Du kan få adgang til begge vores platforme via en enkelt Saxo Bank-konto.
Er Apple snart verdens mest værdifulde virksomhed igen?
Fokusaktie
Oskar Barner Bernhardtsen
Nordisk investeringsstrateg
Er Apple snart verdens mest værdifulde virksomhed igen?
Apple har i flere perioder siden 2011 været verdens største virksomhed målt på markedsværdi. Det sidste års tid har der dog været markant kamp om 1. pladsen, og efter NVIDIAs store kursstigning havde Apple for et par dage siden indfundet sig på en 3. plads med NVIDIA på 2. pladsen og Microsoft på 1. pladsen som verdens mest værdifulde selskab.
I går annoncerede Apple dog planer om at introducere kunstig intelligens i Apples software, og de melder sig dermed på banen i AI revolutionen. Det fik aktien til at stige over 7 %, hvilket betyder, at Apple nu har overhalet NVIDIA igen som den næstmest værdifulde virksomhed.
Både Microsoft og NVIDIA må siges at være centrale spillere inden for kunstig intelligens allerede.
Microsoft leverer software inden for kunstig intelligens og ejer en stor del af OpenAI, og NVIDIA leverer de vigtige GPU-chips, som bruges i datacentre, der er optimeret inden for beregninger til, og udvikling af, kunstig intelligens.
De 3 virksomheder ligger alle lige nu på nogenlunde samme markedsværdi på ca. 3000 mia. USD hver. Microsoft har mere præcist en værdi på 3.215 mia. USD, Apple har en værdi på 3.176 mia. USD og NVIDIA ligger på 2.974 mia. USD.
Der er med andre ord ikke langt til, at Apple igen kan tage 1. pladsen som verdens mest værdifulde virksomhed, og måske kan deres indtog på AI-arenaen betyde, at en ny epoke med Apple på 1. pladsen kan være ved at indfinde sig.
Cashflow og vækst
Skal man som investor tro på, at Apple genindtager 1. pladsen, skal man også tro på, at omsætningsvæksten kommer tilbage.
Som vist nedenfor har både NVIDIA og Microsoft vokset deres omsætning markant mere end Apple i 2022 og 2023, og ser man på markedets forventninger, er de to virksomheder ventet at vokse deres salg mere end Apple frem til 2027.
Formår Apple dog at lancere og udbrede deres produkt inden for kunstig intelligens, ”Apple Intelligence”, kan dette betyde, at markedets forventninger til den fremtidige omsætningsvækst vil stige, og det kan få aktien til at stige og føre Apple tilbage til 1. pladsen som verdens mest værdifulde selskab.
Apple har i det seneste års tid haft stagnerende iPhone-salg, men stigende servicesalg fra produkter som App store og iCloud.
Lanceringen af ”Apple Intelligence” til efteråret kan dog både accelerere Iphone-salget og servicesalget på samme tid. Apple Intelligence bliver kun lanceret på forholdsvis nye iPhones, og det kan betyde, at flere må ud og købe nye telefoner, hvis de vil have den fulde funktionalitet.
Samtidig kan eksterne udviklere og Apple selv sælge nye produkter i App store, der bruger Apples nye kunstig intelligens funktionalitet, og det kan få omsætningen indenfor service til at accelerere til nye rekord niveauer.
En anden faktor der taler for, at Apple kan genvinde 1. pladsen over de mest værdifulde virksomheder, er Apples ”cash flow” eller på dansk frie pengestrømme.
Free cash flow er meget simpelt fortalt den mængde penge en virksomhed står tilbage med, når året er gået, og som potentielt kan bruges til udbytter, aktietilbagekøb, gældsafbetaling eller blive geninvesteret i virksomheden.
Sammenligner man Apple med NVIDIA og Microsoft genererer Apple meget større cash flows. Denne udvikling er ventet at fortsætte, og netop dette kan tale for, at Apple reelt set tjener flere penge end de to andre virksomheder både nu og i fremtiden, og at dette bør retfærdiggøre en 1. plads på listen.
Værdiansættelse
Ser man på Apples værdiansættelse målt ud fra indtjening sammenlignet med virksomhedens værdi handler aktien målt ud f.eks. 2024 indtjeningen en del lavere end Microsoft og NVIDIA.
Dette kunne ligeledes tale for, at Apple er værdiansat for lavt sammenlignet med Microsoft og NVIDIA, men da indtjeningsvæksten er ventet højere i de to sammenlignelige virksomheder, er de 3 virksomheder nogenlunde ens værdiansat, hvis man ser deres nuværende markedsværdi ud fra den forventede 2027 indtjening.
Skal Apple handle til en højere værdiansættelse sammenlignet med deres nuværende indtjening skal væksten i virksomheden tilbage.
Kursstigningen på 7 % i går kunne indikere, at markedet tror, at ”Apple Intelligens” kan give højere omsætning i fremtiden, og det kan ligeledes betyde, at man i markedet vil betale mere for aktien.
Formår Apple at levere højere end ventede vækstrater kombineret med meget store cash flows til aktionærerne, er det derfor ikke usandsynligt, at Apple endnu engang kan gentage 1. pladsen på listen over verdens mest værdifulde virksomheder i en lang periode.
Seneste markedsindsigt
Fokusaktie
Fokusaktie