Idée de trading - STMicroelectronics

Pour STMicroelectonics, la relance est à portée de main après une année 2025

Conformément aux attentes, le retour à la croissance sur une base de comparaison annuelle a bien eu lieu au quatrième trimestre pour STMicroelectronics. Sur la période, le chiffre d’affaires du fabricant franco-italien de semi-conducteurs a progressé de 0,2 % sur un an, à 3,33 milliards de dollars, soit davantage que les 3,28 milliards sur lesquels tablait la direction. Un bon point, que relativise la banque américaine Citi qui explique « avec Apple et les appareils électroniques personnels comme principal client et moteur de croissance, la reprise est quelque peu étroite. »

Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Le groupe voit des signes de reprise de l’activité et a identifié des relais de croissance à moyen terme, dont l’intelligence artificielle via l’alimentation électrique des serveurs. Pour miser sur ce redressement, nous conseillons un achat spéculatif, car tout de même risqué, pour viser 30 euros.

Le groupe reste convalescent : entre octobre et décembre 2025, sa marge brute a reflué de 250 points de base sur un an, à 35,2 %, et sa perte nette s’est établie à 30 millions de dollars, contre un bénéfice de 341 millions de dollars l’an passé. Ce que la Bourse a forcément mal accueilli, le titre ayant cédé près de 6 % le 29 janvier, le jour de la publication.

Amélioration au second semestre
STMicroelectronics a donc terminé l’année 2025 sur un recul de 11 % de son chiffre d’affaires sur un an, à 11,8 milliards de dollars, et une chute brutale de 88,5 % de son résultat net, à 180 millions de dollars. « Nous sortons d’une année difficile, en raison des corrections de stocks, mais la seconde moitié de l’année a été meilleure que la première », a insisté le directeur général, Jean-Marc Chéry, lors d’une conférence avec les analystes financiers, affirmant « démarrer 2026 avec une meilleure visibilité que 2025 ».

D’autant plus que « le carnet de commandes reflète une meilleure tendance que la saisonnalité » habituelle. C’est pourquoi le groupe vise, pour le trimestre en cours, un chiffre d’affaires de 3,04 milliards de dollars, légèrement supérieur aux 2,99 milliards attendus par le consensus établi par LSEG.

Plusieurs catalyseurs
Ces prévisions sont soutenues par la reprise sur ses marchés clés de l’automobile et de l’industrie, qui bénéficieront du rachat de l’activité de microsystèmes électromécaniques de NXP Semi­conductors, dont « la finalisation est attendue au premier semestre ».

Parmi les autres catalyseurs cités figurent les lancements récents de produits dans l’électronique personnelle mais aussi l’alimentation des centres de données consacrés à l’intelligence artificielle et leur interconnexion optique. Le groupe a ainsi annoncé en début de semaine, l’élargissement de son accord avec Amazon Web Services (AWS), filiale cloud d’Amazon. Dans le cadre de ce partenariat, le géant américain lui achètera des produits et services pour plusieurs milliards d'euros au travers d'un engagement commercial pluriannuel. A mesure de ces achats, AWS se verra attribuer des warrants (options d'achat) donnant droit sur une durée de sept ans à des actions STMicroelectronics,

A noter, enfin, que le fabricant de semi-conducteurs prévoit entre 2 et 2,2 milliards de dollars d’investissements en 2026. Le plan de remodelage de son empreinte industrielle, qui se déroule « comme prévu », devrait commencer à produire ses effets positifs « à compter du second semestre 2027 » alors que « les capacités de production inutilisées ne devraient pas disparaître entièrement cette année ».