Global Market Quick Take: Europe – 9 July 2024 Global Market Quick Take: Europe – 9 July 2024 Global Market Quick Take: Europe – 9 July 2024

Global Market Quick Take: Europe – 9 July 2024

Macro 3 minutes to read
Saxo Strategy Team

Key points:

  • Equities: Strong momentum continues in Japanese equities. Intel in focus on breakout.
  • Currencies: The US dollar continues to weaken ahead of Powell speech
  • Commodities: Gold tumbled post the French election
  • Fixed Income: Markets Focus on Powell's Congressional Testimony and 3-Year U.S. Treasury Auction
  • Economic data: NFIB small business optimism

The Saxo Quick Take is a short, distilled opinion on financial markets with references to key news and events.

In the news: World’s largest oil company bets on the enduring power of petrol (FT), France Now Has to Face the Bond-Market Risk It Prefers to Ignore (Bloomberg), Biden tells wavering Democrats he will not abandon campaign (Reuters)

Equities: Japanese equities are up 2.3% in Asia session making a new all-time high and increasing the year-to-date return to 24.8%. Futures are pointing to 0.2% higher open in US equities and flat start to the session in Europe. Intel was the big gainer yesterday on high volume up 6.2%, but the move a technical breakout on no specific news. Another high-volume stock yesterday was Nike down 3.2% as the company has rehired retired executives to fix its retail partnerships that have been the culprit of recent revenue disappointments. Maersk was the big loser yesterday down 5.2% extending the selloff erasing the gains from prior weeks.


  • Eurozone investor confidence: The Eurozone sentix investor confidence index for July declined to -7.3 vs est. -0.5 as the French election uncertainty clearly made a negative impact on investor confidence, which has also been quite observable in the strong flows in US and Japanese vs. European equities.
  • US inflation expectations: NY Fed Survey of Consumer Expectations for June saw the 1-year expectations move lower to 3.0% from 3.2% in May, the 3-yearr moved slightly higher to 2.9% from 2.8% in May, while the longer-term 5-year also came in lower at 2.8% from 3.0% in May.
  • RBNZ Preview: The Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) will conduct its latest Monetary Policy Review this week and decision is due on Wednesday (02:00 GMT). The central bank is expected to maintain the policy rate at the current level of 5.50%, but the tone will be one to watch after a hawkish hold at the last meeting in May. Economic conditions are deteriorating, and Governor Orr has not been as hawkish in his comments lately. To read more on RBNZ and other major macro and FX events this week, go to our Weekly FX Chartbook published Monday.

Macro events (times in GMT): US June NFIB Small Business Optimism est. 90.2 vs 90.5 prior (10:00), Japan June PPI YoY est. 2.9% vs 2.4% prior (23:50)

Earnings events: The Q2 earnings season kicks off this week with the three most watched earnings being Kongsberg Gruppen (Wed), PepsiCo (Thu), and JPMorgan Chase (Fri). Analysts expect Kongsberg to report Q2 revenue of NOK 11.2bn up 16% YoY and EPS of NOK 5.42 up 24% YoY. PepsiCo is expected to report another quarter of stagnant growth with revenue only expected to be up 2% YoY which means that in real terms these parts of the consumer market are still weak. It will interesting to hear whether PepsiCo

  • Wednesday: Vantage Towers, Kongsberg Gruppen
  • Thursday: Seven & i, DNB Bank, Tryg, Fast Retailing, PepsiCo, Delta Air Lines, Conagra Brands
  • Friday: Progressive, EMS-Chemie, Aeon, Aker, Ericsson, Lifco, JPMorgan Chase, Wells Fargo, Fastenal, Citigroup, Bank of New York Mellon

For all macro, earnings, and dividend events check Saxo’s calendar

Fixed income: On Monday, market attention focused on French politics, where the election resulted in a hung parliament. This outcome was positively received, with the OAT-Bund spread dropping to 63 basis points after an initial spike to nearly 70 basis points. Later in the afternoon, attention shifted to the New York Fed's 1-year inflation expectation report, which showed a decrease in consumer expectations to 3% from 3.2% in May. Markets welcomed this data, especially in anticipation of Thursday's CPI release. Economists predict that headline inflation will have decreased to 3.1% in June from 3.4% in March, while core CPI is expected to remain stable. Despite this, the U.S. yield curve bear flattened, with 2-year yields closing a few basis points higher ahead of Powell's two-day testimony before Congress. Today, market attention will also turn to the 3-year U.S. Treasury auction.

