Rychlý přehled trhu - 15. ledna 2026

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Americké akcie klesly v reakci na výseldky velkých bank a technologií, Evropa uzavřela na rekordu, Hongkong opět vzrostl díky zdravotnickým technologiím.
• Volatilita: Při oceňování volatility převládají krátkodobá rizika, pojištění proti poklesu je stále žádané i přes mírné úrovně VIXu
• Digitální aktiva: Bitcoin se stabilizuje, toky ETF udržují sentiment krypta spojený s náladou na akciovém trhu
• Dluhopisy: Americké státní dluhopisy nacházejí podporu díky slabému rizikovému sentimentu.,
• Měny: JPY po středečním posílení inspirovaném intervencemi oslabuje USD.
• Komodity: Ropa a kovy klesají kvůli riziku útoku na Írán a obavám z cel
• Makro události: Průzkum Empire Manufacturing a Philly Fed v USA za leden

Makro titulky

• Ceny výrobců v USA v listopadu vzrostly o 0,2 %, což odpovídá prognózám. Ceny zboží vyskočily o 0,9 % v důsledku vyšších nákladů na energie. Bez zahrnutí potravin a energií ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrový index cen výrobců se nezměnil, což je méně než předpokládaný růst o 0,2 %. Meziročně dosáhla inflace výrobců 3,0 %, což je více než předpokládaných 2,7 %, a jádrová inflace rovněž 3,0 %.
• Trump prohlásil, že Grónsko má zásadní význam pro národní bezpečnost USA a NATO, a zmínil se o "zlaté kopuli". Ministři zahraničí Dánska a Grónska se setkali s JD Vancem, zatímco Německo plánuje vyslat do Grónska vojáky, jak potvrdilo několik zdrojů.
• Trump z důvodů národní bezpečnosti uvalil 25% clo na některé čipy s umělou inteligencí, včetně H200 od společnosti Nvidia a MI325X od AMD. Cílem opatření je posílit výrobu polovodičů v USA, snížit závislost na zahraničních dodavatelích a řešit ekonomická a bezpečnostní rizika.
• Maloobchodní tržby v USA se v listopadu zvýšily o 0,6 %, což je nejvyšší hodnota od července, překonaly prognózu 0,4 % a odrazily se od říjnového poklesu o 0,1 %. K růstu přispělo oživení prodeje automobilů a sváteční nákupy, přičemž výrazné zisky zaznamenaly obchody se sportovním zbožím, obchody s různým zbožím, benzinem, stavebními potřebami a automobily. Tržby pro výpočet HDP bez specifických kategorií vzrostly o 0,4 %.
• Prodej existujících domů v USA vzrostl v prosinci o 5,1 % na 4,35 milionu, což je nejvyšší hodnota za téměř tři roky a překonala očekávání. Zásoby klesly o 18,1 % na 1,180,000, což odpovídá 3,3 měsíční nabídce. Mediánová cena vzrostla o 0,4 % na $405,400. Lawrence Yun z NAR zaznamenal ve čtvrtém čtvrtletí zlepšení, lepší sazby hypoték a pomalejší růst cen ve všech regionech.

Nejdůležitější události makro kalendáře (časy v GMT)

0700 - Velká Británie, listopad, zpracovatelská výroba
0700 - Velká Británie listopad Viditelný obchod Bilance
1000 - Průmyslová výroba eurozóny za listopad
1330 - Týdenní počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA
1330 - US Jan. Empire Manufacturing
1330 - Průzkum Philly Fed za leden v USA
1330 - Týdenní počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA a pokračující žádosti
1530 - Změna skladování zemního plynu podle EIA
Řečníci z Fedu: Goolsbee (1330), Bostic (1335), Barr (1415) a Schmid (1830).

Finanční výsledky společností

• Dnes: TSMC, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Blackrock
• Pátek: Reliance Industries

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Index S&P 500 klesl o 0,5 % na 6 926,6 bodu a Nasdaq Composite se propadl o 1,0 % na 23 471,8 bodu, zatímco Dow oslabil o 0,1 % na 49 149,6 bodu. Investoři zvážili ranní zisky, pevné maloobchodní tržby a mírnější velkoobchodní inflaci, ale chuť k riziku zůstala opatrná, protože geopolitické titulky přetrvávaly. Banky klesly v souvislosti s Trumpovým návrhem na omezení úrokových sazeb u kreditních karet a specifickými riziky pro jednotlivé společnosti. Wells Fargo se propadla o 4,6 % kvůli slabším příjmům, Bank of America klesla o 3,7 % navzdory lepšímu zisku a Citigroup se propadla o 3,3 % poté, co oznámila náklady spojené s plánovaným odchodem z Ruska. Technologický sektor se také propadl o 4,2 % kvůli novým omezením týkajícím se softwaru v Číně a pozornost se nyní obrací k dalším zprávám velkých bank a nadcházejícím zprávám Fedu.
• Evropa: Index STOXX 600 vzrostl o 0,2 % na 611,6 bodu, zatímco německý DAX po dlouhé vítězné sérii klesl o 0,5 %. Vedly utility a zdravotnictví, protože investoři se zaměřili na zprávy o firmách více než na makroekonomický šum. RWE získala 2,3 % a SSE přidala 2,0 % po získání britských kontraktů na větrné elektrárny na moři, Orion vyskočil o 12,0 % díky optimistickému výsledku za rok 2026 výhled a AstraZeneca vzrostla o 2,4 % po dohodě o koupi Modella AI. Dále trhy sledují další vlnu zisky a případný signál od Nejvyššího soudu USA ohledně Trumpových cel.
• Asie: Hongkongský Hang Seng vzrostl o 0,6 % na 26 999 bodů, čímž prodloužil svůj růst, protože v čele stojí spotřebitelský a internetový akcie. Společnost TSMC dnes ráno oznámila vysoké tržby a čistý zisk za čtvrté čtvrtletí, které překonaly očekávání, a tržby za první čtvrtletí nad průměrným odhadem analytiků agentury Bloomberg. Akcie mírně klesly, protože společnost zmínila, že nemůže poskytnout dostatečnou výrobní kapacitu společnostem Nvidia a Broadcom, které se možná poohlížejí po něčem jiném. Trhy nyní sledovaly, jak na tyto pokyny reagují dodavatelské řetězce čipů a širší asijský rizikový sentiment.

