Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 9. prosince 2024

Klíčové body

• Akcie: Americké technologie rostou, Evropa je stabilní, Asii zasáhly politické nepokoje v Jižní Koreji.
• Volatilita: VIX stabilně poblíž minim; futures mírně vyšší; hedging aktivita roste.
• Měny: USD a JPY pevné po smíšené zprávě o pracovních místech v USA. AUD před RBA slabý
• Komodity: Zlato a ropa obchod posilují s Blízkým východem a centrálními bankami v centru pozornosti.
• Dluhopisy: Dluhopisové trhy očekávají další snížení sazeb
• Makro události: Mexický listopadový index spotřebitelských cen, projev Ramsdena z Bank of England, zasedání australské RBA

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Saxo Šokující předpovědi pro rok 2025 jsou venku a najdete je zde.

Makrodata a titulky

• Zpráva o zaměstnanosti v USA byla smíšená, s mírou nezaměstnanosti, která se zvýšila na 4,2 % oproti očekávané stabilní hodnotě 4,1 %, přičemž negativní je, že se tak stalo navzdory poklesu míry participace o 0,1 % (více nezaměstnaných navzdory mírně nižší pracovní síle). To zastínilo relativně pozitivní zprávu, že změna zaměstnanosti mimo zemědělství vzrostla za měsíc o 227 tis. oproti očekávaným 220 tis., přičemž revize údajů za předchozí dva měsíce činila 56 tis. Trh však nadále očekává, že Fed příští týden sazby sníží.
• Míra nezaměstnanosti v Kanadě se v listopadu zvýšila na 6,8 %, což je nejvyšší hodnota od roku 2016, z předchozích 6,6 %. Míra participace vzrostla z 64,8 % na 65,1 % a počet pracovních míst překonal očekávání s 50,5 tisíci oproti očekávaným 25 tisícům a předchozím 14,5 tisícům. Trh nyní počítá s 80% pravděpodobnost, že tento týden dojde ke snížení o 50 bazických bodů.
• Čínská spotřebitelská inflace v listopadu zpomalila na 0,2 % meziročně, zatímco výrobní ceny vykázaly meziroční pokles o 2,5 %, což poukazuje na deflační rizika a neúčinné stimuly. Tvůrci politik mohou na Centrální ekonomické pracovní konferenci ve středu a ve čtvrtek signalizovat větší podporu s možným snížením povinných minimálních rezerv o 25 bazických bodů do konce roku.

Makro události (časy v GMT):

Mexický listopadový index spotřebitelských cen (1200), projev Ramsdena z Bank of England ve Spojeném království (1300), australská listopadová NAB podnikatelská důvěra/podmínky (0030), oznámení australské RBA o hotovostním cíli (0330).

Finanční výsledky společností

• Dnes: Oracle
• Úterý: Autozone, Gamestop
• Středa: Adobe, Inditex
• Čtvrtek: Broadcom, Costco

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Indexy S&P 500 a Nasdaq 100 dosáhly v pátek rekordních maxim a posílily o 0,2 % a 0,8 % díky optimismu ohledně snížení úrokových sazeb po silné zprávě o zaměstnanosti. V čele rallye stály technologické akcie společnosti Amazon, Tesla a Meta, které zaznamenaly výrazný růst. Index Dow Jones však klesl o 123 bodů, což bylo ovlivněno poklesem v sektorech zdravotní péče a polovodičů, zejména u společností Nvidia a UnitedHealth. Společnost Lululemon vzrostla o 15,9 % po silných výsledcích a zvýšených prognózách, zatímco DocuSign vzrostl o 28 % díky dobrým výsledkům a lepšímu výhledu.
• Evropa: Evropské akcie v pátek stouply, přičemž indexy STOXX 50 a STOXX 600 vzrostly o 0,6 % a 0,4 % a dosáhly sedmitýdenních maxim. Silné ekonomické údaje z USA podpořily očekávání snížení sazeb, což podpořilo sentiment. Francouzské akcie dosáhly lepších výsledků navzdory politické nestabilitě, kdy má prezident Macron jmenovat nového premiéra. Maloobchodní a luxusní akcie jako Kering a LVMH vedly k růstu, zatímco ASML Holding klesl. Německý DAX se pohyboval v blízkosti rekordních hodnot a uzavřel o 0,1 % výše, k čemuž přispělo slabší euro posilující vývoz.
• Asie: Asijské trhy se v pondělí vyvíjely smíšeně, přičemž jihokorejský index KOSPI se kvůli prohlubujícím se politickým nepokojům propadl o více než 2 % na nejnižší úroveň za více než rok. Japonský index Nikkei 225 vzrostl o 0,3 % díky lepším než očekávaným údajům o HDP, přestože přetrvávají pochybnosti o dalším zvyšování sazeb Bank of Japan. Čínský index Shanghai Composite vzrostl o 0,4 %, přičemž náladu podpořilo očekávání uvolnění měnové politiky v příštím roce. Hongkongský index Hang Seng se po předchozích ziscích nezměnil, protože investoři se vyrovnávali s údaji o inflaci v Číně, které byly mírnější, než se očekávalo.

