Prévisions chocs
Prévisions "chocs" 2026
Saxo Group
Le marché a jugé trop timide l’accélération des ventes d’Eurofins
Le leader mondial de la bio-analyse est habitué à des réactions de marché négatives lors de la publication de ses résultats, malgré des fondamentaux en amélioration progressive.
Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Le groupe est parvenu à améliorer sensiblement sa rentabilité, hors impact de l’acquisition de Synlab, alors que la croissance demeure encore modérée. Avec un PER d’environ 20 fois attendu pour 2026, la valorisation reste raisonnable. La reprise progressive de l’activité BioPharma est engagée. Pour l’ensemble de ces éléments, le conseil d’achat est renouvelé, avec un objectif de 81 euros.
La réaction négative du marché fait suite à une accélération jugée encore insuffisante de la croissance organique au quatrième trimestre 2025. Malgré un chiffre d’affaires en progression de 4,7 % à périmètre comparable, la dynamique reste en deçà des attentes de certains investisseurs.
La division BioPharma, qui représente 28 % des ventes, a montré des signes de redressement après une année pénalisée par l’arrêt anticipé de certains essais cliniques. Sa croissance est passée de 1 % sur les neuf premiers mois à 3,7 % au dernier trimestre. La direction anticipe une amélioration supplémentaire en 2026, portée par la signature de nouveaux contrats.
Rentabilité en amélioration
La marge d’Ebitda ajustée a atteint 22,5 %, malgré les coûts liés à l’intégration des activités de diagnostic clinique de Synlab. Corrigée de ces éléments exceptionnels, elle aurait progressé à 23,4 %. Les acquisitions réalisées en 2025 ont également renforcé la base de revenus du groupe.
Le bénéfice par action a progressé de 24 %, soutenu par les programmes de rachats d’actions. Pour 2026, la direction table sur une croissance organique comprise entre 4 % et 6 , complétée par l’apport des acquisitions, avec une poursuite de l’amélioration des marges. Si ce rythme demeure inférieur à l’objectif normatif de long terme, il confirme une trajectoire financière progressivement plus robuste.
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