Pétrole : forte perturbation de l’offre face à une demande en recul, alors que le détroit d’Ormuz reste fermé

Points clés

• Les prix du pétrole restent très volatils, en raison d’un flux d’informations contradictoires et d’un manque de confiance entre l’Iran et les États-Unis.
• La fermeture du détroit d’Hormuz entraîne une perturbation majeure et durable de l’approvisionnement mondial.
• La baisse de la demande (~5 millions de barils/jour), combinée aux ventes de stocks chinois, a pour l’instant limité la hausse des prix.
• Même en cas de réouverture, le retour à la normale sera lent : problèmes logistiques, raffineries endommagées et reprise progressive de la production.

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Un marché extrêmement volatil dans un contexte de tensions géopolitiques

Les prix du pétrole continuent d’évoluer de manière très instable, réagissant à un flux constant d’informations souvent contradictoires. Cette volatilité reflète avant tout le manque profond de confiance entre l’Iran et les États-Unis. Malgré la prolongation du cessez-le-feu annoncée par Donald Trump, les négociations restent bloquées. L’Iran refuse d’entrer en discussion tant que le blocus naval américain est maintenu, une situation qui pourrait, selon JPMorgan, contraindre le pays à réduire sa production dans un délai d’environ quinze jours.

Dans ce contexte, le marché fait face à une perturbation importante et durable de l’approvisionnement. Le détroit d’Hormuz, passage clé pour le transport mondial de pétrole, est aujourd’hui considéré comme pratiquement fermé, ce qui limite fortement les flux.

Une incertitude alimentée par des informations contradictoires

La succession d’annonces et de démentis entre les deux camps entretient une grande confusion. Chaque déclaration est rapidement remise en question, ce qui empêche les acteurs du marché d’anticiper clairement l’évolution de la situation. Cette incertitude est problématique, car elle rend les mouvements de prix encore plus imprévisibles. Elle montre aussi que l’optimisme lié à certaines annonces peut disparaître très rapidement lorsqu’il n’est pas soutenu par des actions concrètes sur le terrain.

Une hausse des prix temporairement limitée par la baisse de la demande

Malgré la réduction de l’offre, les prix du pétrole restent pour l’instant contenus. Cela s’explique en grande partie par un affaiblissement de la demande, notamment en Asie. Selon Vitol, la hausse des prix de l’énergie a déjà entraîné une baisse de la consommation d’environ cinq millions de barils par jour.

La Chine joue un rôle central dans cette dynamique. En tant que premier importateur mondial de pétrole, elle a réduit ses achats maritimes, revendu une partie de ses stocks et puisé dans ses importantes réserves stratégiques et commerciales, estimées entre un et 1,2 milliard de barils. Cette stratégie a permis de compenser temporairement la baisse des approvisionnements et de limiter la hausse des prix.

Cependant, cette situation ne devrait pas durer. Les stocks ne sont pas illimités et la demande pourrait repartir, ce qui ferait réapparaître les tensions sur les prix.

Des tensions persistantes sur les produits raffinés

Si le pétrole brut ne montre pas encore toute l’ampleur des tensions, la situation est déjà plus critique du côté des produits raffinés. Les pénuries de diesel, de kérosène et de matières premières pétrochimiques maintiennent une pression à la hausse sur les prix. Cela indique que, malgré une apparente stabilité du brut, le marché reste fragilisé en profondeur.

Une réouverture du détroit ne signifiera pas un retour immédiat à la normale

Même dans l’hypothèse d’une réouverture du détroit d’Hormuz, le retour à une situation normale serait progressif et complexe. Les navires pétroliers sont actuellement mal positionnés, les chaînes logistiques ont été perturbées et il faudra du temps pour réaligner l’ensemble du système. Ainsi, une réouverture officielle ne se traduirait pas immédiatement par une augmentation effective de l’offre sur le marché.

Un marché durablement plus tendu

Les pertes de production sont déjà considérables et pourraient dépasser un milliard de barils. Même avec un retour complet à la normale, qui pourrait prendre plusieurs mois, le marché resterait plus tendu qu’avant la crise. Cette situation pourrait entraîner une hausse durable du prix plancher du pétrole, estimée entre 10 et 15 dollars par baril au-dessus des niveaux d’avant-guerre.

Des contraintes techniques qui ralentissent la reprise

Le redémarrage du secteur pétrolier ne dépend pas uniquement de décisions politiques. Dans le Golfe persique, l’état des raffineries reste incertain et certaines infrastructures pourraient avoir été endommagées. Par ailleurs, la production ne peut pas reprendre immédiatement à pleine capacité. Les stocks doivent d’abord être écoulés avant que les puits puissent être remis en service, un processus qui peut prendre plusieurs semaines, voire plus selon l’état des installations.

Un impact déjà visible sur le transport aérien

Les conséquences de cette crise se font déjà sentir dans certains secteurs, notamment le transport aérien. Le prix du kérosène a plus que doublé depuis le début du conflit, ce qui pousse les compagnies aériennes à adapter leurs opérations. Certaines réduisent leurs vols tandis que d’autres augmentent leurs tarifs.

Lufthansa, par exemple, prévoit d’annuler environ 20 000 vols entre mai et octobre, ce qui représente une économie d’environ 60 millions de dollars aux prix actuels du carburant. Dans le même temps, la situation en Europe suscite des inquiétudes croissantes. L’Agence internationale de l’énergie a averti que les réserves de kérosène pourraient couvrir moins de six semaines de consommation.

Une situation politique complexe qui complique les négociations

Sur le plan politique, le pouvoir en Iran reste officiellement concentré entre les mains du Guide suprême. Cependant, les récents développements suggèrent que les Gardiens de la Révolution exercent une influence croissante, notamment dans les zones stratégiques comme le détroit d’Hormuz.

Cette dualité du pouvoir complique les négociations. Même si des discussions aboutissent à un accord, sa mise en œuvre dépendra de l’alignement entre les différentes factions. Les éléments les plus radicaux pourraient ralentir, modifier ou limiter l’application des décisions prises, ce qui réduit la crédibilité des engagements.

Conclusion

Le marché pétrolier reste sous forte tension, même si cela n’est pas encore pleinement visible dans les prix du brut. La baisse de la demande a temporairement atténué l’impact de la réduction de l’offre, mais cet équilibre reste fragile. À mesure que les effets temporaires s’estompent, les contraintes logistiques, les perturbations des raffineries et la lente reprise de la production devraient maintenir une pression sur les marchés, en particulier sur les produits raffinés. Dans ce contexte, l’absence d’accord durable augmente le risque d’un nouveau mouvement de hausse des prix.