Commodities: Gold tumbled on Monday as geopolitical and inflation concerns eased, driven by the French election results welcomed by markets and lower inflation expectation readings from the New York Fed. This morning, gold is recouping some of yesterday's losses. Long-term, we believe investors will remain positive on gold due to ongoing uncertainty about the US economy and the unsustainability of the US deficit. U.S. crude and Brent crude prices also fell yesterday, but they continue to show upward momentum amid significant reductions in U.S. crude inventories and robust demand from the summer holiday season. Additionally, OPEC+ supports prices through ongoing production cuts. This week's EIA data will be closely watched for further insights.

FX: Given the strong session in Japanese equities it is strange to see it comes on the back of days of a stronger Yen which remains one of the weakest currencies. The Chinese Yuan is in focus as the currency continues be at the lower part of the fixing band and a recent survey shows that Chinese banks believe the Chinese central bank can loosen its tight grip on the Yuan without triggering unorderly developments in markets. The past week has been all about the weak US dollar as recent US economic data points have indicated some softening of the economy. Fed Chair Jerome Powell will hold a semi-annual testimony to the US Congress today with the market looking for dovish clues about a potential rate cut in September.

Volatility: The VIX closed at $12.37 (-0.11 | -0.88%), continuing its decline from the previous session. The VIX1D fell significantly, ending at $7.23 (-1.31 | -15.34%), indicating a decrease in immediate market volatility. Today's key economic event is Fed Chair Powell's testimony at 16:00 (GMT+2). In the futures market, S&P 500 and Nasdaq 100 futures started the day positively: S&P 500 futures are at 5637.75 (+12.50 | +0.22%) and Nasdaq 100 futures are at 20725.50 (+65.75 | +0.32%). Expected moves for today, derived from options pricing, show the S&P 500 with an expected move of plus or minus 18.10 points (0.32%) and the Nasdaq 100 with an expected move of plus or minus 109.18 points (0.53%). Yesterday's top 10 most traded stock options were Nvidia, Tesla, Apple, Advanced Micro Devices, Palantir Technologies, Amazon, Intel, Meta Platforms, Nike, and AMC Entertainment Holdings.

For a global look at markets – go to Inspiration.


Die Unternehmen der Saxo Bank Gruppe sind jeweils reine Ausführungsmakler und bieten Zugriff auf Analysen, über die Personen auf der oder über die Website verfügbare Inhalte ansehen und/oder nutzen können. Dieser Inhalt ist nicht dazu bestimmt, den reinen Ausführungsdienst zu ändern oder zu erweitern, und ändert oder erweitert ihn auch nicht. Der besagte Zugriff und die besagte Nutzung unterliegen jederzeit (i) den Nutzungsbedingungen, (ii) dem vollständigen Haftungsausschluss, (iii) der Risikowarnung, (iv) den Einsatzregeln und (v) den Hinweisen zu Saxo News & Research und/oder dessen Inhalten, zusätzlich (falls zutreffend) zu den Bedingungen für die Nutzung von Hyperlinks auf der Website als Mitglied der Saxo Bank Gruppe, über die der Zugriff auf Saxo News & Research erfolgt. Die besagten Inhalte dienen daher lediglich zu Informationszwecken. Insbesondere ist es von keinem Unternehmen der Saxo Bank Gruppe beabsichtigt, Beratung zu erbringen oder zu unterstützen oder dass sich Personen auf eine solche Beratung verlassen; ferner sind die Inhalte nicht als Aufforderung oder Anreiz für die Zeichnung oder den Verkauf oder Kauf irgendeines Finanzinstruments auszulegen. Sämtliche von Ihnen durchgeführten Handelstransaktionen oder Investitionen müssen auf Ihrer eigenen unaufgeforderten, fundierten und selbst bestimmten Entscheidung beruhen. Daher trägt kein Unternehmen der Saxo Bank Gruppe die Verluste und kann auch nicht für Verluste haftbar gemacht werden, die Ihnen infolge einer Anlageentscheidung entstehen, die Sie aufgrund von über Saxo News & Research verfügbaren Informationen treffen, oder für Verluste, die Ihnen infolge der Nutzung von Saxo News & Research entstehen. Erteilte Orders und ausgeführte Trades gelten als für das Konto des Kunden bei demjenigen Unternehmen der Saxo Bank Gruppe erteilt bzw. ausgeführt, das in der Jurisdiktion tätig ist, in der der Kunde wohnhaft ist und/oder bei dem der Kunde sein Handelskonto eingerichtet hat und führt. Saxo News & Research enthält keine von der Saxo Bank Gruppe angebotene, empfohlene oder unterstützte Finanzberatung, Anlageberatung, Steuerberatung oder Handelsberatung oder Beratung irgendeiner anderen Art (und es ist auch nichts so auszulegen, dass Saxo News & Research eine solche Beratung enthält); ferner ist Saxo News & Research nicht als Aufstellung unserer Tradingkosten oder als Angebot, Anreiz oder Aufforderung für die Zeichnung, den Verkauf oder Kauf irgendeines Finanzinstruments auszulegen. Soweit irgendein Inhalt als Anlage-Research ausgelegt wird, müssen Sie beachten und akzeptieren, dass dieser nicht in Übereinstimmung mit den rechtlichen Anforderungen zur Förderung der Unabhängigkeit von Anlage-Research erstellt wurde und dass er daher gemäss den einschlägigen Gesetzen als Marketingkommunikation angesehen werden würde.

