Týždenník o komoditách: Priemyselné kovy posilňujú počas týždňa slabej ropy Týždenník o komoditách: Priemyselné kovy posilňujú počas týždňa slabej ropy Týždenník o komoditách: Priemyselné kovy posilňujú počas týždňa slabej ropy

Týždenník o komoditách: Priemyselné kovy posilňujú počas týždňa slabej ropy

Commodities
Ole Hansen

Vedúci komoditnej stratégie

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

Kľúčové body tejto aktualizácie:

  • Kombinácia zníženia sadzieb v USA a čínskej minibazuky spôsobila ďalší týždeň silných ziskov
  • Priemyselné kovy a železná ruda patria k najvýkonnejším v prostredí podpory čínskeho realitného sektora
  • Ropu trápi vyhliadka na neželaný nárast ponuky
  • S rastúcou silou zlata sa zvyšuje aj riziko jeho poklesu

Po znížení sadzieb v USA v polovici septembra, ktoré pomohlo podporiť náladu na všetkých trhoch - v neposlednom rade aj na komoditách závislých od dopytu -, Čínska ľudová banka oznámila sériu politických zmien zameraných na oživenie hospodárstva, ktoré zápasí s problémami. Opatrenia, ktoré niektorí analytici označili za mini-bazóniu, naznačujú, že hoci sú podstatné, nedosahujú rozsah predchádzajúcich stimulačných balíkov. Trh však tieto iniciatívy považoval za signál, že vláda urobí všetko pre to, aby splnila svoj cieľ 5-percentného rastu.

Všetky komodity závislé od dopytu, v neposlednom rade aj od čínskeho sektora nehnuteľností a stavebníctva, ktoré sú pod tlakom, reagovali pozitívne na najnovšie stimuly, ktoré zahŕňali pomoc pre problémový sektor nehnuteľností. Tento sektor už dlhší čas potláča náladu spotrebiteľov. Železná ruda, jedna z najdôležitejších surovín používaných pri výrobe ocele, ktorá bola nedávno pod tlakom, vzrástla o viac ako 11 % a vrátila sa na USD 100 za tonu, zatiaľ čo hliník a meď vzrástli o viac ako 6 %, pričom hliník zaznamenal najlepší týždeň od mája, čím sa mu vrátila viac ako polovica toho, čo stratil počas korekcie od mája do augusta.

Sektor drahých kovov sa posilnil, pričom zlato dosiahlo niekoľko rekordných hodnôt, zatiaľ čo striebro dočasne vzrástlo a dosiahlo nové 12-ročné maximum. Ako však týždeň dozrieval, oba kovy čoraz viac vykazovali známky únavy z nákupov, čo nie je prekvapujúce vzhľadom na dĺžku cesty, ktorú zlato prešlo bez prestávky, čo potenciálne signalizuje obdobie konsolidácie, aby si obchodníci a investori mohli zvyknúť na tieto nové, oveľa vyššie ceny. Náhle odmietnutie striebra nad USD 32.50, napriek silnému vetru zo zlata a medi môže byť potenciálne kanárikom v uhoľnej bani, ktorý signalizuje spomínané riziko korekcie.

Piatkový jadrový cenový index PCE v USA, obľúbený ukazovateľ inflácie Fedu, zaznamenal mierny medziročný nárast na 2,7 %, zatiaľ čo šesťmesačná anualizovaná miera spomalila na 2,4 % a bola najnižšia od decembra. Inými slovami, správa, ktorá udržiava nádej na novembrové zníženie sadzieb o 50 bázických bodov, ale do budúcnosti bude pravdepodobne rozhodovať najmä vývoj miezd.

Celkovo tieto najnovšie čínske stimulačné opatrenia, ktoré potenciálne podporujú dopyt v druhej najväčšej svetovej ekonomike, v kombinácii so začiatkom cyklu znižovania sadzieb v USA, ktorý znižuje riziko recesie, a revidovanými údajmi z USA, podľa ktorých sa hospodárstvo zotavilo z pandémie silnejšie, než sa pôvodne očakávalo, podporili tretí týždenný nárast indexu Bloomberg Commodity Total Return.

Celkový týždenný (1,7 %) a mesačný (4,1 %) zisk indexu, ktorý sleduje kôš 24 hlavných komodít rozdelených takmer rovnomerne medzi energie, kovy a poľnohospodárstvo, však brzdilo opätovné oslabenie v energetickom sektore, kde sa ropa a palivové produkty opäť predávali, keďže vyhliadky na stabilizáciu dopytu vyvažovali obavy z rastúcej ponuky, najmä z Líbye a v neposlednom rade zo Saudskej Arábie.

