Inzicht in de strangle optiestrategie

Traders kopen een strangle (strangle optiestrategie) wanneer ze aanzienlijke volatiliteit in het onderliggende futurescontract verwachten, maar niet zeker zijn over de richting van de prijsbeweging. Bij deze strategie worden twee opties aangeschaft:

1. Een calloptie waarmee de trader het onderliggende actief kan kopen tegen een specifieke prijs (uitoefenprijs).
2. Een putoptie waarmee de trader het onderliggende actief kan verkopen tegen een specifieke uitoefenprijs.

Deze opties hebben dezelfde expiratiedatum, maar verschillende uitoefenprijzen. Meestal ligt de uitoefenprijs van de calloptie hoger dan de huidige marktprijs, terwijl de uitoefenprijs van de putoptie lager ligt. Beide opties worden als out-of-the-money (OTM) beschouwd.

Hoe werkt dit in de praktijk?

Stel dat ruwe-oliefutures verhandeld worden rond 70 USD per vat en dat een aanstaande OPEC-vergadering naar verwachting voor sterke prijsbewegingen zal zorgen, zowel omhoog als omlaag. Door een strangle te kopen, kan de trader profiteren van forse prijsverschuivingen voorbij de ene of de andere uitoefenprijs, ongeacht de richting.

Voordelen van het kopen van een strangle:

• Beperkt risico. Het maximale verlies is de totale premie die voor zowel de call- als de putoptie is betaald.
• Hoog winstpotentieel. Als de prijs van het onderliggende actief zich sterk in welke richting dan ook beweegt, kan de potentiële winst aanzienlijk zijn.
• Neutraal ten opzichte van richting. Deze strategie kan werken ongeacht een stijgende of dalende prijs, waardoor ze geschikt is voor onzekere marktomstandigheden.

Risico’s van het kopen van een strangle:

• Tijdsverval (time decay). Naarmate de expiratiedatum dichterbij komt, neemt de waarde van de opties af als de prijs niet fors beweegt.
• Bescheiden prijsbewegingen. Als de prijs van het onderliggende futurescontract niet genoeg beweegt om de gecombineerde betaalde premies te overtreffen, resulteert de strategie in een verlies.