Bitte lesen Sie unsere Haftungsausschlüsse:
Mitteilung zum unabhängigen Anlage-Research (
Vollständiger Haftungsausschluss (
Vollständiger Haftungsausschluss (

Saxo Bank (Schweiz) AG
The Circle 38

Saxo kontaktieren

Region auswählen


Wertschriftenhandel birgt Risiken. Die Verluste können die Einlagen auf Margin-Produkten übersteigen. Sie sollten verstehen wie unsere Produkte funktionieren und welche Risiken mit diesen einhergehen. Weiter sollten Sie abwägen, ob Sie es sich leisten können, ein hohes Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren. Um Ihnen das Verständnis der mit den entsprechenden Produkten verbundenen Risiken zu erleichtern, haben wir ein allgemeines Risikoaufklärungsdokument und eine Reihe von «Key Information Documents» (KIDs) zusammengestellt, in denen die mit jedem Produkt verbundenen Risiken und Chancen aufgeführt sind. Auf die KIDs kann über die Handelsplattform zugegriffen werden. Bitte beachten Sie, dass der vollständige Prospekt kostenlos über die Saxo Bank (Schweiz) AG oder den Emittenten bezogen werden kann.

Auf diese Website kann weltweit zugegriffen werden. Die Informationen auf der Website beziehen sich jedoch auf die Saxo Bank (Schweiz) AG. Alle Kunden werden direkt mit der Saxo Bank (Schweiz) AG zusammenarbeiten und alle Kundenvereinbarungen werden mit der Saxo Bank (Schweiz) AG  geschlossen und somit schweizerischem Recht unterstellt.

Der Inhalt dieser Website stellt Marketingmaterial dar und wurde keiner Aufsichtsbehörde gemeldet oder übermittelt.

Sofern Sie mit der Saxo Bank (Schweiz) AG Kontakt aufnehmen oder diese Webseite besuchen, nehmen Sie zur Kenntnis und akzeptieren, dass sämtliche Daten, welche Sie über diese Webseite, per Telefon oder durch ein anderes Kommunikationsmittel (z.B. E-Mail) der Saxo Bank (Schweiz) AG übermitteln, erfasst bzw. aufgezeichnet werden können, an andere Gesellschaften der Saxo Bank Gruppe oder Dritte in der Schweiz oder im Ausland übertragen und von diesen oder der Saxo Bank (Schweiz) AG gespeichert oder anderweitig verarbeitet werden können. Sie befreien diesbezüglich die Saxo Bank (Schweiz) AG von ihren Verpflichtungen aus dem schweizerischen Bank- und Wertpapierhändlergeheimnis, und soweit gesetzlich zulässig, aus den Datenschutzgesetzen sowie anderen Gesetzen und Verpflichtungen zum Schutz der Privatsphäre. Die Saxo Bank (Schweiz) AG hat angemessene technische und organisatorische Vorkehrungen getroffen, um diese Daten vor der unbefugten Verarbeitung und Offenlegung zu schützen und einen angemessenen Schutz dieser Daten zu gewährleisten.

Apple, iPad und iPhone sind Marken von Apple Inc., eingetragen in den USA und anderen Ländern. App Store ist eine Dienstleistungsmarke von Apple Inc.