Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Jak mohou dlouhodobí investoři do Microsoftu naložit s krátkodobou volatilitou
Opce 10 min čtení
Koen Hoorelbeke
Investiční a opční stratég
Shrnutí: Výsledková sezóna často přináší prudké výkyvy cen akcií - ale může také vytvářet klidné příležitosti pro trpělivé investory. V tomto článku se zabýváme tím, jak mohou držitelé dlouhodobého podílu v Microsoftu využít krátkodobé volatility k získání dodatečného příjmu ze svých vlastněných akcií, aniž by museli podstupovat další tržní riziko.
Jak mohou dlouhodobí investoři do Microsoftu naložit s krátkodobou volatilitou
Společnost Microsoft (MSFT:xnas) brzy oznámí své výsledky. Pro dlouhodobé investory, kteří již akcie vlastní, to může být příležitost, jak získat další příjem bez zvýšení rizika. Jedním ze způsobů, jak toho dosáhnout, je covered call - jednoduchá opční strategie, která vám vydělává peníze, když trh zůstává klidný nebo se pohybuje jen mírně směrem nahoru.
Co je to covered call?
Představte si, že vlastníte 100 akcií Microsoftu. Covered call znamená, že souhlasíte s prodejem těchto akcií za stanovenou cenu (tzv. realizační neboli strike cena) v určitém časovém rámci (tj. expirace neboli datum vypršení platnosti). Výměnou za to obdržíte hotovost, neboli opční prémii, předem.
Pokud cena akcie zůstane do konce platnosti pod touto hodnotou realizační cena (strike), ponecháte si jak akcie, tak prémie. Pokud cena akcie překročí realizační (strike) cenu, možná budete muset svoje akcie prodat právě za tuto realizační cenu. Stále si ponecháváte obdržené prémie, ale vzdáváte se jakéhokoli dalšího navýšení nad dohodnutou úroveň.
Tato strategie se nazývá covered, neboli krytá, protože již akcie vlastníte. Ve srovnání s jinými opčními strategiemi je považována za konzervativní, protože si nepůjčujete ani nepodstupujete další riziko.
Proč by tento týden mohl být zajímavý
Než společnosti oznámí své výsledky, cena jejich opcí často stoupá. K tomu dochází proto, že investoři očekávají větší cenové pohyby a jsou ochotni zaplatit více za ochranu nebo spekulaci. Výši pohybu, který trh očekává, lze odhadnout z cen opcí - nazývá se očekávaný pohyb.
V tuto chvíli trh opce naznačují, že se cena akcií Microsoftu bude v nadcházejícím týdnu pohybovat směrem nahoru nebo dolů přibližně o 25 USD. Zjednodušeně řečeno, obchodníci se domnívají, že existuje velká šance, že akcie skončí někde mezi zhruba 500 a 550 USD do konce týdne.
Volba realizační (strike) ceny poblíž horní hranice tohoto rozsahu může dávat pro covered call smysl. V tomto případě vyniká strike 550 USD. Je to úroveň, kterou sleduje mnoho obchodníků, protože na této ceně je hodně otevřených kontraktů (tzv. open interest). Když je otevřený zájem vysoký, ceny často zpomalují nebo se pohybují v blízkosti těchto úrovní, protože opční pozice jsou upravovány před vypršením platnosti.
Důležité upozornění: Strategie a příklady uvedené v tomto článku slouží čistě pro vzdělávací účely. Mají vám pomoci při formování vašeho myšlenkového procesu a neměly by být opakovány nebo prováděny bez pečlivého zvážení. Každý investor nebo obchodník musí před jakýmkoli rozhodnutím provést vlastní hloubkovou kontrolu a zohlednit svou jedinečnou finanční situaci, toleranci k riziku a investiční cíle. Nezapomeňte, že investice do akciového trhu s sebou nese riziko, a proto je důležité činit informovaná rozhodnutí.
Příklad obchodu krok za krokem
- Cena akcií Microsoft: 524,23 USD
- Akce: Prodejte jednu call opci (právo, aby si někdo jiný koupil vašich 100 akcií) za realizační cenu 550 USD s platností do tohoto pátku 31. října 2025.
- Přijaté prémie: cca 4,20 USD za akcii (celkem 420 USD za 100 akcií).
Pokud již vlastníte 100 akcií, získáte dnes 420 USD za souhlas s jejich prodejem za 550 USD koncem tohoto týdne. Tyto peníze si ponecháte bez ohledu na to, co se stane dál.
Celková hodnota vašich 100 akcií je asi 52423 USD. Výdělek 420 USD za jeden týden představuje přibližně 0,8 % této částky. Může se to zdát málo, ale pokud takový obchod opakujete několikrát ročně, je to v součtu poměrně hodně.
