Point de marché – 21 avril 2026

Facteurs de marché et catalyseurs

• Actions : L’Asie a progressé, tandis que l’Europe a reculé et que Wall Street a marqué une pause, les titres liés à l’Iran ayant fait monter le pétrole sans pour autant briser l’appétit pour le risque.
• Volatilité : Le VIX reste sous 20, entre négociations avec l’Iran et prise de risque, résultats + ventes au détail
• Actifs numériques : BTC stable, ETH plus faible, IBIT/ETHA sous pression, COIN/MSTR solides
• Marché Obligatoire : Les rendements des Treasuries restent stables près du bas de leur récente fourchette avant les auditions de nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Fed.
• Devises : Le USD légèrement plus ferme après le rejet du rallye de lundi. Tous les regards tournés vers les auditions de Kevin Warsh. Le NZD se renforce après un CPI élevé.
• Matières premières : Le pétrole et l’or reculent avant les discussions États-Unis–Iran ; la hausse des importations chinoises soutient l’argent
• Événements macro : Emploi au Royaume-Uni, ventes au détail US (mars), auditions de nomination de Kevin Warsh (Fed)

Actualités macroéconomiques

• Le candidat à la présidence de la Fed, Kevin Warsh, témoignera aujourd’hui lors de sa première audition de nomination devant la commission bancaire du Sénat à 14h00 GMT. Warsh fera une déclaration liminaire suivie de questions des sénateurs – l’indépendance de la Fed et les pressions du président Trump pour réduire les taux étant les sujets les plus sensibles. Warsh s’est également prononcé en faveur d’une réduction du bilan de la Fed, ce qui contraste avec la reprise récente des achats réguliers de Treasuries depuis décembre. L’approbation de sa nomination avant la fin du mandat de Jerome Powell le 15 mai reste incertaine, le républicain Thom Tillis ayant déclaré qu’il ne voterait pas en faveur tant que le ministère de la Justice n’abandonnera pas les poursuites contre Powell pour avoir prétendument menti sur l’utilisation de fonds liés à la rénovation des bâtiments de la Fed.
• L’Iran enverra une délégation à Islamabad pour de nouvelles discussions avec les États-Unis avant la fin du cessez-le-feu, revenant sur sa position précédente. Trump a indiqué qu’il prolongerait difficilement la trêve sans accord et maintiendra le détroit d’Ormuz bloqué d’ici là. Les principaux points de désaccord concernent le statut du détroit, le programme nucléaire iranien et les tensions régionales.
• L’inflation annuelle de la Nouvelle-Zélande a atteint 3,1 % en mars 2026, au-dessus des 2,9 % attendus et de la cible de la RBNZ, renforçant les anticipations d’une hausse de taux en juillet. La banque centrale estime provisoirement que l’inflation atteindra 4,2 % au trimestre en cours, les économistes locaux anticipant même une hausse supplémentaire et un maintien au-dessus de la cible pendant un certain temps.
• L’inflation annuelle au Canada est montée à 2,4 % en mars 2026 contre 1,8 %, légèrement en dessous des 2,5 % attendus, principalement en raison de la hausse des coûts énergétiques liée au conflit au Moyen-Orient. L’inflation énergétique est passée de -9,3 % à 3,9 %, portant l’inflation des transports à 3,7 %, tandis que le logement et les loisirs/éducation ont également augmenté.
• Les prix à la production en Allemagne ont reculé de 0,2 % en glissement annuel en mars 2026, soit la plus faible baisse en un an, les prix de l’énergie ayant moins fortement diminué tandis que les produits pétroliers ont augmenté. Les biens de consommation non durables ont baissé en raison de la baisse des prix alimentaires, tandis que les biens d’équipement, durables et intermédiaires ont progressé. Hors énergie, les prix ont augmenté de 1,3 %. En rythme mensuel, les prix à la production ont bondi de 2,5 %, tirés par une hausse de 7,5 % des coûts énergétiques.

Principaux événements du calendrier macro (heures en GMT)

0600 – Royaume-Uni : salaire hebdomadaire moyen (février)
0600 – Royaume-Uni : taux de chômage ILO / variation de l’emploi (février)
0600 – Royaume-Uni : taux des demandeurs d’emploi (mars)
0600 – Royaume-Uni : variation des demandes d’emploi (mars)
0900 – Allemagne : enquête ZEW (avril)
1215 – États-Unis : variation hebdomadaire de l’emploi ADP (quatre semaines se terminant le 4 avril)
1230 – États-Unis : enquête Fed de Philadelphie non manufacturière (avril)
1230 – États-Unis : ventes au détail (mars)
1400 – États-Unis : audition de Kevin Warsh (Fed)
1500 – Banque centrale d’Afrique du Sud : revue de politique monétaire
1830 – États-Unis : discours de Waller (Fed) sur les opérations de la Fed
2350 – Japon : balance commerciale (mars)

Résultats cette semaine

• Aujourd’hui : mardi : UnitedHealth, GE Aerospace, Intuitive Surgical, RTX, 3M, Danaher, D.R. Horton, Interactive Brokers, Northrop Grumman
• Mercredi : Boeing, Tesla, IBM, Texas Instruments, ServiceNow, Lam Research, Vertiv, AT&T, ABB, Boston Scientific
• Jeudi : Intel, American Express, KLA Corporation, SAP, Thermo Fisher Scientific, Lockheed Martin, Honeywell, Blackstone, Comcast, Nokia, NextEra Energy, Southern Copper, Newmont
• Vendredi : Procter & Gamble, SLB, Charter, HCA Healthcare, AB Volvo

