Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 10. ledna 2025

Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 10. ledna 2025

Klíčové body

• Akcie: Zpráva o pracovních místech v USA v centru pozornosti; Evropa vzrostla; zatěžující inflační údaje z Asie; tržby TSMC vyskočily.
• Volatilita: VIX na 18; zaměření na mzdy
• Digitální aktiva: Bitcoin $94,191; Ethereum $3,273; likvidace >500 milionů dolarů; tlak DOJ na prodej bitcoinů; týdenní ztráty 4,4 %.
• Měny: USD zůstává pevný, PBOC zastavuje nákupy dluhopisů, aby podpořila CNH, protože omezuje USDCNH brzdí širší posílení USD
• Komodity: Silný začátek roku v čele s kovy a energiemi
• Dluhopisy: Německé a japonské desetileté výnosy včera vyskočily na nová maxima cyklu.
• Makro události: Zpráva o zaměstnanosti v USA za prosinec, údaje o zaměstnanosti v Kanadě

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makrodata a titulky

• Čína oznámila nově zvolenému prezidentovi Donaldu Trumpovi, že na jeho inauguraci 20. ledna vyšle vyslance na nejvyšší úrovni, což je neobvyklý krok poté, co zvolený prezident pozval na tuto událost samotného čínského prezidenta Si Ťin-pchinga. Podle FT může Trumpův tým považovat úroveň úředníka za důležitý signál ochoty Číny zapojit se do diplomacie s USA.
• Úroková sazba hypoték s 30letou fixací vzrostla k 9. lednu na 6,93 %, což je nejvyšší hodnota od července, kvůli obavám z inflace a jestřábímu FEDu. Vysoké ceny bytů a omezená nabídka na vstupní úrovni ovlivňují dostupnost, zejména pro začínající kupce.
• Výdaje japonských domácností se meziročně snížily o 0,4 %, což je méně, než se očekávalo. Byl to čtvrtý měsíční pokles v řadě, ale nejmenší. Výdaje klesly v oblastech jako potraviny a nábytek, ale vzrostly v oblasti bydlení, lékařské péče a vzdělávání. Měsíční výdaje vzrostly o 0,4 %, což překonalo očekávání.
• Výnosy britských dluhopisů prudce vzrostly, přičemž desetileté dosáhly 4,81 % a třicetileté 5,37 %, a to v důsledku obav z rostoucího vládního dluhu a přetrvávající vysoké inflace, která vede k očekávání menšího počtu snížení sazeb BoE. Rychlost těchto kroků, které zahrnovaly i oslabení libry šterlinků, vedla ke srovnání s dopady neúspěšného minibudgetu Liz Trussové v roce 2022 a s dluhovou krizí v roce 1976, kdy Spojené království požádalo MMF o finanční pomoc.

Makro události (časy v GMT)

Norsko prosincové CPI (0700), Francie listopadová průmyslová výroba (0745), Kanada prosincová nezaměstnanost (1330), USA prosincové údaje o pracovních místech mimo zemědělství a míra nezaměstnanosti (1330), USA ledenový předběžný spotřebitelský sentiment od University of Michigan (1500)

Finanční výsledky společností

• Pátek: Constellation Brands, Delta Airlines, Walgreens Boots
• Příští týden: JPMorgan Chase, Taiwan Semiconductor Manufacturing, UnitedHealth, Bank of America, Wells Fargo, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Blackrock, Citigroup, Schlumberger.

