Que nous disent réellement les chiffres d’ASML et de TSMC ?

Avant de lire cet article :

Le message ci-dessous contient du matériel marketing. Pour une bonne compréhension de cet article, il est recommandé d’avoir des connaissances de base en matière d’investissement et de trading de jetons. Chaque investisseur ou trader doit faire ses propres recherches et tenir compte de sa propre situation financièreë, de son appétit pour le risque et de ses objectifs d’investissement. Investir comporte des risques. Il est important de faire des choix mûrement réfléchis.

Bref :

• Mis à part le battage médiatique, ASML et TSMC montrent une réelle demande pour l’IA.
• Les commandes et le mix de produits sont meilleurs que prévu. Les goulets d’étranglement se déplacent vers l’emballage et l’alimentation électrique.
• Concentrez-vous sur le taux de livraison, pas sur les gros titres.

Au-delà du battage médiatique

Si l’on imagine l’IA comme une usine remplie de machines, de fournisseurs et de câbles électriques, alors les fabricants de puces ASML et TSMC ont récemment offert un aperçu de la vitesse à laquelle cette machine IA tourne (résultats du T3 2025).

L’IA est-elle toujours en croissance ? ASML et TSMC répondent par un oui retentissant. Mais le plus grand défi réside désormais dans l’emballage et l’alimentation électrique.

Comme un charme

ASML a fait état de commandes fermes et a confirmé ses attentes à court terme. Cependant, il a mis en garde contre un possible recul en Chine l’année prochaine. Ce n’est pas une surprise, mais cela a rassuré les investisseurs : le carnet d’ordres semble réel, pas gonflé. Les réservations ont même été au-dessus des attentes.

TSMC a affiché un trimestre record, dépassant les prévisions de bénéfices. Les puces pour l’IA et les ordinateurs puissants étaient particulièrement populaires. Cela a confirmé ce que les chiffres d’affaires précédents suggéraient : les grandes entreprises technologiques continuent de réserver des capacités de production. Et c’est une bonne nouvelle pour TSMC.

Réaction du marché

Les actions des deux sociétés ont augmenté. Non seulement à cause des chiffres, mais surtout à cause des attentes. Chez ASML, la barre était haute, mais l’entreprise l’a franchie. Cela a également donné un coup de pouce à d’autres fabricants de puces.

Le Philadelphia Semiconductor Index a grimpé avec lui. Les investisseurs s’attendent désormais à une offre plus stable jusqu’en 2026. Chez TSMC, c’est principalement le mix de produits axé sur l’IA qui a donné confiance. Les fournisseurs d’emballages de puces et de réseaux en ont également bénéficié. En bref, les commandes réelles l’emportent sur le bruit macroéconomique.

Risques

• Chine : ASML s’attend à une baisse de la demande de la Chine l’année prochaine. Si d’autres régions ralentissent également, il sera plus difficile de compenser.
• Emballage : La capacité augmente, mais il y a toujours un goulot d’étranglement. Les retards peuvent entraver la livraison des serveurs d’IA.
• Alimentation électrique : les permis, les transformateurs et les sources d’alimentation peuvent ralentir les centres de données. L’une des solutions est l’alimentation électrique sur site, mais cela implique des coûts et des risques supplémentaires.

Au-delà des chiffres

ASML a montré que les clients réservent déjà des commandes pour 2026 et 2027. Cela réduit le risque d’une baisse de la demande de machines. Et il soutient les revenus des services provenant des installations existantes. Cependant, une Chine plus faible doit être compensée par des projets d’IA ailleurs.

La gamme de produits de TSMC tournait autour des puces qui accélèrent l’IA. C’est exactement ce que veulent les grandes entreprises technologiques : des puces avancées, à temps et en grand nombre. Si cela réussit, d’autres fournisseurs, tels que les sociétés de réseau et les fabricants d’optiques, entreront également en scène.

L’année dernière, le goulot d’étranglement était encore la lithographie – le processus dans lequel les conceptions de puces sontëgreffées sur des plaquettes de silicium avec des faisceaux lumineux extrêmement précis.
Aujourd’hui, le défi est ailleurs : c’est d’emballer les puces et de fournir une puissance suffisante. Bien que la capacité d’emballage ait augmenté, elle continue de déterminer le rythme de production. Et l’électricité ? C’est un facteur encore plus important : sans une connexion au réseau électrique ou leur propre approvisionnement en énergie, les centres de données ne peuvent tout simplement pas être démarrés.

Ce que vous pouvez surveiller en tant qu’investisseur

• Taux de livraison : Regardez le nombre de machines fournies par ASML et le nombre de puces emballées par TSMC. Un petit retard peut avoir de grandes conséquences.
• Préparation à l’alimentation : Faites attention aux connexions électriques, aux sous-stations et aux plans d’auto-alimentation. Les grandes entreprises technologiques construisent leurs propres centrales électriques parce que le réseau électrique se développe trop lentement.
• Répartition des clients : Quelles sont les tailles de puces vendues par TSMC et à quelle vitesse peuvent-elles être emballées ? Cela montre où se situe la vraie demande. Les grandes entreprises de cloud échelonnent leurs commandes. Si ééun joueur accélère ou s’arrête, tout le mixage change.

Finalement

Le développement de l’IA se poursuit. Les commandes stables d’ASML et le solide trimestre de TSMC le montrent. Ce qui compte : la rapidité de livraison, la capacité d’emballage et l’alimentation électrique. Les pilotes sont clairs : des puces avancées et des calendriers crédibles.

Les risques aussi : la faiblesse de la demande en provenance de Chine et les retards d’emballage ou de flux. Au cours des prochains trimestres, tout sera question d’exécution. Approvisionnement des machines, emballage des puces, connexion de l’énergie – c’est là que l’IA devient vraiment mesurable.