Idée de trading - AMD

Les résultats d'AMD devraient encore s'apprécier en raison de l'intérêt des gestionnaires de centres de données

Le concepteur américain de processeurs graphiques a levé le voile sur des résultats très solides et encore appelés à s'apprécier lors des prochains trimestres, alors que la demande de la part des gestionnaires de centres de données va grandissante. Son titre a bondi à Wall Street.

Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Ces résultats confirment l'intérêt des gestionnaires de centres de données pour les processeurs graphiques du groupe, plus abordables que ceux du numéro un Nvidia. Achat, objectif de 500 dollars.

Cela tient de la frénésie. Les investisseurs se montrent, ces dernières semaines, très enthousiastes vis-à-vis d'AMD. Le titre du concepteur de puces électroniques américain a bondi de 75% depuis le 1er avril dernier. L'explication : la forte demande en processeurs graphiques (GPU), ces composants essentiels pour entraîner les modèles d'intelligence artificielle (IA).

La publication de solides résultats au titre du premier trimestre a confirmé cette tendance favorable. Le groupe a fait état d'un chiffre d'affaires de 10,3 milliards de dollars sur la période, ce qui traduit une croissance de 38% en variation annuelle. C'est plus que les 9,9 milliards attendus par Wall Street. Le bénéfice a, pour sa part, progressé de 45% sur un an, pour s'établir à 2,3 milliards. Ramené par action, il est ressorti à 1,37 $. Ce qui est, là aussi, sensiblement supérieur aux prévisions du consensus (1,28 $). Ce que la Bourse a salué, le titre gagnant quelque 21% le jour de la publication.

Davantage d'exigence

Les revenus de la division Centres de données se sont envolés de 57%, pour atteindre 5,8 milliards de dollars. « Nous avons réalisé un premier trimestre exceptionnel, porté par une demande croissante dans les infrastructures d'IA, les centres de données étant désormais le principal moteur de la croissance de notre chiffre d'affaires et de nos bénéfices », a déclaré dans un communiqué la directrice générale, Lisa Su, affirmant « prévoir une accélération significative de la croissance des serveurs, notre capacité d'approvisionnement nous permettant de répondre à la demande ». Un tacle à son rival Nvidia, numéro un avec plus de 80 % des parts de marché sur les GPU dédiées à l'IA, qui peine à augmenter sa production - elle aussi principalement déléguée au fondeur taïwanais TSMC.

Pour le deuxième trimestre, AMD prévoit un chiffre d'affaires de 11,2 milliards de dollars, à plus ou moins 300 millions de dollars. Le point médian de cette fourchette représente une croissance de 46% en glissement annuel et de 9% en séquentiel. 

Dans cette copie quasi parfaite, la valorisation est le seul point de vigilance. Après sa récente hausse, le titre se paie relativement cher, environ 50 fois les bénéfices attendus cette année. Cela ne signifie pas que l'intérêt des investisseurs va diminuer, mais plutôt qu'ils vont se montrer de plus en plus exigeants vis-à-vis des publications d'AMD… à la manière de ce qu'expérimente Nvidia depuis quelques trimestres. Le groupe aura donc une tâche : être à la hauteur de ses commentaires optimistes quant à sa croissance à venir.