Idée de trading - Agnico Eagle Mines

Agnico Eagle Mines a enregistré l'an dernier des résultats excellents et ses perspectives restent solides, le titre a baissé mais dans le sillage de l'or

Le groupe minier canadien a enregistré des performances record en 2025, avec un bénéfice net ajusté de 4,17 milliards de dollars et un flux de trésorerie libre en hausse de 105%. Malgré une baisse récente de son titre, liée à la chute de l'or, ses perspectives restent solides, avec une production stable attendue cette année et une augmentation prévue de 20% à 30% d'ici 2030.

Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Le développement du groupe est sécurisé, ses projets se situant dans des lieux où il exploite déjà des mines et dans des juridictions sures. Le titre est coté à New York, là où il est très accessible. Objectif de cours : 250 dollars.

Dans le sillage de la chute de l'or, les titres des mines aurifères ont subi des prises de bénéfices. Mais les replis se sont effectués en bon ordre, en ligne avec la performance des cours du métal jaune. Newmont a ainsi cédé 17% depuis un mois et Agnico Eagle moins de 20%, quand les cours du métal physique perdaient sur la même période 12%. Ces reculs sont d'ailleurs à mettre en perspective avec les formidables parcours que ces valeurs ont connu au cours des derniers mois : + 275% pour Agnico Eagle sur trois ans, + 112% pour Newmont et + 114% pour Barrick Mining.

Des performances record
Leur évolution à court terme sera encore liée aux fluctuations du métal jaune. Dans une note, John Plassard, associé, responsable de la stratégie d'investissement chez Cité Gestion, revient sur la chute récente du métal jaune : « Ce que nous vivons aujourd'hui n'est pas la fin de l'or, mais la fin d'un excès, celui d'un marché devenu trop consensuel, trop rapide et trop évident dans sa trajectoire haussière. Tant que le dollar reste fort, que les taux réels demeurent élevés et que les contraintes de liquidité dominent, le métal jaune pourrait continuer à évoluer sous pression. » Et de poursuivre sur les perspectives à moyen terme : « Mais une fois cette purge achevée et les excès évacués, les fondamentaux structurels - dette, crédibilité monétaire et fragmentation géopolitique - pourraient bien redevenir les véritables moteurs du prochain mouvement. » Des arguments auxquels nous adhérons, que nous défendons régulièrement dans ces colonnes et qui soutiennent notre conviction sur la poursuite de la tendance haussière quand la guerre au Moyen-Orient aura trouvé son épilogue.

Agnico Eagle reprendra alors sa marche triomphale. La mine canadienne reste la référence du secteur, et ses résultats annuels en ont encore témoigné. Elle a produit l'an dernier environ 3,5 millions d'onces à un coût d'exploitation moyen de 979 dollars l'once (à comparer à un prix moyen de vente de 3.453 dollars l'once). Le bénéfice net ajusté est ressorti à 4,17 milliards de dollars contre 2,11 milliards un an plus tôt et le flux de trésorerie libre a atteint le niveau record de 4,4 milliards, en progrès de 105%, ce qui a permis au groupe de renforcer sa structure bilantielle (en position de trésorerie nette à fin décembre) et de reverser à ses actionnaires 1,4 milliard sous forme de rachat d'actions et de dividendes (avec une hausse de 12,5% du dernier coupon trimestriel, à 0,45 dollar).

A l'instar de ses pairs, le groupe aurifère se montre prudent pour l'exercice en cours tablant sur une production stable assortie d'une légère hausse des coûts d'exploitation (attendus entre 1.020 et 1.120 $ l'once) en raison de la hausse des redevances (pour 60%) et des coûts. A plus long terme, grâce à un programme d'exploration ambitieux, il compte augmenter sa production aurifère annuelle de 20% à 30% pour dépasser le seuil des quatre millions d'onces d'ici le début des années 2030.