Kom nemt i gang med at investere.
Det ”rigtige” aktiemarked har været igennem en korrektion
Det ”rigtige” aktiemarked har været igennem en korrektion
Teknologiaktierne fortsætter op, og det brede S&P 500-indeks, som mange danskere er eksponeret mod via ETF’er, er meget tæt på de højeste niveauer nogensinde. Den flotte performance i de store aktieindeks skyldes dog så godt som kun afkastet i teknologi/AI, mens aktieindeks, der måske mere reelt er et udtryk for den amerikanske realøkonomi, de sidste to måneder viser en helt anden historie.
Som vist nedenfor er S&P 500-indekset siden 13. aug., dagen for indeksets højeste lukkekurs nogensinde, faldet med ca. 1 %. Med andre ord et meget beskedent fald på trods af globalt markant stigende renter. Ser man dog på det ligevægtede S&P 500-afkast, hvor alle 500 medlemmer fylder det samme i indekset, er aktiemarkedet faldet med ca. 6 % i perioden. Russell 2000-indekset afspejler udviklingen i de mange små og mellemstore amerikanske virksomheder, og denne type aktier har været i en reel korrektion de seneste to måneder med et fald på næsten 9 % fra midten af august til slutningen af september.
I samme periode er teknologiindekset Nasdaq 100 steget med 2,5 %, og har endnu engang ramt ny ”all time high”, hvilket igen understreger, at teknologiaktierne lige nu er så godt som det eneste, der holder de store indeks oppe, mens de resterende sektorer faktisk slet ikke klarer sig så godt, som de ”brede” aktiemarkeder indikerer.
På godt og ondt er konklusionen, at AI og teknologiaktier driver aktiemarkedets afkast, og det bør man som investor være opmærksom på. Både hvis man investerer i brede ETF’er eller i enkeltaktier. Har man som investor været investeret i enkeltaktier, der ikke er inden for AI-temaet, er man højst sandsynligt af disse grunde bagud sammenlignet med markedsafkastet. Samtidig skal ETF-investorer være bevidste om, at de i øjeblikket ikke får den diversificering, som ETF’er normalt forbindes med.
Investerer man som dansk privatinvestor flittigt hver måned via f.eks. en månedsopsparing, ender godt 50 % af ens investering i teknologiaktier. Den andel har aldrig været højere. Sammenlægger man vægten af teknologiaktier og aktier inden for ”communication services”, der indeholder aktier som Meta og Alphabet, fylder de i dag som samlet sektor 50 % af S&P 500-indekset.
Det er som sådan ikke negativt, så længe AI-aktierne har høj indtjeningsvækst og driver markedets afkast, men samtidig er man som investor historisk set kun i begrænset grad diversificeret på tværs af aktiemarkedets sektorer. Det betyder med andre ord, at den nuværende diversificering via de mest populære ETF’er er en form for illusion, da man praktisk talt fylder investeringsporteføljen op med teknologiaktier, når man køber en ETF, der følger S&P 500.
Ønsker man derfor som investor en mere balanceret portefølje på tværs af sektorer, kan man i stedet investere i ETF’er, der følger det ligevægtede S&P 500, hvor aktier inden for teknologi og communication services kun fylder ca. 20 %, eller se mod Russell 2000-indekset, der på mange måder afspejler den reelle amerikanske økonomis udvikling bedre. ”Hagen” ved dette er, at man som investor de seneste år havde siddet tilbage med et langt lavere afkast ved at følge denne strategi, og så længe markedets tro på AI og teknologiaktiers indtjeningsvækst fortsætter op, kan det være teknologiaktierne, der fortsætter med at drive aktiemarkedet i flere år endnu. Som investor skal man blot være opmærksom på, hvor meget eller hvor lidt man egentlig ønsker at være investeret i teknologi, og spørge sig selv, hvor diversificeret man egentlig ønsker at være?