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

• USA: Futures v pátek klesly před klíčovou zprávou o pracovních místech - Akciové futures v USA klesly, protože trhy očekávaly prosincovou zprávu o pracovních místech mimo zemědělský sektor, která by měla poskytnout informace o síle trhu práce a politice Fedu. Silnější než očekávaný údaj by mohl signalizovat menší počet snížení sazeb v roce 2025, což by zvýšilo tlak na akcie. Zápis z prosincového zasedání Fedu zdůraznil obavy z inflace a posílil očekávání opatrného uvolňování měnové politiky. V hledáčku jsou také klíčové finanční reportyspolečností Constellation Brands, Delta Air Lines a Walgreens Boots.
• Evropa: Evropské akcie ve čtvrtek mírně vzrostly: STOXX 50 o 0,2 % a STOXX 600 o 0,4 % díky posílení těžebních a zdravotnických akcií. Bavarian Nordic posílil o 4,8 % díky oznámení o zpětném odkupu akcií, zatímco Moller-Maersk klesl o 5,8 % v důsledku výprodeje v námořní dopravě po uzavření předběžné dohody o pracovních silách v USA. Stabilizované výnosy státních dluhopisů nabídly určitou úlevu, ale obavy z inflace a potenciální Trumpova obchod cla udržovaly trhy opatrné.
• Asie: Asijské akcie skončily týden smíšeně. Japonský index Nikkei 225 klesl o 0,6 %, protože silné údaje o mzdách podpořily spekulace o možném zvýšení sazeb BOJ, zatímco index Hang Seng klesl o 0,2 % v důsledku poklesu ve finančním a realitním sektoru. Slabé údaje o čínské inflaci ovlivnily náladu a index Shanghai Composite ztratil 0,3 %. Společnost TSMC však vykázala 57,8% nárůst prosincových tržeb, což podpořilo tchajwanské trhy.

Volatilita 

• Výnosy amerických státních dluhopisů se včera během krátké seance pohybovaly v určitém rozmezí a po včerejším propadu se vrátily zpět nahoru, aby uzavřely téměř beze změny poblíž maxim tohoto cyklu, v případě desetiletého benchmarku, který se obchoduje poblíž 8měsíčních maxim na úrovni 4,7 %, zatímco strmější výnosová křivka vede u třicetiletého dluhopisu nad 4,94 %, tedy poblíž 15měsíčních maxim.
• Japonské vládní dluhopisy se přes noc prodávaly navzdory slabým údajům o výdajích domácností, přičemž desetiletý benchmark JGB zaznamenal nové maximum cyklu na úrovni 1,20 %. Podnikoví dlužníci v Japonsku prodali na začátku roku nejvíce dolarových dluhopisy v historii, když tento týden vydali dluh v hodnotě téměř USD 9 miliard.
• V Evropě výnosy německých desetiletých dluhopisů vzrostly výrazně nad 2,50 % a dosáhly nového maxima cyklu od léta loňského roku na úrovni 2,57 %.

Komodity

• Komoditní index Bloomberg vzrostl tento měsíc o 2,4 % díky silnému růstu hlavních komodit, včetně platiny, mědi, stříbra, zlata, amerického zemního plynu a ropy. Naproti tomu ztráty se soustředily na sektor zemědělství, kde se propad projevil především v odvětví kakaa a pšenice. Kromě toho zemní plyn v EU klesl a vrátil se na vyšší úrovně z konce minulého roku.
• Přestože je při interpretaci tržních trendů v prvních týdnech nového obchodního roku na místě opatrnost, objevilo se pozoruhodné téma: navzdory protivětru v podobě silného dolaru a výnosů státních dluhopisů se investoři obracejí k hmotným aktivům, aby zajištění čelili přetrvávajícím inflačním rizikům a rostoucím obavám z fiskálního dluhu a riziku, že cla naruší běžnou obchodní dynamiku. Tento trend je dále podporován zvýšeným hromaděním fyzických kovů čínskými obchodníky, kteří se obávají možného dalšího oslabení jüanu.

Měny

• Americký dolar zůstává pevný, i když se pohybuje v rozmezí a včera vykazoval malou volatilitu. Jedním z kritických kurzů, který brzdí další volatilitu, je USDCNH, neboť Čína nadále drží hranici 7,375, tedy dvakrát překonanou úroveň z let 2022 a 2023. Čínská lidová banka přes noc oznámila, že zastaví nákupy vládních dluhopisy, což je krok, který zmírní tlak na prudce klesající výnosy čínských dluhopisů a podporu měny.
• AUDUSD se obchodoval poblíž minima z roku 2022 na úrovni 0,6170, protože obchodníci se pravděpodobně soustředí na to, zda Čína umožní další oslabení jüanu, což by mohlo vyvolat další propad.