Volatilita

• Volatilita na trhu zůstává omezená, ale ceny ukazují, že investoři nejsou spokojení. Index VIX ve středu uzavřel na úrovni 16,75, zatímco krátkodobější měřítka zůstala pevnější, což ukazuje na pokračující poptávku po krátkodobé ochraně v souvislosti s makrodaty, zisky a politickými titulky. Skew zůstává zvýšený, což signalizuje, že pojištění proti poklesu stále nese prémie, i když volatilita titulků zůstává mírná. Geopolitický šum a nejistota ohledně politiky USA nadále zůstávají v pozadí, což posiluje myšlení "zůstaňte investovat, ale zajištění selektivně".
• Očekávaný pohyb SPX (implikovaný opcemi): Trhy oceňují zhruba ±36 bodů (~±0,5 %) pro dnešní expiraci a zhruba ±51 bodů (~±0,7 %) do 16. ledna.
• 0DTE kontrola zkreslení: puts jsou stále mírně dražší než calls kolem peněz, což odráží spíše mírnou opatrnost při poklesu než přímý strach.

Digitální aktiva

• Digitální aktiva se stabilizují, ale důvěra zůstává křehká. Bitcoin se obchoduje kolem 96,5k USD a ether poblíž 3,3k USD, zatímco hlavní altcoiny zůstávají smíšené, což ukazuje spíše na selektivní chuť riskovat než na širokou rally. Pro mnoho investorů jsou ETF i nadále hlavní vstupní branou: IBIT i ETHA se posunuly výše, což podtrhuje, jak úzce je nyní nálada na kryptoměnách spjata s akciovými trhy a širšími rizikovými podmínkami.
• Hlavním krátkodobým katalyzátorem je regulace. Bankovní výbor amerického Senátu odložil projednávání návrhu zákona o struktuře krypto trhu poté, co se proti němu postavil průmysl, a udržel tak politickou nejistotu v popředí. Toto zpoždění snižuje bezprostřední riziko poklesu, ale také prodlužuje nejistotu, která může omezit nadšení v případě zhoršení makro podmínek.

Dluhopisy

• Japonské vládní dluhopisy se zvedly, čímž výnos desetiletého JGB zpomalil o více než bázi téměř o tři bazické body na 2,16 % po několikadenním maximu výnosu benchmarku z předchozího dne.
• Americké státní dluhopisy na delším konci křivky mírně posílily , protože včera došlo k poklesu chuti k riziku, přičemž výnos desetiletých státních dluhopisů se snížil a ve středu uzavřel poblíž 4,14 %, což je první uzavření pod 4,15 % v roce 2026.

Komodity

• Komodity od ropy po klíčové kovy, od zlata a stříbra po platinu a měď, klesly poté, co Trump naznačil, že možná prozatím odloží útok na Írán, a poté, co USA odložily uvalení cel na dovoz kritických nerostných surovin, čímž zmírnily klíčovou obavu, která v posledních měsících vedla k neobvykle velkým tokům kovů do USA před možným oznámením.
• Stříbro zaznamenalo prudký zvrat poté, co dosáhlo nového rekordního maxima na 93,75 USD, ale od té doby našlo nabídku poblíž úterních minim kolem 86,50 USD, což potenciálně signalizuje, že rally vedená hybnou silou a omezenou nabídkou nadále přitahuje spekulanty, a to nejen v Číně, kde jsou místní ceny obchod na výrazně prémie vyšší než v Londýně a New Yorku.
• Ceny ropy poprvé po šesti dnech klesly kvůli zmírnění obav z velkého přerušení dodávek na Blízký východ poté, co Trump prohlásil, že byl ujištěn, že Írán přestane zabíjet protestující. Situace sice zůstává křehká, ale bezprostřední riziko prémie se zmírnilo. Jinde EIA oznámila největší nárůst zásob ropy v USA od listopadu, který byl způsoben dovozem dosahujícím 14měsíčního maxima, což zvýšilo relativní tlak na pokles ceny WTI oproti Brentu.

Měny

• USDJPY a další křížové měny JPY se včera prodávaly v důsledku středeční slovní intervence japonských představitelů proti oslabování JPY . USDJPY se ve středu propadl až na 158,10, než se ve čtvrteční tokijské seanci odrazil nad 158,50. EURJPY se z minima 184,18 odrazil na 184,50.
• Americký dolar byl mimo dění na USDJPY celkově pevný, přičemž EURUSD ve čtvrteční asijské seanci testoval zpět nižší hodnoty směrem k 1,1630.