Dit betreft een marketinguiting.

In dit artikel bespreken we drie verschillende optiestrategieën die u zou kunnen inzetten rondom de aankomende winstcijfers van PayPal: De Bull Call Spread, de Bear Put Spread en de Iron Condor. Elke optiestrategie speelt in op een andere marktvisie, en is ingericht zodat uw risico (oftewel uw maximale verlies) vooraf bekend is.

Voordat we beginnen

Opties zijn risicovolle, complexe producten en vereisen kennis, beleggingservaring en in veel toepassingen een hoge risicoacceptatie. Zorg er dus voor dat u goed bekend bent met de werking en de risico's. Verdiep u eerst verder met dit artikel en andere artikelen uit ons thema ‘Beginnen met opties’, of kijk het webinar ‘Beginnen met opties’ terug. U kunt meer dan uw inleg verliezen.

Voordat u in opties kunt handelen zal u een kennis- en ervaringstoets moeten afleggen. U vindt deze toets via ‘Mijn Profiel’, onder ‘Beleggingsproducten’ en vervolgens ‘Opties’.

Belangrijk: De strategieën en voorbeelden hieronder zijn uitsluitend educatief. Maak altijd uw eigen afweging, passend bij uw financiële situatie, risicotolerantie en beleggingsdoelen.

PayPal staat onder de langetermijn moving averages, terwijl de daggrafiek een poging tot kortetermijnherstel laat zien richting USD 50 in aantocht naar de cijfers (Bron: SaxoTrader)

Inspelen op de 'expected move': 3 voorbeeldstrategieën op PayPal

Dinsdag 5 mei publiceert PayPal (PYPL) vóór opening van de Amerikaanse markt de cijfers over het eerste kwartaal. Voor optie‑beleggers is de setting interessant: de koers ligt rond USD 50, de grafiek lijkt te stabiliseren na een lange daling, en de optiemarkt prijst een duidelijke beweging in (de 'expected move').

Onderstaande optiestrategieën gebruiken alle drie de 15 mei 2026‑expiratie en zijn indicatief op basis van prijzen van 29 april 2026. Alle bedragen zijn bovendien per standaardcontract van 100 aandelen. Let wel: door koersbewegingen en kortere looptijd kunnen de premies en andere cijfers uiteraard veranderen.  Let op: in dit voorbeeld zijn transactie- en assignmentkosten buiten beschouwing gelaten.

Waarom kijken we naar de expiratie van 15 mei?

De eerste weekoptie na de cijfers, 8 mei, geeft het ‘schoonste’ beeld van de ééndaagse earnings move, de koersreactie op cijfers. In de voorbeelden kiezen we echter bewust voor de expiratiedatum van 15 mei 2026. Zo krijgt de positie iets meer tijd, zijn er meer strike‑keuzes en vaak beter bruikbare premies. De keerzijde: de ingeprijsde beweging tot 15 mei omvat het cijfermoment plus enkele handelsdagen erna. Het is dus geen ‘pure eendaagse’ reactie.

In de voorbeelden spelen de strikes USD 40, USD 45, USD 50, USD 55 en USD 60 een centrale rol.

Hoe u de verwachte beweging (expected move) kunt inschatten

Een eenvoudige manier om de door de markt verwachte beweging te benaderen is de prijs van de call en put at‑the‑money (rond de actuele koers dus), bij elkaar op te tellen voor de gekozen expiratie. Dit is geen voorspelling en geen garantie, maar een marktinschatting gebaseerd op wat handelaren willen betalen voor opwaartse en neerwaartse blootstelling. Met PYPL rond USD 50 geeft de som van de USD 50‑call en USD 50‑put voor 15 mei een grove indicatie van de bandbreedte die is ingeprijsd. Dat verklaart ook de strikes in de voorbeelden: USD 45 en USD 55 rond het midden, USD 40 en USD 60 als buitenranden voor spreads.