Volatilita

Index VIX zůstal blízko svého minima, což odráží stabilní náladu investorů navzdory geopolitickým a makroekonomickým obavám. Futures se mírně zvýšily, přičemž před nadcházejícími údaji o inflaci se očekává omezený pohyb. Týdenní opční údaje ukázaly sníženou implikovanou volatilitu, ačkoli rostoucí poměr Put/Call u indexů upozornil na postupné zvyšování zajišťovací aktivity, protože se zvyšuje opatrnost v souvislosti s klíčovými rozhodnutími centrálních bank na konci tohoto týdne.

Dluhopisy

Výnosy amerických státních dluhopisů v pátek klesly na nejnižší úroveň za poslední týdny v důsledku překvapivého zvýšení míry nezaměstnanosti v USA, které zvýšilo očekávání prosincového snížení sazeb FED. Desetiletý výnos klesl na 4,15 % a poprvé od října se tak dostal pod 50denní klouzavý průměr, přičemž nejprudší růst zaznamenaly kratší splatnosti. V Evropě se výnosy státních dluhopisů posunuly níže, protože investoři očekávali holubičí rozhodnutí Evropské centrální banky z tohoto týdne, k čemuž přispěly slabší ekonomické údaje a klesající inflační výhled. V budoucnu se trhy zaměří na zprávu o indexu spotřebitelských cen v USA, která je klíčová a může ovlivnit prosincové rozhodnutí Fedu o sazbách v závislosti na tom, zda inflační tlaky přetrvají. Podobně se očekává, že na zasedání ECB dojde ke snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů. Na náladu na trhu budou působit i další globální události, jako jsou rozhodnutí Bank of Canada a Švýcarské národní banky o uvolnění měnové politiky, stejně jako čínské obchodní a inflační údaje.

Komodity

• Zlato se na začátku týdne, kdy se pozornost soustředí na geopolitiku a centrální banky, obchoduje na vyšší úrovni. Očekává se, že několik centrálních bank v čele s FED sníží sazby, přičemž pozorně bude sledován vývoj v Sýrii. PBOC, která je v roce 2023 největším světovým kupcem slitků, v listopadu po sedmiměsíční pauze obnovila nákupy, přičemž relativně malé množství pouhých 5,4 tuny jen částečně kompenzovalo odliv zhruba 27 tun z ETF.
• Ropa v pátek klesla ke klíčové podpoře, Brent na USD 70.70 a WTI na USD 66.70, s pomalou poptávkou pro rok 2025 výhled více než kompenzující omezení produkce OPEC+, než se přes noc odrazila, protože obchodníci zvažovali dopady svržení syrské vlády. Tento týden se pozornost soustředí na Centrální ekonomickou pracovní konferenci v Číně ve středu, stejně jako na měsíční zprávy o trhu s ropou od OPEC a EIA ve středu a od IEA ve čtvrtek.

Měny

• Americký dolar se zpočátku odprodával v návaznosti na smíšenou páteční zprávu o zaměstnanosti v USA za listopad, v níž se podle očekávání zvýšil počet pracovních míst, ale míra nezaměstnanosti se navzdory poklesu míry participace vrátila zpět na 4,2 %. USDCAD prudce vzrostl zpět k několikaletým maximům nad 1,4150, protože míra nezaměstnanosti v Kanadě v listopadu vyskočila.
• JPY zůstal relativně pevný vůči oživujícímu americkému dolaru, protože výnosy amerických státních dluhopisů klesly na nová lokální minima napříč výnosovou křivkou.
• Australský dolar se obchoduje mírně, AUDUSD se dostal pod 0,6400, pod kterou se letos obchodoval pouze dvakrát, a to jen krátce v rámci dne. Dnes večer zasedá RBA a trh si klade otázku, jak dlouho ještě guvernér Bullock a spol. udrží svůj "jestřábí" postoj k úrokové sazbě. Po slabé zprávě o HDP za třetí čtvrtletí z minulého týdne trh posunul očekávané první snížení sazeb již na únorové zasedání, přičemž kurz na snížení o 25 bazických bodů je mírně vyšší než 50/50.