Van Apple naar Alphabet: Warren Buffetts Q3-portefeuille update
Aandelen
Ruben Dalfovo
Investment Strategist
Samenvatting: Jarenlang gaf Buffett openlijk toe dat het niet kopen van Google een grote vergissing was. Nu, in de laatste maanden voordat hij het stokje overdraagt aan Greg Abel, heeft Berkshire Hathaway stilletjes een miljardenbelang opgebouwd in Alphabet, het moederbedrijf van Google. Een korte update van Buffetts portefeuille.
Dit betreft een marketinguiting.
Belangrijkste punten:
- Berkshire heeft een belang genomen in Alphabet. Dit weerspiegelt de overtuiging dat Google in de toekomst stabiele kasstromen kan genereren uit AI.
- Een sterke cloud divisie, grote investeringen in datacenters en chips, en brede inkomstenstromen maken Alphabet tot een stabiele AI-infrastructuur speler.
- De verschuiving van Apple naar Alphabet benadrukt AI als platformfunctie (cloud/search/software) in plaats van AI als hardware-feature.
Jarenlang gaf Buffett openlijk toe dat het niet kopen van Google een grote vergissing was. Nu, in de laatste maanden voordat hij het stokje overdraagt aan Greg Abel, heeft Berkshire Hathaway stilletjes een miljardenbelang opgebouwd in Alphabet, het moederbedrijf van Google.
Alphabets Class C-aandeel sloot op 17 november op $285,60 (+3,11% die dag), nadat het nieuws over Berkshires belang de koers naar recordniveaus stuwde. Het aandeel staat in 2025 ongeveer 50% hoger en is dit jaar de sterkste performer binnen de “Magnificent Seven”.
Van Apple naar Alphabet
Berkshire was al twaalf kwartalen op rij netto verkoper van aandelen, ook in het meest recente kwartaal: er ging ongeveer $12,5 miljard uit en $6,4 miljard in. Hierdoor liep de kaspositie op tot een record van $381,7 miljard.
Het belang in Apple werd met circa 15% teruggebracht en Bank of America met zo’n 6%. Alphabet kwam daarentegen nieuw binnen in de top tien. Het belang in het moederbedrijf van Google staat rond de tiende plek, achter vertrouwde namen als American Express, Coca-Cola en Chevron. Het is een opvallende positie voor een conglomeraat dat decennialang vooral spoorwegen, verzekeraars en consumentengoederen bezat.
Wat is er veranderd? Niet zozeer Buffetts principes, maar de bedrijven zelf. Apple, door hem altijd getypeerd als consumentenmerk, zit nu in een markt waarin hardware-upgrades steeds meer leunen op AI-functies. Alphabet oogt daarentegen minder speculatief en juist meer als een nutsbedrijf van de digitale economie, met advertentie- en cloud inkomsten die opvallend stabiel zijn.
Top 10 Holdings
Holding
% of Portfolio
Main Change
Apple
22.69%
Reduce
American Express
18.84%
—
Bank of America
10.96%
Reduce
Coca-Cola
9.92%
—
Chevron
7.09%
—
Occidental
4.68%
—
Moody’s
4.40%
—
Chubb Limited
3.31%
Add
Kraft Heinz
3.17%
—
Alphabet
1.62%
Buy
Source: Dataroma and Saxo Bank estimates
Alphabet als nutsbedrijf
Alphabet zit precies waar AI en stabiele kasstromen elkaar raken. In Q3 2025 boekte het circa $102 miljard omzet, met eveneens beter dan verwachte winst. De belangrijkste aanjager: Google Cloud, dat van “aardige extra” is uitgegroeid tot groeimotor, nu AI-bedrijven op grote schaal rekenkracht afnemen.
Daarnaast bereiken Gemini en AI-verrijkte zoekfuncties inmiddels honderden miljoenen gebruikers. Die tools draaien op een wereldwijd netwerk van datacenters, eigen chips en glasvezel, waarvoor dit jaar meer dan $90 miljard aan investeringen nodig is.
