Idée de trading - AMD

AMD : une excellente nouvelle qui nous incite à redevenir acheteur du titre

Le concepteur de processeurs graphiques a signé un contrat majeur avec Meta Platforms, qui pourrait représenter jusqu'à 100 milliards de dollars au total sur plusieurs années. Alors que de premières livraisons sont prévues dès la fin de cette année, ce contrat est de nature à renforcer la position d'AMD face au numéro un mondial, Nvidia.

Le conseil de note partenaire « Investir » :
Nous revenons à l'achat, après avoir plusieurs fois conseillé de prendre une partie de ses bénéfices. Le titre reste bien orienté, comme les résultats. Sa valorisation est attrayante pour une valeur de croissance, à environ 30 fois les bénéfices attendus en 2026 et 20 fois ceux attendus en 2027.

C'est un sacré coup de pouce que Meta Platforms vient de donner à AMD. Le géant de la tech américaine a annoncé avoir conclu un accord avec le concepteur de puces électroniques en vue de la fourniture de millions de processeurs graphiques (GPU), utilisés pour entraîner les modèles d'intelligence artificielle. Lors d'une conférence téléphonique, la directrice financière de celui-ci, Jean Hu, a évoqué un montant à « deux chiffres » en milliards de dollars par gigawatt. Or, un volume de puces correspondant à une puissance totale de six gigawatts de puces a été commandé. La plupart des analyses avancent donc que le contrat devrait représenter 60 milliards de dollars au bas mot. Selon le Wall Street Journal, il pourrait même se monter à plus de 100 milliards de dollars. Des montants XXL, qui ont logiquement fait s'envoler l'action, de près de 9%.

AMD s'est engagé à effectuer les premières livraisons dès le second semestre de cette année. Ce partenariat relativement atypique, qui s'étalera sur plusieurs années, est d'envergure : il est bien sûr commercial, mais aussi capitalistique. Le fournisseur a octroyé au donneur d'ordre, sans contrepartie financière, 160 millions de bons de souscription, des produits financiers dérivés pouvant être transformés en actions sous certaines conditions - dans ce cas précis, au fur et à mesure des livraisons. Meta pourrait ainsi monter, à terme, à 10% du capital d'AMD sur la base du nombre de titres actuellement en circulation. Ce dernier avait déjà conclu un accord similaire avec OpenAI, le créateur de l'agent conversationnel ChatGPT, en octobre dernier.

Tenir tête à Nvidia
Dans cette course à l'innovation, s'assurer des revenus récurrents grâce à des accords privilégiés avec une poignée de gros clients est une nécessité pour les concurrents de Nvidia. De son côté, AMD doit lancer en fin d'année son nouveau modèle de GPU. Nommé MI450, il doit permettre au groupe de Santa Clara de combler une partie du fossé technologique, qui sépare ses produits de ceux du numéro un mondial du domaine… qui doit justement inaugurer, lui-même, sa nouvelle architecture de puces, Rubin, à la même période.

Pour rappel, les géants technologiques américains prévoient d'investir environ 700 milliards de dollars (590 milliards d'euros) dans l'intelligence artificielle en 2026, soit 75% de plus que l'année passée. Meta devrait représenter à lui seul près de 20% de cette somme.