Rastúce riziko únavy z nákupu zlata

Uplynul takmer rok od 10. októbra, keď zlato začalo svoju pôsobivú rallye, ktorá bola spôsobená zvýšeným geopolitickým napätím po útoku Hamasu na Izrael, čo spôsobilo nárast cien o takmer 50 %. Rally podporilo niekoľko kľúčových faktorov: fiškálna rozhadzovačnosť, Federálna Rezerva zníženie sadzieb, geopolitické riziká, snahy centrálnych bánk o "de-dolarizáciu" a príťažlivosť zlata ako bezpečného prístavu. Prispel k tomu aj silný dopyt po derivátoch, ako sú futures a opcie, ktorý medzi obchodníkmi a investormi vytvoril prostredie FOMO (strach zo zmeškania).

Striebro, ktoré sa často považuje za lacnejší a volatilnejší náprotivok zlata, dosiahlo 12-ročné maximum, a to v dôsledku rastu zlata a podpory priemyselných kovov v dôsledku stimulačných opatrení Číny. Po neudržaní sa nad $32.50, sa však spustil stop-loss predaj, čo zvýraznilo nestálejší charakter striebra v porovnaní so zlatom.

Po sérii rekordných hodnôt, ktorú podnietilo výrazné zníženie sadzieb v USA, ceny teraz vykazujú známky stabilizácie a objavuje sa únava z nákupov. Mohlo by dôjsť k 4-6% korekcii ceny bez toho, aby to poškodilo celkovú býčiu náladu, keďže väčšina podporných faktorov zostáva nedotknutá.

Fyzický dopyt sa spomaľuje, keďže investori váhajú s nákupom pri rekordných cenách, ale krátkodobí obchodníci s impulzmi naďalej podporujú dopyt po futures. Potenciálna brzda rally môže prísť z Číny, kde stimulačné opatrenia zvýšili akciový trh, čo môže znížiť príťažlivosť zlata ako bezpečnej investície.

Korekcia zo súčasných úrovní v blízkosti USD 2,670 by mohla zlato zraziť približne o 4,5 % nižšie k USD 2,547, alebo v najhoršom prípade do 50-dolárového pásma okolo USD 2,500.

/content hub/Images/2024/September/27olh_wcu2

Ceny ropy opäť klesajú, keďže rastú obavy o dodávky zo Saudskej Arábie a Líbye

Neúspešný pokus ropy pripojiť sa k rallye vyvolanej čínskymi stimulmi, ktorú sme v uplynulom týždni zaznamenali u iných komodít, signalizuje presun pozornosti od zlepšeného dopytu k obavám z dodatočných dodávok z Líbye a prípadne zo Saudskej Arábie. Pokles cien sa zrýchlil po správe denníka Financial Times, ktorá naznačila, že Saudská Arábia by mohla upustiť od stratégie zameranej na znižovanie cien a zvýšiť ťažbu, čo je výrazný posun oproti predchádzajúcemu úsiliu OPEC+ znížiť ťažbu a podporiť ceny.

Od novembra 2020 OPEC+ na čele so Saudskou Arábiou opakovane znižoval ťažbu, aby udržal cenovú stabilitu, ale táto stratégia zlyhala v dôsledku slabého dopytu, najmä zo strany Číny, ktorá je najväčším svetovým dovozcom. V reakcii na to OPEC+ odložil zrušenie dobrovoľných škrtov o 2,2 milióna barelov denne na december, pričom najväčšiu časť týchto škrtov znáša Saudská Arábia. Podiel kráľovstva na trhu a jeho príjmy medzitým klesli v dôsledku rastúcej produkcie krajín mimo OPEC+ a spomaľujúceho sa dopytu.

Článok FT možno popiera, ale frustrácia Saudskej Arábie z členov, ktorí nedodržiavajú pravidlá, ako sú Irán, Kazachstan, Rusko a SAE, je zjavná. Mohli by tak naznačiť ochotu zvýšiť produkciu, ak sa podvádzanie nezastaví.

Keďže ropa Brent začiatkom týždňa nedokázala prelomiť hranicu $75, trh výhľad zostáva krátkodobo medvedí. Trvalý pokles pod $70 by mohol ceny posunúť k $65,, zatiaľ čo na spustenie nových špekulatívnych nákupov je potrebný pohyb nad $75, pričom niektorí obchodníci v súčasnosti držia čisté krátke pozície.