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a reculé de 0,2 % à 7 109,14, le Nasdaq 100 a perdu 0,3 % à 26 590,34, et le Dow Jones est resté quasi stable à 49 442,56, la fermeture du détroit d’Ormuz ayant fait monter le pétrole et mis fin à une série de records. Les services de communication ont mené la baisse, avec Meta (-2,6 %) et Netflix (-2,6 %), tandis que les investisseurs se tournaient vers l’énergie en attendant une semaine de résultats plus dense. Après clôture, Amazon a gagné 3,1 % après avoir évoqué un investissement potentiel de 25 milliards USD dans Anthropic, tandis qu’Alaska Air a chuté de 4,1 % après avoir retiré ses prévisions annuelles en raison du coût du carburant, et Apple a légèrement reculé après avoir nommé John Ternus successeur de Tim Cook.
• Europe : Le STOXX 600 a reculé de 0,8 % à 621,46, l’Euro STOXX 50 de 1,2 % à 5 982,63, le DAX allemand de 1,2 % à 24 417,80 et le FTSE 100 de 0,6 % à 10 609,08, les doutes sur les discussions États-Unis–Iran et la hausse du pétrole pesant sur les marchés européens sensibles à l’énergie. Le secteur voyages et loisirs a été le plus touché, avec easyJet, Lufthansa, Ryanair et IAG en baisse de 2,2 % à 3,1 %, tandis que Rolls-Royce (-3,7 %) et Safran (-3,9 %) ont également reculé. À l’inverse, BP, Shell et TotalEnergies ont progressé de 1,8 % à 2,9 %. Renishaw a bondi de 6,2 % après avoir relevé ses prévisions, et les investisseurs surveilleront si les résultats confirment l’impact croissant des coûts énergétiques.
• Asie : Les marchés asiatiques ont clôturé en hausse lundi, avec le Nikkei 225 japonais en hausse de 0,6 % à 58 824,89, le Topix de 0,4 % à 3 777,02, le Hang Seng de Hong Kong de 0,8 % à 26 361,07 et le Kospi sud-coréen de 0,4 % à 6 219,09, les investisseurs arbitrant entre les tensions liées à l’Iran et la demande liée à l’IA. SK Hynix a progressé de 3,4 % à un niveau record, Alibaba de 0,4 %, Tencent de 2,4 % et Xiaomi de 1,0 %. L’Asie a réagi plus sereinement que l’Europe à la géopolitique, mais le prochain test sera la capacité des résultats à soutenir le marché.

Volatilité

• La volatilité reste élevée mais maîtrisée, les marchés réagissant à la géopolitique sans signes de stress. Le VIX a clôturé à 18,87 (+1,39) lundi, après une hausse temporaire liée aux tensions États-Unis–Iran et aux perturbations autour du détroit d’Ormuz, tandis que le sentiment s’est amélioré mardi matin avec des signes de discussions potentielles au Pakistan, contribuant à la détente du pétrole et à la stabilisation des actions.
• Selon les options SPX, le marché anticipe un mouvement d’environ 94 points (1,32 %) d’ici vendredi, avec environ 36–37 points (~0,52 %) intégrés pour l’échéance du jour.
• La chaîne d’options SPX montre que les calls proches du prix sont échangés avec une volatilité implicite légèrement supérieure à celle des puts, suggérant un biais haussier modéré et une demande limitée de protection à court terme.

Actifs numériques

• Les actifs numériques résistent bien malgré l’incertitude macroéconomique, confirmant que les cryptomonnaies restent liées au sentiment de risque sans en être le moteur. Le Bitcoin évolue autour de 75 800–75 900 USD, tandis que l’Ethereum se maintient près de 2 310–2 320 USD, légèrement en baisse sur la journée après stabilisation.
• Parmi les produits cotés, IBIT (43,25 USD, -1,57 %) et ETHA (17,62 USD, -4,13 %) sont sous pression, alors que des actions crypto comme COIN et MSTR progressent, reflétant une préférence pour des expositions à bêta plus élevé. Les flux confirment cette divergence : la participation à la hausse reste concentrée sur les actions liées aux cryptos, tandis que les ETF intègrent davantage de stratégies de couverture et de rendement. Les altcoins comme Solana et XRP progressent modestement, amplifiant le sentiment, mais le principal moteur reste macroéconomique — notamment l’évolution des tensions avec l’Iran.

Marché Obligatoire

• Les rendements des Treasuries américains sont restés stables à légèrement en baisse mardi, avant les auditions de Kevin Warsh. Le rendement du 2 ans a reculé d’environ un point de base à 3,72 %, tandis que celui du 10 ans est resté proche de 4,25 %.
• Les rendements des obligations d’État japonaises ont de nouveau baissé mardi, le 2 ans tombant sous 1,35 % et le 10 ans à 2,38 %, proche des plus bas récents.

Matières premières

• Les prix du pétrole ont reculé après une séance calme lundi, la baisse étant liée à la participation de l’Iran à des négociations avec les États-Unis à Islamabad. Le détroit d’Ormuz reste toutefois largement fermé, limitant les flux et soutenant les prix de l’énergie.
• L’or consolide alors que les marchés évaluent les perspectives de discussions États-Unis–Iran et la fin imminente du cessez-le-feu.
• Les importations d’argent de la Chine ont atteint un niveau record en mars, à environ 836 tonnes, soutenues par la demande des investisseurs particuliers et du secteur solaire.
• L’indice Bloomberg Commodity a progressé de 22 % depuis le début de l’année, tandis que le S&P GSCI a gagné 34 %.

Devises

• Le dollar américain s’est légèrement raffermi mardi. EURUSD est tombé à 1,1775, tandis que USDJPY est remonté vers 159,00.
• Le dollar néo-zélandais a progressé après un CPI supérieur aux attentes, renforçant les anticipations de hausse de taux. AUDNZD a dépassé 1,2132.