Idée de trading - Alibaba

La croissance exponentielle des revenus d'Alibaba dans l'IA n'éclipse pas le plafonnement de son empire du e-commerce

Le géant chinois du cloud et du e-commerce a déçu les investisseurs en faisant part d'une croissance atone et d'une chute de deux tiers de son bénéfice par rapport à l'année précédente, sur le trimestre clos fin décembre. Confronté à une féroce concurrence sur le segment du commerce électronique et instantané, Alibaba mène une vaste restructuration vers l'IA, et redouble d'efforts pour monétiser son portefeuille technologique.

Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Le titre se traite peu cher au vu du statut de champion technologique local et des ambitions dans l'IA. Nous sommes acheteurs d’Alibaba, coté à New York. Objectif de 170 dollars.

Le « Amazon chinois » a nettement marqué le pas sur les trois derniers mois de l'année 2025, correspondant au troisième trimestre fiscal de son exercice décalé (clôture fin mars). Sur la période, ses revenus affichent de fait une croissance atone (+2% à 40,7 milliards de dollars), tandis que les bénéfices d'exploitation et net ont respectivement fondu de 74% et de 65%, à 1,52 milliard et 2,23 milliards. Chef de file des ambitions chinoises dans l'IA, Alibaba a, pour rappel, entrepris une vaste restructuration visant à faire de la technologie sa future vache à lait. « L'IA est et continuera d'être l'un de nos principaux moteurs de croissance », a ainsi affirmé le PDG, Eddie Wu, précisant que « les revenus des produits liés à l'IA ont enregistré une croissance à trois chiffres [sur un an, NDLR] pour le dixième trimestre consécutif ».

300 millions d'utilisateurs mensuels pour Qwen
En marge de cette publication, le dirigeant a indiqué viser quelque 100 milliards de revenus dans le cloud et l'IA d'ici à 2030, ce qui suggère une croissance annuelle moyenne d'environ 35% sur la période. Pour ce faire, Alibaba a notamment décidé, cette semaine, d'unifier ses équipes travaillant sur la technologie sous une nouvelle entité (Alibaba Token Hub), directement rattachée à Eddie Wu - le principal architecte de la famille de grands modèles de langage (Qwen) développés par la société, Junyang Lin (l'ex-patron de l'IA du groupe), ayant démissionné début mars. Cette entité regroupera les équipes de recherche (Tongyi Lab) ainsi que les applications comme Qwen ou Wukong (service d'IA agentique pour les entreprises).

Durant les festivités du Nouvel an chinois, sur la deuxième moitié du mois de février, Alibaba a distribué pour plus de 350 millions de coupons ayant permis aux utilisateurs de ses plateformes de e-commerce (Taobao et Tmall) de commander gratuitement des produits, directement via Qwen. Une initiative couronnée de succès, puisque le robot conversationnel compte désormais plus de 300 millions d'utilisateurs mensuels actifs, contre 100 millions en début d'année. « Nous sommes bien positionnés sur le front de l'IA avec nos capacités couvrant les modèles de fondation, l'infrastructure cloud et les puces propriétaires, ainsi qu'à une intégration profonde avec notre écosystème plus large », juge Eddie Wu. La filiale d'Alibaba dédiée à la conception de puces (T-Head) a gagné plusieurs clients majeurs au cours du trimestre écoulé et Alibaba envisage désormais une cotation séparée de celle-ci.