Du kan få adgang til begge vores platforme via en enkelt Saxo Bank-konto.
Boligmarkedet i Danmark buldrer afsted, men i USA krakelerer glansbilledet
Oskar Barner Bernhardtsen
Nordisk investeringsstrateg
Boligmarkedet i Danmark buldrer afsted, men i USA krakelerer glansbilledet
Boligmarkedet buldrer afsted i Danmark, hvor især byområderne endnu engang oplever markante prisstigninger. Stigende boligpriser i Danmark er godt for dansk økonomi, og betyder, at den gennemsnitlige formue hos danskerne stiger, og det kan betyde højere forbrug og højere lokal vækst i den kommende tid.
Danske boligpriser betyder omvendt ikke meget for aktiemarkedet og de globale indeks. Det gør i stedet det amerikanske boligmarked, og efter flere års prisoptur på boliger i USA, begynder glansbilledet at smuldre, og det kan potentielt ramme aktiemarkedet i løbet af det næste års tid, hvis tendensen ikke vendes.
Som vist nedenfor så amerikanske boligpriser, som de danske, et kæmpe hop i corona-årene, hvor den gennemsnitlige salgspris i USA steg med over 18 % årligt i løbet af 2021.
Udviklingen i dag er blevet væsentlig mere afmattet, hvor priserne i juni måned 2025 kun steg med lige over 2 % årligt.
Det er endnu ikke noget man som investor skal panikke over, men ser man på den månedlige udvikling, har boligpriserne været faldende de sidste 3 måneder. For at finde en lignede udvikling med 3 måneder i streg med faldende priser, skal vi tilbage til årene lige efter finanskrisen.
Derfor bør man som investor holde ekstra øje med de amerikanske boligpriser i den kommende tid, da yderligere månedlige fald kan ramme både amerikansk forbrug og aktiemarkedet.
En anden indikator, der kan indikere, at vi kan se frem til et svagere boligmarked i USA, er Google søgeaktiviteten efter ”Help with mortgage”.
Med andre ord, hvor mange mennesker googler ”hjælp med boliglån” relativt til de historiske gennemsnit i USA. Google søgeaktivitet er ikke noget der normalt korrelerer med boligprisernes udvikling i USA, men det er bemærkelsesværdigt, at den indekseret søgeaktivitet ikke har været set højere siden marts 2009, midt i finanskrisen og samtidig med markant faldende boligpriser i USA.
Ser man på renten på et 30-årigt boliglån i USA, er vi ligeledes højere end før finanskrisen. Som vist nedenfor, betaler man i øjeblikket omkring 6,5 % for et fastforrentet boliglån i USA, hvilket er på nogenlunde samme niveau som i 2006/2007.
Den gennemsnitlige rente på alle aktive boliglån ligger dog en del lavere nu end den gjorde før finanskrisen. Som vist på den blå linje, er den gennemsnitlige lånerente på lige over 4 %, hvor den i 2007 lå på ca. 5,5 %. Dog er den gennemsnitlige rente stigende, og så længe renten ligger højt i USA, er denne udvikling ventet at fortsætte.
Ser vi i den kommende tid fortsat lavere huspriser i USA, kan det ramme hele aktiemarkedet, men især aktier indenfor husbyggeri, regionalbanker samt forbrugsaktier.
De 3 største aktier i ETF’en, iShares U.S. Home Construction, er, DR Horton, Lennar og Pulte Group.
De 3 største aktier i ETF’en, iShares U.S. Regional banks, er, PNC Financial Services, US Bancorp og Truist Financial.
De 3 største aktier i ETF’en, iShares U.S. Consumer Discretionary, er, Amazon, Tesla og Walmart.
Omvendt kan sikre obligationer med lang varighed og høj kreditværdighed være at fortrække, hvis huspriserne falder, og renterne ligeledes sættes mere ned end ventet for at understøtte det potentielle fald i huspriserne.
Dette materiale er markedsføringsindhold og må ikke betragtes som investeringsrådgivning. Handel med finansielle instrumenter indebærer risiko, og historisk afkast er ingen garanti for fremtidige resultater. De nævnte instrumenter i dette indhold kan være udstedt af en samarbejdspartner, som Saxo modtager markedsføringshonorar, betaling eller provision fra. Selvom Saxo kan modtage kompensation gennem sådanne partnerskaber, er alt indhold udarbejdet med det formål at give kunderne værdifuld information og muligheder.