Idée de trading - Amazon

200 milliards dans l'IA et des résultats en demi-teinte, Amazon peine à convaincre

Le distributeur américain, aussi leader mondial du cloud, investit 200 milliards de dollars dans l'IA, mais peine à convaincre les marchés. Les revenus d'AWS progressent, mais moins vite que ceux de ses concurrents. Les résultats trimestriels, légèrement inférieurs aux attentes, ajoutent à la pression.

Le conseil de notre partenaire « Investir » :
A l'achat depuis longtemps du titre, il y a des bénéfices à prendre. C'est le moment. Mieux vaut ne pas aller contre le marché, déçu par les résultats inférieurs aux attentes et qui doute de la rentabilité de ses investissements dans l'IA.

Entre le documentaire diffusé par Amazon Prime sur la Première Dame des Etats-Unis, « Melania », véritable outil de propagande pour Donald Trump, et les nouveaux licenciements massifs (16.000 postes supprimés après 14.000 en octobre), avec notamment la purge au sein du prestigieux Washington Post (300 journalistes sur 800), Amazon a fait couler beaucoup d'encre récemment.

Le titre aussi a coulé (-17% environ en quatre séances de baisse, de mardi à vendredi derniers), après l'annonce par le groupe, numéro un mondial du cloud avec sa filiale AWS, d'un bond de près de 60% de ses investissements dans les infrastructures liées à l'intelligence artificielle, à 200 milliards de dollars cette année.

Un retard face aux concurrents
Si l'on ajoute cette somme à celles dépensées par les autres ténors de la tech (Microsoft, Meta, Alphabet, Oracle), on arrive au niveau vertigineux de 700 milliards pour cette année, de quoi se poser la question : combien de temps faudra-t-il attendre pour que ces montants stratosphériques soient rentabilisés ? La Bourse a été convaincue par les explications d'Alphabet, qui a indiqué tirer déjà avantage de cet effort.

Mais pas par Amazon, à qui il est reproché de ne pas faire grandir ses activités liées à l'IA assez rapidement. Les dépenses en data centers dépassent la croissance des revenus, ce qui est pointé du doigt. Même si le groupe répond qu'il vend ses capacités de centres de données au fur et à mesure qu'il peut les mettre en service, il entend accélérer pour rattraper le retard par rapport à ses concurrents. C'est ce qui explique pourquoi la direction a remanié son équipe d'IA en décembre dernier, en nommant à sa tête Peter DeSantis, un vétéran de la société depuis 27 ans.

Du côté des résultats, le marché attendait mieux. Au dernier trimestre 2025, le bénéfice par action a atteint 1,95 dollar (+5% sur un an), contre 1,97 dollar attendu, pour un chiffre d'affaires de 213,4 milliards de dollars (+12% à taux de change constants). Très surveillées, les facturations d'AWS ont grimpé de 24%, soit le rythme le plus rapide depuis 13 trimestres, selon le groupe, mais une progression inférieure à celle de ses rivaux. Quant à la marge opérationnelle trimestrielle du cloud, elle est revenue en un an de 36,9% à 35%. Pour le trimestre en cours à fin mars, la société table sur un chiffre d'affaires global compris entre 173,5 et 178,5 milliards, en ligne avec les prévisions de FactSet (175,6 milliards).