsko bylo po mnoho let ekonomickou velmocí, než v roce 1991 praskla bublina a nastalo dlouhé období stagnace. Zisky podniků a mzdy se snižovaly a stárnutí společnosti znamenalo nedostatek pracovních sil a brzdu spotřeby. S koncem deflace, růstem mezd a soukromých investic, což přináší zvýšení produktivity a rychlý hospodářský růst, však dochází k novému dnu.


V Japonsku skončila éra deflace, což vedlo k opětovnému růstu mezd. Jarní vyjednávání o mzdách v roce 2023 vedlo k 3,6% nárůstu mezd a v roce 2024 by mohlo dojít k více než 4% nárůstu. Fiskální tlak navrhovaného snížení spotřební daně přiměje japonského spotřebitele k tomu, aby se odklonil od svého spořivého myšlení. Vzhledem k tomu, že současné prezidentské období končí v září 2024, premiér Kišida a jeho vláda přicházejí s řadou populistických opatření, která dále podpoří domácí poptávku.

S trvalým růstem poptávky podniky oznamují zvýšení kapitálových výdajů. Bohaté hotovostní rezervy japonských firem naznačují silný apetit po kapitálových výdajích, což se odrazilo i v zářijovém průzkumu Tankan BoJ, který zaznamenal očekávaný 13,3% nárůst kapitálových výdajů v roce 23 oproti 7,4% nárůstu v roce 22. Mění se také dynamika trhu práce, kdy nabídka práce klesá v důsledku stárnutí populace, zatímco poptávka po ní se stále zvyšuje v oblasti zdravotní a sociální péče a v důsledku rostoucí domácí poptávky. To se zpětně promítá do mzdových tlaků a vytváří tak pozitivní cyklus.

Japonsko zintenzivňuje svůj program hospodářské transformace přijetím rámce pro šíření technologií, který pomáhá zvyšovat produktivitu navzdory nedostatku pracovních sil. Globální dodavatelské řetězce zůstávají v pohybu, ale to je pro Japonsko vítr v zádech díky rostoucímu trendu "friend-shoringu", který vede ke zvýšení investic. Další technologické společnosti oznamují investice v Japonsku v roce 2024 díky vládní podpoře. Úspory technologických nákladů umožňují japonské vládě vypořádat se s dluhem a pokračovat v uvolňování fiskální politiky s cílem zajistit trvalý růst, inflaci a mzdy.

Při zavedené politice regulace výnosové křivky je japonská ekonomika nadměrně stimulována, neboť reálné sazby klesají, nominální výnosy jsou omezeny, ale inflační očekávání rostou. BoJ je proto nucena ukončit politiku kontroly výnosové křivky v roce 2024. To způsobí výkyv na světových dluhopisových trzích, protože japonští investoři přesunou peníze zpět domů.

Dopad na trh: Jen posiluje, protože japonští investoři přesouvají peníze do domácích aktiv, což tlačí USDJPY pod 130, EURJPY pod 140 a AUDJPY pod 88.

Upozornenie

Každý subjekt skupiny Saxo Bank poskytuje len službu zadania príkazov a prístup k analýze, ktorá umožňuje používateľovi prezerať a/alebo používať obsah dostupný na webovej stránke alebo prostredníctvom nej. Tento obsah nijako nemení princíp, že služba slúži len na zadávanie príkazov, nijako tento princíp nerozširuje a ani to nie je jeho zámerom. Na takýto prístup a použitie sa vždy vzťahujú (i) Podmienky používania; (ii) Úplné vylúčenie zodpovednosti; (iii) Upozornenie na riziká; (iv) Pravidlá zapojenia a (v) Oznámenia vzťahujúce sa na Saxo Novinky a výskum a/alebo ich obsah (ak je to relevantné) popri podmienkach upravujúcich použitie hypertextových odkazov na webovej stránke člena skupiny Saxo Bank, prostredníctvom ktorej používateľ získava prístup k službe Saxo News a výskum. Takýto obsah sa preto poskytuje iba ako informácia. Konkrétne, žiadna rada sa neposkytuje ako rada, ktorú by poskytoval či schvaľoval akýkoľvek subjekt skupiny Saxo Bank, ani tak nie je zamýšľaná. Zároveň sa nemá vykladať ani ako nabádanie alebo ako stimulačné opatrenie na prihlásenie sa na odber pre akýkoľvek finančný nástroj, či na jeho predaj alebo kúpu. Všetky obchody alebo investície, ktoré uskutočníte, musia byť výsledkom vášho vlastného samovoľného a informovaného rozhodnutia na základe vlastného uváženia. Žiadny subjekt skupiny Saxo Bank ako taký nebude mať alebo nebude zodpovedný za akékoľvek straty, ktoré by ste mohli utrpieť v dôsledku akéhokoľvek investičného rozhodnutia urobeného na základe informácií, ktoré sú k dispozícii v časti Saxo Novinky a výskum alebo v dôsledku použitia služby Saxo Novinky a výskum. Zadané príkazy a uskutočnené obchody sa považujú za určené na uskutočnenie alebo uskutočnené pre účet zákazníka vedený v rámci subjektu skupiny Saxo Bank, ktorý pôsobí v jurisdikcii zákazníkovho bydliska alebo u ktorého si klient otvoril a vedie svoj obchodný účet. Služba Saxo Novinky a výskum neobsahuje (a ani by sa nemala chápať tak, že obsahuje) finančné, investičné, daňové alebo obchodné poradenstvo ani poradenstvo akéhokoľvek druhu ponúkané, odporúčané alebo schválené skupinou Saxo Bank a nemala by sa interpretovať ako záznam našich obchodných cien alebo ako ponuka, stimul alebo výzva na odber akéhokoľvek finančného nástroja, či jeho kúpu alebo predaj. Pokiaľ sa akýkoľvek obsah interpretuje ako investičný výskum, musíte si uvedomiť a akceptovať, že takýto obsah nebol zamýšľaný ani pripravovaný v súlade so zákonnými požiadavkami určenými na podporu nezávislosti investičného výskumu, a preto sa v zmysle príslušných zákonov považuje za marketingovú komunikáciu.

Prečítajte si naše vylúčenie zodpovednosti:
Upozornenie na nie nezávislý investičný výskum (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)
Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/legal/saxoselect-disclaimer/disclaimer)

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Praha 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo

Vyberte región

Slovenská republika
Slovenská republika

Poznajte riziká
S každým obchodovaním sa spája riziko. Viac informácií. Aby sme vám pomohli pochopiť súvisiace riziká, zhromaždili sme sériu dokumentov s kľúčovými informáciami (KID), ktoré upozorňujú na riziká a výhody súvisiace s každým produktom. Ďalšie dokumenty s kľúčovými informáciami sú dostupné na našej obchodnej platforme. Viac informácií

Táto webová stránka je prístupná celosvetovo, napriek tomu informácie uvedené na stránkach sa vzťahujú k Saxo Bank A/S a nie sú špecifické pre konkrétnu entitu v rámci Saxo Bank Group. Všetci klienti budú priamo v kontakte so Saxo Bank A/S a všetky klientske zmluvy budú uzatvorené so Saxo Bank A/S, a preto sa riadia dánskym právom.

Apple a logo Apple sú ochranné známky spoločnosti Apple Inc, registrované v USA a ďalších krajinách a oblastiach. App Store je označenie služby spoločnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play sú ochranné známky spoločnosti Google LLC.