Point de marché – 29 avril 2026

Moteurs et catalyseurs du marché

• Actions : Les marchés américains et européens ont reculé sur fond d’inquiétudes liées à l’IA ; l’Asie a évolué de manière contrastée, la hausse des valeurs de semi-conducteurs en Corée se heurtant à la faiblesse de la Chine et du Japon.
• Volatilité : VIX ~18 ; riche en événements ; Fed + résultats des méga-cap ; biais haussier
• Actifs numériques : BTC stable ; ETH plus ferme ; IBIT en baisse ; ETHA stable
• Devises : USD solide dans des échanges calmes alors que les rendements courts américains progressent légèrement avant la réunion du FOMC
• Matières premières : Le brut proche des plus hauts du cycle de guerre alors que le détroit reste fermé ; l’or se stabilise, le blé atteint un plus haut de deux ans
• Marché Obligatoire : Les rendements américains à court terme augmentent légèrement avant la réunion du FOMC, sans orientation politique forte attendue
• Événements macro : Décisions de taux au Canada et de la Fed

Principales actualités macroéconomiques

• L’IPC global de mars en Australie s’est établi à +1,1 % en glissement mensuel et 4,6 % en glissement annuel, contre 4,8 % attendu et 3,7 % en février. La mesure sous-jacente (« trimmed mean ») ressort à +0,3 % MoM et 3,3 % YoY, conforme aux attentes. Pour le T1, seule la mesure trimestrielle du trimmed mean a légèrement surpris à +0,8 % contre 0,9 % attendu, tandis que le chiffre annuel est conforme à 3,5 %
• Les emplois privés aux États-Unis ont augmenté en moyenne de 39 250 par semaine sur les quatre semaines se terminant le 11 avril, selon ADP Research et le Stanford Digital Economy Lab.
• Les ventes comparables aux États-Unis ont progressé de 7,7 % sur un an durant la semaine se terminant le 25 avril, selon Johnson Redbook, soutenues par un jour de vente supplémentaire cette année en raison du calendrier de Pâques.
• Les Émirats arabes unis ont décidé de quitter l’OPEP, avec effet au 1er mai, afin de se libérer des contraintes des quotas et augmenter progressivement leur production dans un environnement d’après-guerre où les tensions sur l’offre devraient persister, notamment en raison de la reconstitution des réserves mondiales commerciales et stratégiques. Le départ de ce membre influent soulève des questions sur la crédibilité et le pouvoir de marché du cartel à l’avenir.
• Par ailleurs, le président Trump a demandé à ses conseillers de préparer un blocus prolongé de l’Iran, visant les finances du régime dans une tentative risquée de le contraindre à abandonner son programme nucléaire, une exigence que Téhéran refuse de longue date.

Points clés du calendrier macro (heures en GMT)

0900 – Confiance des consommateurs et économique en zone euro (avril)
1100 – Demandes de prêts hypothécaires MBA (États-Unis)
1200 – IPC Allemagne (avril)
1230 – Balance commerciale US (mars)
1230 – Mises en chantier US (mars)
1345 – Décision de taux de la Banque du Canada
1430 – Rapport hebdomadaire EIA sur les stocks de pétrole et carburants
1800 – Décision de taux de la Fed

Publications de résultats cette semaine

• Hier/Mardi : Visa, Coca-Cola, Novartis, T-Mobile US, Airbus, Booking Holdings, S&P Global, Seagate Technology, BP, Starbucks, Spotify, Atlas Copco, UPS, Robinhood, Mondelez, General Motors, Bloom Energy
• Aujourd’hui/Mercredi : Alphabet, Microsoft, Amazon.com, Meta, AbbVie, AstraZeneca, TotalEnergies, Amphenol, Carvana, General Dynamics, Adidas, Cadence Design Systems, Etsy, Domino’s Pizza, Ford Motor, DSV A/S, Deutsche Bank, UBS, Enskilda Banken, Sandoz Group
• Jeudi : Apple, Samsung Electronics, Eli Lilly, Mastercard, Caterpillar, Merck, Amgen, Sandisk, Western Digital, Tokyo Electron, Royal Caribbean Cruises, DHL Group, Schneider Electric, Unilever, Societe Generale
• Vendredi : ExxonMobil, Chevron, Linde, Mitsubishi, Aalberts NV, Pearson PLC

