Point de marché – 2 juin 2026

Facteurs moteurs et catalyseurs des marchés

• Actions : Les actions américaines ont atteint de nouveaux records grâce à l’optimisme autour de l’IA, tandis que l’Europe a reculé sous l’effet des préoccupations liées à l’énergie et que l’Asie a fléchi en raison des tensions renouvelées au Moyen-Orient.
• Volatilité : VIX en hausse, semaine des chiffres de l’emploi, JOLTS aujourd’hui.
• Actifs numériques : Bitcoin à son plus bas niveau depuis sept semaines, IBIT sous-performe ETHA, les sociétés minières surperforment.
• Matières premières : Le pétrole brut évolue au gré des titres de presse, l’or repasse au-dessus de 4 500 USD, le maïs entraîne le marché des céréales à la baisse.
• Marché Obligataire : Les rendements obligataires américains se détendent après la forte hausse de lundi alimentée par le pétrole et l’ISM.
• Devises : Le dollar marque une pause ; l’USDJPY s’approche de 160 malgré les efforts d’intervention record du Japon sur le marché des changes.
• Macroéconomie : CPI de mai en zone euro et rapport JOLTS sur les offres d’emploi d’avril aux États-Unis.

Titres macroéconomiques

• L’Iran a suspendu ses contacts avec Washington après les frappes israéliennes au Liban et envisage avec ses alliés de fermer le détroit d’Ormuz ainsi que Bab el-Mandeb. Donald Trump affirme que les discussions se poursuivent et qu’un accord concernant Ormuz pourrait être conclu dans la semaine. Le Liban souhaite que tout cessez-le-feu prolongé entre le Hezbollah et Israël couvre l’ensemble de son territoire.
• L’indice ISM manufacturier américain a dépassé les attentes en mai, mais la composante des prix payés est restée au-dessus de 80 pour un deuxième mois consécutif, une première depuis la période post-Covid, soulignant la persistance des pressions inflationnistes.
• L’indice PMI manufacturier du Canada est resté en territoire d’expansion à 52,9 en mai, légèrement en dessous des 53,3 d’avril. La production, les nouvelles commandes et l’emploi ont progressé grâce à une demande plus soutenue, mais les prix des intrants et des produits finis ont approché leurs plus hauts niveaux depuis quatre ans. Les chaînes d’approvisionnement ont été perturbées par les événements au Moyen-Orient et la confiance des entreprises est restée modérée.
• Les dépenses de construction aux États-Unis ont augmenté de 0,4 % sur un mois en avril 2026, enregistrant une deuxième hausse consécutive et dépassant les attentes, ce qui porte la progression annuelle à 0,9 %. Les dépenses privées et publiques ont chacune progressé de 0,4 %, avec une hausse de 1,4 % dans le logement individuel, tandis que le logement multifamilial et l’immobilier privé non résidentiel ont reculé.
• L’indice PMI manufacturier allemand a été révisé à la hausse à 50,1 en mai 2026 contre 49,9 précédemment, signalant une quasi-stagnation et un plus bas de quatre mois. Les nouvelles commandes ont diminué, les prix ont enregistré leur plus forte hausse depuis juin 2022, la croissance de la production a ralenti, les suppressions d’emplois se sont accentuées et les anticipations des entreprises sont restées prudentes, bien qu’en légère amélioration par rapport à avril.
• Le PIB de la Suisse a progressé de 0,4 % sur un trimestre au T1 2026, en dessous de l’estimation de 0,5 %. La production industrielle a augmenté grâce à une amélioration du secteur manufacturier, mais les secteurs chimique et pharmaceutique ont fortement reculé, pesant sur les exportations de biens. La croissance des services est restée modeste, les gains dans les transports et la finance étant compensés par la faiblesse du commerce, du commerce de détail et du tourisme. La demande intérieure est restée stable, la hausse des dépenses publiques ayant été compensée par une baisse de l’investissement, tandis que les importations ont reculé en raison d’une demande atone.
• Les ventes au détail en Allemagne ont reculé de 0,3 % sur un mois en avril 2026, enregistrant une quatrième baisse consécutive, bien que le résultat soit légèrement meilleur que prévu. Les ventes de produits non alimentaires et en ligne ont fortement diminué, tandis que les ventes alimentaires ont progressé de 3,2 %. Sur un an, les ventes ont reculé de 0,2 %, illustrant une demande des consommateurs toujours faible malgré le ralentissement de l’inflation.