Zdroj: Saxo

Čína dáva medi nový impulz

Podobne ako železná ruda, ktorá sa v reakcii na najnovší prísľub Číny o stimuloch stala hlavným ťahúňom týždňa, aj meď sa opierala o svoju novonadobudnutú podporu, ktorú sčasti spôsobili klesajúce zásoby v skladoch monitorovaných tromi hlavnými burzami s futures v Londýne, Šanghaji a New Yorku. Napriek tomu, že červený kov ku koncu rušného týždňa mierne klesol, bol na najlepšej ceste zaznamenať najväčší týždenný nárast od mája. Najmä prísľub pekinských predstaviteľov, že podporia sektor nehnuteľností, ktorý zápasí s problémami, pomohol posilniť už dlhodobo býčí dopyt výhľad v súvislosti s rastúcim dopytom po energii v rámci transformácie a zvýšenou potrebou energie na prevádzku dátových centier umelej inteligencie.

Z technického hľadiska futures kontrakty na vysokokvalitnú komoditu aj na LME zmazali viac ako polovicu hlbokých strát zaznamenaných od mája do začiatku augusta, keď protisezónny nárast akcie vyvolal výrazné zníženie rizika zo strany veľkých špekulantov na trhu s futures. V tejto chvíli ceny pravdepodobne vzrástli najviac, ako mohli, bez ďalších známok zlepšenia na fyzickom trhu, a vzhľadom na to krátkodobý výhľad ukazuje na obdobie obchodovania v rámci približne 40-centového rozpätia okolo USD 4.50 za libru.

Zdroj: Saxo

Nedávne články o komoditách:

26. septembra 2024: Ceny ropy opäť klesajú, keďže rastú obavy o dodávky zo Saudskej Arábie a Líbye.
24. 9. 2024: 
Fed a PBOC podporili oživenie komoditného trhu
23. septembra 2024: 
COT: Krátke pozície dolára sa znížili; investičné kovy zaznamenali silný dopyt pred FOMC
20. septembra 2024: 
Týždenník komodít: Komodity podporilo zníženie nárazníkových sadzieb
20. septembra 2024 
Video: Zlato alebo striebro, ktorý kov bude mať najlepšie výsledky
17. septembra 2024: 
Zlato dosahuje nové výšky, striebro má potenciál
16. septembra 2024: 
COT: Rekordné krátke pozície ropy Brent a plynu zvyšujú riziká rastu v energetike
11. septembra 2024: 
Ropa klesá v dôsledku technického predaja a obáv z recesie
10. septembra 2024: 
Voľby v USA: zvíťazí zlato vo všetkých scenároch
9. septembra 2024: 
COT: Dlhé pozície ropy sa znížili na 12-ročné minimum, krátke pozície dolára sa viac ako zdvojnásobili
5. septembra 2024: 
Môže zlato prekonať "septembrové prekliatie"?
4. septembra 2024: 
Pšenica rastie pre obavy z európskej úrody
3. septembra 2024: 
Čínske hospodárske problémy ťahajú nadol ropu a meď
2. septembra 2024: 
COT: Komodity zaznamenávajú široký dopyt, keďže USD klesá na čistý short
30. 8. 2024: 
Komoditný sektor očakáva štvrtý týždenný zisk na pozadí oslabenia dolára a očakávaní Fedu
27. 8. 2024: 
Mesačný prepad cukru sa zastavuje v obavách o dodávky z Brazílie.
27. augusta 2024: 
Narušenie dodávok z Líbye zvýšilo ceny ropy
26. augusta 2024: 
COT: Fondy zvyšujú investície do kovov, keďže dlhé dolárové pozície sa pri slabosti znížili na polovicu
23. 8. 2024: 
Commodities Weekly: Sila kovov vyvažuje energiu a obilie
22. augusta 2024:
 Pretrvávajúce obmedzenia ponuky udržiavajú ceny kakaa na vysokej úrovni
21. augusta 2024: 
Slabý dopyt smeruje ropu ku kľúčovej podpore
19. augusta 2024: 
Odolní býci vyhnali cenu zlata na nový rekord nad USD 2500
19. 8. 2024: 
COT Kupujúci sa vracajú k rope, zlato zostáva silné; historické nákupy jenu
16. 8. 2024: 
Týždenník komodít: Zlato je silné, keďže slabá Čína ťahá ostatné trhy
9. 8. 2024: 
Týždenník komodít: Na trhy sa vracia pokoj vrátane surovín