Pokud Microsoft stoupne nad 550 USD a vaše akcie budou prodány, obdržíte 550 USD za akcii plus 4,20 USD v prémiích, tudíž bude vaše efektivní prodejní cena 554,20 USD. Ze současné úrovně to znamená potenciální zisk zhruba 5,7 % za týden.
Co se může stát do uplynutí doby platnosti
| Pokud Microsoft... | Co se děje | Co to pro vás znamená |
|---|---|---|
| Zůstává pod 550 USD | Opce je bezcenná | Necháte si své akcie a k tomu vyplacené prémie (420 USD). |
| Je v blízkosti 550 USD | Opci lze uplatnit | Svoje akcie můžete prodat za 550 a ponechat si prémie. |
| Je vysoko nad 550 USD | Opce bude téměř jistě uplatněna | Prodáváte na 550, přicházíte o další růst, ale ponecháváte si prémie. |
Pokud se tedy cena pohybuje jen málo nebo vůbec, vyděláváte peníze. Pokud vyskočí výš, budete mít stále pěkný výnos až do úrovně 550, ale vzdáte se všech zisků nad touto úrovní.
Správa vaší pozice
Jakmile je obchod otevřen, zde jsou tři jednoduché způsoby, jak s ním zacházet:
- Nechte opci vypršet: Pokud Microsoft zůstane pod 550, opce vyprší a vy si ponecháte jak akcie, tak prémie.
- V případě přidělení (prodáno za 550): Své akcie prodáte za 550 a později můžete prodat cash-covered put opci (další konzervativní opční strategie) a pokusit se je koupit zpět za nižší cenu.
- Rollovat opci: Pokud se akcie pohybuje poblíž hodnoty 550, můžete opci před vypršením platnosti odkoupit a prodat jinou na příští týden nebo s vyšší realizační cenou. Díky tomu můžete pokračovat ve výběru prémia a zároveň si zachovat akcie.
Rizika a co je třeba mít na paměti
- Hlavním kompromisem je to, že váš potenciál je omezený. Pokud Microsoft vyskočí vysoko nad 550, nebudete mít z této hodnoty žádný prospěch.
- Existuje malá šance, že budou vaše akcie odvolány dříve, zejména pokud se opce pohybuje hluboko v zisku.
- Očekávané pohyby jsou odhady založené na cenách opcí - skutečné pohyby mohou být mnohem větší.
- Výsledky mohou ovlivnit daně, transakční náklady a načasování.
ČASTO KLADENÉ DOTAZY
1. Co když nevlastním 100 akcií?
Nemůžete prodat standardní covered call, aniž byste vlastnili alespoň 100 akcií. Každý opční kontrakt představuje 100 akcií. Stále však můžete sledovat tuto myšlenku tím, že budete sledovat, jak se mění prémie, nebo obchodovat s menším produktem, jako je mini kontrakt (pokud je k dispozici).
2. Mohu s covered call přijít o peníze?
Ano, pokud kurz cena akcie klesne, mohou vaše akcie ztratit hodnotu. Možnost prémie, kterou sbíráte, poskytuje malý polštář, ale neochrání vás před velkým pádem.
3. Proč nezvolit nižší realizační cenu?
Nižší realizační cena vám dává vyšší prémie, ale zvyšuje šanci, že vaše akcie budou prodány. Volba vyššího strike ceny vám dává menší příjem, ale větší prostor pro cenové zisky.
4. Co se stane, když akcie vystoupá vysoko nad mou realizační cenu?
Své akcie prodáte na realizační ceně a přijdete o další zisky. Ale nezapomeňte, že jste do obchodu vstupovali s vědomím, že je to součástí dohody - vyměnili jste neomezený růst za zaručené prémie.
Výběr z nabídky
Prodej krátkodobé covered call strategie na Microsoft se strike cenou 550 umožňuje dlouhodobým investorům vydělat za týden kolem 0,8 % a zároveň se podílet na mírném růstu. Jedná se o stabilní, konzervativní přístup, který využívá krátkodobé vzrušení trhu kolem výsledků společností ve svůj prospěch. I když jdou akcie do strany, stále inkasujete prémie - klid na trhu se tak mění v malý, ale spolehlivý zdroj dodatečného příjmu.
Tento obsah je marketingový materiál a neměl by být považován za investiční poradenství. Obchodování s finančními instrumenty je spojeno s riziky a historická výkonnost není zárukou budoucích výsledků. Instrumenty zmíněné v tomto obsahu mohou být vydány partnerem, od kterého Saxo přijímá propagační poplatky, platby nebo retrocese. Přestože Saxo může z těchto partnerství obdržet kompenzaci, veškerý obsah je vytvářen s cílem poskytnout klientům hodnotné informace a možnosti. Tento obsah se po zveřejnění nemění ani nepodléhá revizi.
| Více od autora |
|---|