Temps forts du calendrier macroéconomique (heures GMT)

08h30 – Approbations de prêts hypothécaires au Royaume-Uni (avril)
09h00 – CPI de mai en zone euro
14h00 – Offres d’emploi JOLTS aux États-Unis (avril)

Résultats d’entreprises cette semaine

• Lundi (hier) : Hewlett Packard Enterprise
• Mardi (aujourd’hui) : Palo Alto Networks, Dollar General, Ulta Beauty
• Mercredi : Broadcom, Inditex, CrowdStrike, Medtronic, Veeva Systems
• Jeudi : Ciena, Lululemon Athletica

Actions

• États-Unis : Les actions américaines ont de nouveau clôturé en hausse, le S&P 500 progressant de 0,3 % à 7 599,96, le Nasdaq gagnant 0,4 % à 27 086,81 et le Dow Jones avançant de 0,1 % à 51 078,88. Les investisseurs ont cherché à concilier la hausse des prix du pétrole avec un regain d’enthousiasme autour de l’intelligence artificielle. NVIDIA a bondi de 6,3 % après avoir dévoilé de nouvelles puces PC axées sur l’IA lors du Computex, tandis qu’IBM a gagné plus de 7 % grâce à l’optimisme entourant son positionnement dans l’IA et l’informatique quantique. Salesforce a progressé de près de 10 %, les investisseurs revenant vers les valeurs logicielles et liées à l’IA. À l’inverse, les compagnies aériennes et les services aux collectivités ont sous-performé alors que le Brent s’est fortement apprécié en raison des nouvelles incertitudes liées à l’Iran. Les marchés se tournent désormais vers les statistiques américaines sur l’emploi prévues plus tard dans la semaine et vers l’impact potentiel de la hausse du pétrole sur les anticipations d’inflation.
• Europe : Les actions européennes ont évolué en baisse, l’indice STOXX 600 cédant environ 0,8 %, les investisseurs réévaluant les risques énergétiques et les incertitudes géopolitiques après le solide rebond enregistré en mai. Les valeurs énergétiques ont surperformé grâce à la hausse du pétrole, tandis que les secteurs du voyage et de l’industrie ont perdu du terrain, les investisseurs craignant qu’une perturbation prolongée au Moyen-Orient ne pèse sur les coûts et la demande des consommateurs. ASML est restée relativement résiliente grâce au maintien d’une forte demande pour les semi-conducteurs liés à l’IA. Les valeurs du luxe et les compagnies aériennes ont toutefois reculé dans un contexte d’appétit pour le risque plus limité. Les actions britanniques ont mieux résisté grâce à leur caractère défensif et à leur exposition aux matières premières. L’attention se porte désormais sur les chiffres de l’inflation en zone euro et sur tout signe indiquant que la Banque centrale européenne pourrait conserver une posture restrictive plus longtemps.
• Asie : Les actions asiatiques ont reculé mardi, les nouveaux affrontements au Moyen-Orient éclipsant l’optimisme autour de l’IA et poussant les prix du pétrole à la hausse. Le Nikkei japonais a perdu environ 1,6 %, le Kospi sud-coréen a cédé près de 1,7 %, tandis que le Hang Seng de Hong Kong a surperformé avec une progression d’environ 1,0 %, les valeurs technologiques chinoises restant relativement solides. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company et plusieurs fournisseurs régionaux de puces ont fait l’objet de prises de bénéfices après leur forte hausse récente, tandis que les valeurs technologiques sud-coréennes ont souffert des inquiétudes croissantes concernant l’inflation. Les marchés chinois sont restés plus stables, les investisseurs continuant de privilégier les mesures de soutien économique et les thématiques de croissance liées à l’IA.

