Du kan få adgang til begge vores platforme via en enkelt Saxo Bank-konto.
Nvidia køber aktier for 32 mia. kr. i Intel - hvad medfører dette milliardsamarbejde?
Charu Chanana
Chef for investeringsstrategi
Vigtige punkter:
- En ny alliance omformer AI-computing: Nvidias investering på 5 mia. dollars i Intel er mere end blot finansiel støtte — den placerer Intel tilbage i centrum af AI-økosystemet ved at gøre virksomhedens CPU’er til en kernekomponent i Nvidias GPU-platforme.
- Vindere og tabere slår sig sammen: Intel opnår fornyet troværdighed, Nvidia udvider sin rækkevidde, og aktører i forsyningskæden som TSMC, SK Hynix, Micron, ASML, Synopsys og japanske Tokyo Electron drager fordel af den stigende kompleksitet i markedet. Omvendt risikerer AMD og Arm at miste markedsandele, efterhånden som Intels CPU’er bliver tæt integreret med Nvidias teknologi.
- Strategiske konsekvenser rækker ud over forretning: Aftalen afspejler en bredere amerikansk indsats for at konsolidere sin førerposition inden for halvledere i forhold til Kina, samtidig med at den lægger fundamentet for, at Intel Foundry på sigt kan blive et reelt alternativ til TSMC.
Nvidias investering på 5 milliarder dollars i Intel og deres plan om at udvikle skræddersyede chips i fællesskab er en af de mest betydningsfulde alliancer i amerikansk teknologi i nyere tid. Den kommer blot få uger efter, at den amerikanske regering selv tog en direkte ejerandel i Intel — et tydeligt tegn på, hvor strategisk vigtige halvledere er blevet i rivaliseringen mellem USA og Kina.
For investorer ændrer aftalen fundamentalt landskabet for AI-computing og får konsekvenser, der rækker langt ud over Nvidia og Intel selv — helt ud i den globale forsyningskæde.
Hvad betyder denne milliardaftale?
Nvidia vil erhverve Intel-aktier til 23,28 dollars pr. aktie, og de to selskaber vil samarbejde om at udvikle specialdesignede chips til både datacentre og pc’er. Disse produkter vil kombinere Intels x86 CPU’er med Nvidias grafik- og forbindelsesteknologier som NVLink og RTX GPU-chiplets.
In simple terms:
- Til AI-servere: Intel skal designe specialtilpassede CPU’er, der passer perfekt sammen med Nvidias GPU’er.
- Til pc’er: De vil udvikle nye “AI-pc”-chips, der kombinerer Intels processorer med Nvidias RTX-grafik.
Det er vigtigt at understrege, at Nvidia ikke flytter sin chipproduktion til Intel — endnu. Aftalen handler i højere grad om design og partnerskab end om produktion.
Hvordan påvirker det Intel?
I mange år blev Intels processorer betragtet som blot basale forbindelsesled mellem GPU’er og resten af systemet. Med Nvidia som nuværende partner i udviklingen af CPU’er, der kobles direkte til deres GPU’er, rykker Intels chips fra en støttende birolle til at være en central drivkraft for ydeevnen.
Hvis man kontrollerer verdens mest udbredte økosystem — Windows og x86 — og disse chips pludselig kan kobles direkte til Nvidias GPU-netværk, står man ikke længere på sidelinjen. Intel, som længe er blevet afskrevet som bagud i AI-kapløbet, er nu blevet trukket tilbage til centrum af samtalen.
At kunne integrere det etablerede Windows- og x86-økosystem direkte i Nvidias GPU-klynger betyder, at Intel reelt er “tilbage i spillet”. På kort sigt giver det Intel fornyet troværdighed hos kunderne. På længere sigt lægger det grundlaget for, at Nvidia eventuelt kan bruge Intels foundry-forretning som anden produktionskilde, hvis TSMC’s kapacitet bliver presset — eller hvis geopolitiske forhold skaber problemer.
Dog står Intel stadig over for væsentlige udfordringer: Foundry-divisionen skal stadig bevise, at den kan skalere effektivt.
Hvordan påvirker det Nvidia?
For Nvidia giver partnerskabet både fleksibilitet og større rækkevidde. Selskabet har allerede ARM-baserede Grace-CPU’er, men tilføjelsen af Intels x86-arkitektur udvider tiltrækningskraften over for virksomheder, der foretrækker at holde sig til velkendte systemer. Det styrker Nvidias greb om AI-datacentre og åbner samtidig døren til nye kategorier af AI-pc’er.
