Prévisions chocs
Prévisions "chocs" 2026
Saxo Group
Que faire de l’action Stellantis après le grand ménage dans les comptes ?
Comme souvent lors d’un changement de direction, l’arrivée d’un nouveau dirigeant s’accompagne d’un vaste nettoyage comptable. Chez Stellantis, cette étape prend une ampleur exceptionnelle et a provoqué une réaction très violente du marché.
Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Le choix est fait de rester à l’achat, mais dans une logique désormais plus spéculative. Le marché semble avoir intégré l’essentiel des mauvaises nouvelles après le nettoyage des comptes, tandis que l’activité opérationnelle montre de timides signes d’amélioration. L’objectif de cours est ramené à 8,50 euros.
Depuis sa prise de fonction en juin 2025, le nouveau dirigeant a engagé un « grand ménage » comptable d’ampleur inédite. Après avoir déjà intégré 3,3 milliards d’euros de charges exceptionnelles lors des résultats semestriels, le groupe annonce désormais un « reset » bien plus massif.
Un choc comptable majeur
Au total, 22,2 milliards d’euros de charges exceptionnelles sont comptabilisés sur le second semestre 2025, un montant supérieur à la capitalisation boursière actuelle du groupe. Sur cette somme, 6,5 milliards devraient entraîner des sorties de trésorerie étalées sur les quatre prochaines années. La perte nette est estimée entre 19 et 21 milliards d’euros sur le semestre, après un déficit de 2,3 milliards au premier semestre.
En conséquence, aucun dividende ne sera versé au titre de l’exercice 2025. Le groupe a également sollicité l’autorisation d’émettre jusqu’à 5 milliards d’euros d’obligations hybrides perpétuelles afin de renforcer sa structure financière.
Réajustement stratégique
Pour expliquer ce nettoyage, la direction met en avant une surestimation du rythme de la transition vers l’électrique. Selon le groupe, cette stratégie aurait éloigné l’offre des besoins, des capacités financières et des attentes réelles d’une partie des clients. Un point plus encourageant ressort néanmoins, le redressement des ventes s’est poursuivi au quatrième trimestre, en particulier sur le marché américain.
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