Volatilité

• La volatilité a légèrement augmenté lundi, mais les marchés restent loin d’un environnement d’aversion au risque. Le VIX a progressé de 4,77 % à 16,05, tandis que le S&P 500 gagnait 0,26 % pour clôturer à 7 599,96, restant proche de ses records historiques. Les investisseurs se concentrent de plus en plus sur le calendrier économique de la semaine, avec les offres d’emploi JOLTS aujourd’hui, suivies du rapport ADP sur l’emploi, de l’ISM Services, du Beige Book, des inscriptions hebdomadaires au chômage et du rapport sur l’emploi non agricole de vendredi, autant de publications susceptibles d’influencer les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale et les rendements obligataires.
• D’après les prix des options sur le SPX, le marché anticipe actuellement un mouvement attendu d’environ ±76 points, soit ±1,0 %, d’ici la clôture de vendredi.
• L’indicateur de skew 0DTE reste aujourd’hui relativement équilibré autour des niveaux actuels du marché, même si les options de vente demeurent légèrement plus coûteuses que les options d’achat équivalentes à des niveaux inférieurs du marché, ce qui reflète une demande persistante de protection à la baisse sans signaler de stress élevé.

Actifs numériques

• Les actifs numériques restent sous pression, les sorties de capitaux institutionnels et les incertitudes géopolitiques continuant de peser sur le sentiment de marché. Le Bitcoin est tombé aux alentours de 70 200 USD, son plus bas niveau depuis plus de sept semaines, tandis que l’Ethereum évoluait juste sous les 2 000 USD.
• Les flux vers les ETF Bitcoin au comptant demeurent un point d’attention majeur après plusieurs semaines de retraits importants. L’IBIT a reculé de 2,7 % lundi, contre une baisse plus limitée de 0,6 % pour l’ETHA.
• Les investisseurs évaluent également la nouvelle selon laquelle Strategy a vendu une petite partie de ses avoirs en Bitcoin pour la première fois depuis 2022, même si cette vente ne représente qu’une fraction minime de sa position globale.
• Les principales altcoins ont globalement reculé, avec XRP (-2,2 %) et Solana (-2,1 %) en baisse aux côtés du Bitcoin. Les actions liées aux cryptomonnaies ont présenté un tableau contrasté, Coinbase et MicroStrategy étant sous pression, tandis que les sociétés minières telles que MARA, RIOT et CleanSpark ont surperformé.