Aftalen hjælper også Nvidia med at befæste NVLink som standardforbindelse, hvilket gør platformen sværere at udfordre. Derudover skaber partnerskabet politisk velvilje, fordi Nvidia viser sig på linje med den amerikanske industripolitik.
Der er dog stadig risici. Nvidia skal balancere samarbejdet med Intel med sin egen CPU-roadmap, og aftalen løser ikke flaskehalse inden for avanceret chipproduktion eller hukommelse. Nvidia vil fortsat være stærkt afhængig af TSMC til førende produktion og af SK Hynix og Micron til knappe højhastighedshukommelser (HBM).
Implikationer for amerikansk teknologi
Set i et større perspektiv repræsenterer dette partnerskab en form for amerikansk teknologisk konsolidering. Intel, Nvidia og den amerikanske regering står nu på linje i bestræbelserne på at styrke den nationale førerposition, netop mens Kina hurtigt udvikler sine egne AI-chips.
Det er usandsynligt, at udviklingen stopper ved Intel — andre amerikanske chipproducenter kan også blive involveret i lignende offentlig-private partnerskaber, efterhånden som Washington styrker sit engagement i at sikre forsyningskæderne for halvledere.
Vinderne i forsyningskæden
Aftalens betydning rækker langt ud over Nvidia og Intel og får konsekvenser for hele den globale forsyningskæde.
- Foundries: TSMC forbliver afgørende for produktionen af Nvidias førende GPU’er og forbindelseschips, men selskabets dominans ser en anelse mindre sikker ud, efterhånden som Intel Foundry får en potentiel fremtidig rolle.
- Hukommelsesleverandører: SK Hynix, Micron og Samsung kan drage fordel af stigende efterspørgsel på HBM-hukommelse, som fortsat er den primære flaskehals for AI-serveres ydeevne.
- Chipdesignværktøjer: Virksomheder som ASML, Synopsys og japanske Lasertec kan få medvind, efterhånden som mere komplekse chipdesigns skaber øget efterspørgsel efter avancerede udviklingsværktøjer.
- Server- og pc-producenter: Amerikanske Super Micro Computer kan opleve øget efterspørgsel efter AI-optimerede systemer, mens pc-producenter som Dell, HP og Lenovo også kan nyde godt af en fremgang, hvis AI-pc’er får bredere gennemslag.
- Netværk: Broadcom og Marvell vil fortsat være integrerede leverandører til opskalering af datacenter-netværk, selv om Nvidia forsøger at udbrede sin egen NVLink-teknologi.
- Udstyr og materialer fra Japan og Taiwan: Tokyo Electron, Shin-Etsu Chemical og taiwanske chip-packaging-virksomheder kan drage fordel af en forventet kapacitetsudvidelse i industrien.
Omvendt kan AMD miste markedsandele inden for både CPU’er og pc-chips, når Intel udnytter sin nye position i Nvidias økosystem. Mindre konkurrenter uden en klar integrationsvej ind i Nvidia–Intel-verdenen vil få sværere ved at konkurrere.
Arm mister også momentum. Cloud-udbydere har tidligere været fristede af Arms effektivitetsfordele og potentialet i Nvidias Grace-CPU’er, men nu hvor x86-systemer tilbyder direkte NVLink-båndbredde og samtidig bevarer fuld softwarekompatibilitet i erhvervsløsninger, er incitamentet til at flytte arbejdsbelastninger til Arm markant svækket.
Hvis du ønsker at se en større liste af virksomheder der dækker forskellige dele af AI værdikæden, kan du få inspiration på denne liste.
Risici for investorer
Som ved enhver stor strategisk alliance er implementeringsrisikoen betydelig. De nye CPU’er og pc-systemer skal leveres til tiden og med konkurrencedygtig energieffektivitet, hvis partnerskabet skal lykkes. Derudover er der fortsat flaskehalse inden for HBM-hukommelse og avanceret chip-packaging, hvilket kan begrænse det kortsigtede potentiale. Derudoverr er det geopolitiske klima meget ustabilt: Den amerikanske stats ejerandel i Intel og de omfattende eksportrestriktioner mod Kina betyder, at regulatoriske eller politiske udviklinger hurtigt kan påvirke markedsstemningen.
Dette materiale er markedsføringsindhold og må ikke betragtes som investeringsrådgivning. Handel med finansielle instrumenter indebærer risiko, og historisk afkast er ingen garanti for fremtidige resultater. De nævnte instrumenter i dette indhold kan være udstedt af en samarbejdspartner, som Saxo modtager markedsføringshonorar, betaling eller provision fra. Selvom Saxo kan modtage kompensation gennem sådanne partnerskaber, er alt indhold udarbejdet med det formål at give kunderne værdifuld information og muligheder.