De samenwerking met Anthropic versterkt dat profiel. Google investeerde miljarden en sloot een groot chip- en cloud contract, waardoor toekomstige vraag richting Google Cloud stroomt. Met een belang in Alphabet krijgt Berkshire zo indirecte exposure naar het bredere AI-ecosysteem.
Dit alles rust op een sterke balans. Alphabet noteert rond 25× de verwachte winst en genereert stevige vrije kasstromen uit Search en YouTube. Die kasstromen kunnen zowel datacenter investeringen als eigen aandeleninkoop financieren. Of, zoals Buffett het zou zeggen: “a wonderful company at a fair price.”
--> Lees ook: De Q3-cijfers van Alphabet, Meta en Microsoft
--> Lees ook: De Q3-cijfers van Amazon en Apple
Onzekerheden en risico’s
De risico’s zijn reëel. Alphabet kan te veel investeren in AI-capaciteit als klanten projecten uitstellen of als concurrenten grote deals binnenhalen. Regelgeving is een tweede zwakke plek: strengere mededingings- en privacyregels in de VS en EU kunnen Search en advertenties raken of het datagebruik beperken.
Ook de AI-strategie blijft belangrijk. Alphabet liep in de eerste fase van generatieve AI achter en probeert dat nu te herstellen met Gemini en andere modellen. Kiezen gebruikers of bedrijven alsnog voor concurrerende modellen, dan kunnen de forse investeringen in chips en datacenters minder rendement opleveren dan verwacht—zelfs met Buffett op de aandeelhouderslijst.
De les voor beleggers
Buffett heeft jarenlang gezegd dat het niet kopen van Google een van zijn grootste fouten is. Terwijl Google al jaren stabiele kasstromen levert en fors eigen aandelen inkoopt, bleef hij aan de zijlijn. Nu hij instapt, vlak voor de overdracht van de CEO-rol, laat hij zien dat het nooit te laat is om een fout te erkennen en ervan te leren.
Voor beleggers is de les niet “koop wat Buffett koopt”. Het gaat erom dat zelfs een klassieke waardebelegger AI omarmt, maar dan binnen een gediversifieerd platform dat hij begrijpt en kan uitleggen. De markt zal blijven discussiëren over de juiste prijs voor Alphabet. De betere vraag is die van Buffett zelf: welke bedrijven kan je jarenlang vasthouden, omdat je snapt hoe ze geld verdienen en waarom ze blijven bestaan?
--> Lees ook: Warren Buffetts laatste brief aan beleggers
Ook leren beleggen als Buffett?
Hoe weet u nu of dit aandeel of andere aandelen passen in uw portefeuille? Een verstandige belegger wil natuurlijk een onderbouwde beslissing maken en fundamentele analyse kan daarbij helpen. Op onze nieuwe themapagina leert u de basis van Fundamentele Analyse en leert u hoe u de ‘fundamentals’ kunt interpreteren, winstcijfers leest en ‘FA’ in de praktijk toepast. Zo weet u hoe welke aandelen u moet kiezen. En welke toch maar niet natuurlijk.
=> Themapagina Fundamentele Analyse: Aandelen kiezen met Fundamentele Analyse
=> Themapagina winstseizoen: Winstseizoen op volle toeren
=> Webinars met beleggerstrainer Hans Oudshoorn: Webinar & Events
Naast het selecteren van de juiste aandelen is het ook van belang om het aandeel op het juiste moment te kopen. Technische Analyse (TA) kan hierbij een waardevol hulpmiddel zijn. Op onze themapagina vindt u een reeks artikelen en webinars die u ondersteunen bij het toepassen van TA.
=> Themapagina Technische Analyse: Aandelen aankopen met Technische Analyse
Nieuwste artikelen
Thought Starters
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.