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a reculé de 0,5 % à 7 138,80, le Nasdaq Composite a perdu 0,9 % à 24 663,80 et le Dow a cédé 0,1 % à 49 141,93, les investisseurs s’interrogeant sur le rythme des dépenses en intelligence artificielle avant les résultats des grandes valeurs technologiques. Nvidia a perdu 1,6 % après le rapport d’OpenAI, tandis qu’Oracle (-4,1 %) et CoreWeave (-5,8 %) ont souffert de craintes liées à leur exposition aux dépenses cloud d’OpenAI. General Motors a progressé après avoir relevé ses prévisions annuelles, et Coca-Cola a gagné 3,9 % grâce à des résultats solides. Les marchés attendent désormais les résultats des Big Tech pour confirmer que la demande en IA reste plus qu’un simple « chat de groupe » très coûteux.
• Europe : Le Stoxx 600 a reculé de 0,4 %, le DAX de 0,3 % à 24 018,26, tandis que le FTSE 100 a progressé de 0,1 % à 10 332,79, la faiblesse technologique compensant le soutien du secteur énergétique. L’indice technologique a chuté de 1,8 % après le rapport d’OpenAI, avec ASML en baisse de plus de 3 % et BE Semiconductor de 5,1 %. Les valeurs énergétiques ont limité les pertes : BP a gagné 1,1 % après des résultats supérieurs aux attentes, tandis que Shell et TotalEnergies ont progressé de plus de 2 %.
• Asie : Les marchés asiatiques ont été contrastés : le Kospi sud-coréen a progressé de 0,4 % à un record de 6 641,02, tandis que le Hang Seng de Hong Kong a reculé de 0,9 % à 25 679,78, le Nikkei 225 japonais a perdu 1,0 % à 59 917,46 et le Shanghai Composite chinois a cédé 0,2 % à 4 078,64. La Corée a continué de bénéficier de la demande en mémoire à large bande et en puces pour centres de données, tandis que le Japon a vendu les valeurs liées à l’IA et aux semi-conducteurs. Alibaba a reculé de 2,8 % à Hong Kong et CATL de 6,9 % après l’annonce d’une levée de fonds de 39,2 milliards HKD. Le bénéfice net trimestriel de BYD a chuté de 55 %, illustrant la persistance de la guerre des prix dans les véhicules électriques en Chine.

Volatilité

• La volatilité semble contenue, mais le contexte reste riche en événements. Le VIX a clôturé à 17,83 (-1,05 %), tandis que les indicateurs de court terme signalent une sensibilité accrue, avec le VIX1D à 11,66 (+10,3 %) et le VIX9D à 16,69. Les marchés font face aujourd’hui à un enchaînement dense de catalyseurs, notamment la décision de la Fed, la conférence de presse de Powell et les résultats de plusieurs géants technologiques, susceptibles de modifier rapidement le sentiment. Parallèlement, la hausse des prix du pétrole et des rendements obligataires ravive les craintes inflationnistes.
• Selon les prix actuels des options sur le SPX, le marché anticipe un mouvement d’environ ±90 points (±1,26 %) d’ici l’échéance du 1er mai, signalant des attentes de variations significatives à court terme.
• Pour l’échéance du jour, la structure des options montre un léger biais vers les calls plutôt qu’une demande défensive de puts : à proximité des niveaux actuels, la volatilité implicite des calls est d’environ 18,4 % contre ~15,7 % pour les puts. Cela suggère que le positionnement n’est pas uniquement défensif, les investisseurs restant prêts à payer pour une exposition haussière.

Actifs numériques

• Les actifs numériques résistent relativement bien malgré un contexte macro prudent, même si le ton reste mesuré. Le Bitcoin s’échange autour de 77 249 USD (+1,2 %), tandis que l’Ethereum évolue près de 2 329 USD (+1,75 %), avec des gains modestes pour Solana et XRP. Le marché semble stable, mais attend des signaux plus clairs des facteurs macroéconomiques.
• Le positionnement sur les ETF reste contrasté. IBIT recule légèrement (-0,67 %), tandis qu’ETHA progresse (+0,58 %), reflétant des flux divergents. Les options montrent un intérêt institutionnel continu pour le Bitcoin, tandis que les actions liées aux cryptomonnaies présentent un profil plus hétérogène entre couverture, génération de revenus et spéculation sélective. La participation institutionnelle est présente mais encore insuffisante pour confirmer un fort appétit pour le risque.

Marché Obligatoire

• La courbe des taux américaine s’est aplatie, les rendements courts augmentant davantage que les longs, possiblement sous l’effet de la hausse du pétrole. Le taux à 2 ans a progressé d’environ 4 points de base à 3,84 %, tandis que le 10 ans est resté sous 4,35 % après un pic à 4,378 %.
• Les rendements européens ont fortement augmenté avec la hausse du pétrole. Le Bund à 2 ans a gagné près de 8 points de base à 2,65 % avant la réunion de la BCE, les anticipations d’une hausse des taux en juin se renforçant.

Matières premières

• Le Brent a clôturé près de ses plus hauts du cycle lié au conflit, au-dessus de 111 USD, soutenu par la quasi-fermeture du détroit d’Ormuz. La sortie des Émirats de l’OPEP devrait avoir peu d’impact à court terme compte tenu de la faiblesse des stocks mondiaux. L’attention se porte désormais sur les négociations de paix et les stocks américains.
• L’or évolue de manière stable après deux jours de baisse, les risques inflationnistes liés au pétrole restant dominants. Une réouverture du détroit et une baisse du pétrole constitueraient un catalyseur haussier clé pour l’or et l’argent.
• Le blé à Chicago a atteint son plus haut niveau depuis près de deux ans, au-dessus de 6,50 USD le boisseau, portant la hausse annuelle à 28 %, dans un contexte de sécheresse et de réduction des surfaces cultivées.

Devises

• Le dollar américain reste solide dans un marché calme avant la réunion du FOMC. EURUSD évolue autour de 1,1700 et USDJPY juste sous 160,00.
• USDCAD est remonté près de 1,3700 avant les décisions de la Banque du Canada et de la Fed.
• L’AUD évolue de manière contrastée après des données CPI légèrement inférieures aux attentes. AUDUSD recule vers 0,7160, tandis que AUDNZD atteint un sommet de cycle au-dessus de 1,2220.
• Les perspectives de croissance plus faibles en Europe pèsent sur la couronne suédoise, avec EURSEK revenant au-dessus de 10,85 après un échec sous 10,75.