Upozornenie

Každý subjekt skupiny Saxo Bank poskytuje len službu zadania príkazov a prístup k analýze, ktorá umožňuje používateľovi prezerať a/alebo používať obsah dostupný na webovej stránke alebo prostredníctvom nej. Tento obsah nijako nemení princíp, že služba slúži len na zadávanie príkazov, nijako tento princíp nerozširuje a ani to nie je jeho zámerom. Na takýto prístup a použitie sa vždy vzťahujú (i) Podmienky používania; (ii) Úplné vylúčenie zodpovednosti; (iii) Upozornenie na riziká; (iv) Pravidlá zapojenia a (v) Oznámenia vzťahujúce sa na Saxo Novinky a výskum a/alebo ich obsah (ak je to relevantné) popri podmienkach upravujúcich použitie hypertextových odkazov na webovej stránke člena skupiny Saxo Bank, prostredníctvom ktorej používateľ získava prístup k službe Saxo News a výskum. Takýto obsah sa preto poskytuje iba ako informácia. Konkrétne, žiadna rada sa neposkytuje ako rada, ktorú by poskytoval či schvaľoval akýkoľvek subjekt skupiny Saxo Bank, ani tak nie je zamýšľaná. Zároveň sa nemá vykladať ani ako nabádanie alebo ako stimulačné opatrenie na prihlásenie sa na odber pre akýkoľvek finančný nástroj, či na jeho predaj alebo kúpu. Všetky obchody alebo investície, ktoré uskutočníte, musia byť výsledkom vášho vlastného samovoľného a informovaného rozhodnutia na základe vlastného uváženia. Žiadny subjekt skupiny Saxo Bank ako taký nebude mať alebo nebude zodpovedný za akékoľvek straty, ktoré by ste mohli utrpieť v dôsledku akéhokoľvek investičného rozhodnutia urobeného na základe informácií, ktoré sú k dispozícii v časti Saxo Novinky a výskum alebo v dôsledku použitia služby Saxo Novinky a výskum. Zadané príkazy a uskutočnené obchody sa považujú za určené na uskutočnenie alebo uskutočnené pre účet zákazníka vedený v rámci subjektu skupiny Saxo Bank, ktorý pôsobí v jurisdikcii zákazníkovho bydliska alebo u ktorého si klient otvoril a vedie svoj obchodný účet. Služba Saxo Novinky a výskum neobsahuje (a ani by sa nemala chápať tak, že obsahuje) finančné, investičné, daňové alebo obchodné poradenstvo ani poradenstvo akéhokoľvek druhu ponúkané, odporúčané alebo schválené skupinou Saxo Bank a nemala by sa interpretovať ako záznam našich obchodných cien alebo ako ponuka, stimul alebo výzva na odber akéhokoľvek finančného nástroja, či jeho kúpu alebo predaj. Pokiaľ sa akýkoľvek obsah interpretuje ako investičný výskum, musíte si uvedomiť a akceptovať, že takýto obsah nebol zamýšľaný ani pripravovaný v súlade so zákonnými požiadavkami určenými na podporu nezávislosti investičného výskumu, a preto sa v zmysle príslušných zákonov považuje za marketingovú komunikáciu.

Prečítajte si naše vylúčenie zodpovednosti:
Upozornenie na nie nezávislý investičný výskum (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Praha 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo

Vyberte región

Slovenská republika
Slovenská republika

Poznajte riziká
S každým obchodovaním sa spája riziko. Viac informácií. Aby sme vám pomohli pochopiť súvisiace riziká, zhromaždili sme sériu dokumentov s kľúčovými informáciami (KID), ktoré upozorňujú na riziká a výhody súvisiace s každým produktom. Ďalšie dokumenty s kľúčovými informáciami sú dostupné na našej obchodnej platforme. Viac informácií

Táto webová stránka je prístupná celosvetovo, napriek tomu informácie uvedené na stránkach sa vzťahujú k Saxo Bank A/S a nie sú špecifické pre konkrétnu entitu v rámci Saxo Bank Group. Všetci klienti budú priamo v kontakte so Saxo Bank A/S a všetky klientske zmluvy budú uzatvorené so Saxo Bank A/S, a preto sa riadia dánskym právom.

Apple a logo Apple sú ochranné známky spoločnosti Apple Inc, registrované v USA a ďalších krajinách a oblastiach. App Store je označenie služby spoločnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play sú ochranné známky spoločnosti Google LLC.