Matières premières

• Le pétrole brut continue d’évoluer au rythme des gros titres, ce qui rend de plus en plus difficile pour les traders de conserver une conviction au-delà de quelques heures. Lundi, les prix ont enregistré leur plus forte hausse quotidienne en un mois après avoir rebondi depuis un plus bas de six semaines, à la suite d’informations selon lesquelles des responsables iraniens auraient suspendu les négociations avec les États-Unis pour protester contre l’extension des opérations militaires israéliennes au Liban. Le président Trump a ensuite tenté de rassurer les marchés en affirmant que les discussions se poursuivaient et qu’il s’était entretenu avec le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahou, bien que les deux parties aient livré des versions différentes de cet échange. Au-delà de cette volatilité alimentée par l’actualité, les marchés mondiaux de l’énergie continuent de se tendre, l’attention restant focalisée sur le détroit d’Ormuz, axe maritime stratégique qui demeure de facto fermé, alimentant les craintes de perturbations de l’offre et de prix de l’énergie durablement élevés.
• L’or continue de prendre ses repères sur le marché pétrolier, compte tenu de l’influence du brut sur les anticipations d’inflation et, par conséquent, sur les taux d’intérêt, les rendements obligataires et le dollar. Le métal précieux a subi des pressions lundi alors que les prix du pétrole s’envolaient et que les données ISM manufacturières américaines ressortaient supérieures aux attentes, poussant temporairement les rendements des Treasuries à la hausse. Bien que la composante « Prices Paid » soit restée élevée, elle est ressortie légèrement en dessous des prévisions, contribuant à apaiser certaines inquiétudes inflationnistes. Depuis lors, l’or s’est redressé et s’échange de nouveau au-dessus de 4 500 USD. Toutefois, d’un point de vue technique, le métal demeure engagé dans une tendance baissière à court terme, et un franchissement des 4 630 USD serait nécessaire pour signaler une amélioration de la configuration et attirer potentiellement de nouveaux achats impulsés par la dynamique.
• Les marchés céréaliers restent sous pression, le maïs tombant à de nouveaux plus bas de plusieurs semaines, en recul de 9 % sur le dernier mois, tandis que le blé évolue près d’un plus bas d’un mois. Des conditions de culture favorables aux États-Unis, de solides perspectives de récolte en Amérique du Sud et une offre mondiale abondante continuent de peser sur les prix. Le soja a également reculé en raison de bonnes perspectives de récolte et d’une demande modérée en provenance de Chine. Si les céréales ont parfois suivi l’évolution du pétrole brut en raison de leur rôle dans la production de biocarburants, les conditions météorologiques favorables et les attentes d’une offre confortable demeurent actuellement les principaux moteurs du marché.

Marché Obligataire

• Les Treasuries américains ont subi des pressions lundi, les prix du pétrole repartant fortement à la hausse et le rapport ISM manufacturier de mai surprenant positivement, tandis que la composante des prix payés est restée au-dessus de 80 pour un deuxième mois consécutif, soulignant la persistance des pressions inflationnistes.
• Le rendement du Treasury à 2 ans de référence a progressé de plus de six points de base jusqu’à près de 4,09 % avant de revenir vers 4,02 %, tandis que le rendement du Treasury à 10 ans est monté jusqu’à près de 4,52 %. Durant la séance asiatique, le rendement à 10 ans est toutefois retombé à 4,43 %, le repli des prix du pétrole contribuant à atténuer certaines inquiétudes inflationnistes à court terme.
• À l’avenir, les opérateurs obligataires continueront de surveiller l’évolution des marchés de l’énergie ainsi que les principales statistiques économiques américaines, notamment l’enquête ISM Services de mai mercredi et le rapport sur l’emploi non agricole de mai vendredi.
• Au Japon, les rendements des obligations d’État ont reculé après une adjudication réussie d’obligations à 10 ans ayant suscité une forte demande de la part d’investisseurs attirés par des rendements élevés. Le rendement de référence des JGB à 10 ans a chuté jusqu’à 10 points de base à 2,59 %, après avoir atteint le mois dernier un sommet proche de trois décennies à 2,8 %, son niveau le plus élevé depuis 1996.

Devises

• Le dollar américain a légèrement reculé en début de séance mardi après s’être renforcé lundi sous l’effet de la flambée du pétrole et de statistiques ISM manufacturières américaines meilleures qu’attendu. Dans l’ensemble, les mouvements sont restés relativement limités, l’EURUSD évoluant autour de 1,1640 après avoir fluctué entre 1,1665 et 1,1610 lundi.
• Le yen japonais a poursuivi son affaiblissement, l’USDJPY atteignant 159,67 et se rapprochant à nouveau du seuil psychologique de 160. L’attention reste focalisée sur la volonté du Japon de défendre sa monnaie après la publication vendredi de chiffres montrant que le ministère des Finances a dépensé près de 12 000 milliards de yens (74 milliards USD) dans le cadre de récentes interventions sur le marché des changes. Compte tenu de l’impact limité et temporaire de ces interventions sur le taux de change, les marchés pourraient de plus en plus s’interroger sur la volonté du gouvernement Takaichi de continuer à privilégier les interventions directes plutôt que de s’attaquer à la divergence de politique monétaire qui continue de peser sur le yen.