Afbeelding: Deze optieketen voor expiratie 15 mei licht de strikes uit die in de voorbeelden genoemd worden: USD 40, USD 45, USD 50, USD 55 en USD 60. (Bron: SaxoTrader, d.d. 29 april 2026)

De kernvraag rond cijfers

Als optiebelegger kijkt u rond de cijfers niet alleen naar richting. Het kan ook interessant zijn om te kijken of de gerealiseerde beweging groter of kleiner is dan wat de optiemarkt al heeft ingeprijsd, en hoe de beweging zich ontwikkelt in de tijd. Long‑opties hebben vaak een forse beweging nodig om de latere daling van impliciete volatiliteit na cijfers, de IV‑crush te compenseren. Kort‑premie‑strategieën profiteren soms van die dalende volatiliteit, maar kunnen hard geraakt worden als de koers buiten de verwachte bandbreedte beweegt. Spreads met een vooraf bekend risico maken de afweging transparanter: u kent het maximumverlies immers vooraf. Maar let wel: dat betekent niet dat het risico klein is.

Drie manieren om op hetzelfde event in te spelen

Scenario 1: Positieve visie en de Bull Call Spread

In dit scenario verwacht u dat de koers van PayPal gaat stijgen. Een manier om hier op in te spelen is de bull call spread (ook wel long call spread). Een bull call spread combineert een gekochte call optie en een geschreven call optie met hogere uitoefenprijs. 

Voorbeeldstrategie met de bull call spread (Bron: SaxoTrader)

Wat doen we in dit voorbeeld?

• We kopen de USD 50‑call
• We verkopen de USD 60‑call

• U betaalt USD 240 premie (USD 2,40 per aandeel). Dit zijn uw instapkosten, en is ook gelijk uw maximale verlies.
• Uw maximale winst ≈ USD 760. Dit is het verschil tussen strikes (USD 10) minus het debet, maal 100
• Uw Break‑even op expiratie staat op ≈ USD 52,40.

De long call geeft opwaartse blootstelling; de short call verlaagt de kosten, maar begrenst de winst boven USD 60. Blijft de koers onder de break‑even of onder USD 50 op expiratie, dan kan de spread (grotendeels) waardeloos aflopen; theta (het tijdwaardeverval) en dalende impliciete volatiliteit werken na cijfers vaak tegen u.

Scenario 2: Negatieve visie en de Bear Put Spread

Verwacht u dat het aandeel gaat dalen, dan is een Bear Put Spread wellicht een optie. De bear put spread is een optiestrategie waarbij u inspeelt op een gematigde daling van de onderliggende waarde. U koopt een putoptie en verlaagt de kosten door tegelijkertijd een putoptie met een lagere uitoefenprijs te verkopen.

Voorbeeld van de bear put spread (Bron: SaxoTrader)

Wat we doen in dit voorbeeld?

• We kopen de USD 50‑put
• We verkopen de USD 40‑put

Dit betekent het volgende

• Uw maximale risico staat gelijk aan uw instapkosten, oftewel de betaalde premie ≈ 100 x 2.35 = USD 235
• Maximale winst: ≈ USD 765, het verschil tussen strikes (USD 10) minus het debet x 100
• Uw Break‑even op expiratie ligt op ≈ USD 47,65

De long put profiteert bij daling; de short put verlaagt de kosten, maar begrenst de winst onder USD 40. Uw belangrijkste risico is bij een vlakke of positieve reactie. Blijft de daling uit of is die te klein, dan kan de spread (grotendeels) waardeloos worden; ook hier werken theta en een daling van impliciete volatiliteit tegen u na het event (de cijferpublicatie).

Scenario 3: Neutrale/range‑visie en de Iron Condor

Verwacht u dat de markt een overdreven grote beweging heeft ingeprijst en dat PayPal binnen een bepaalde bandbreedte zal blijven? Dan zou u daar op in kunnen spelen met een Iron Condor. De iron condor is een combinatie van een bear call spread en een bull put spread. U verkoopt een call optie en een put optie met verschillende uitoefenprijzen, en koopt tegelijkertijd een call optie met een hogere uitoefenprijs en een put optie met een lagere uitoefenprijs.

Voorbeeld van de Iron Condor (Bron: SaxoTrader)

Wat doen we in dit voorbeeld?

• Verkoop de USD 45‑put
• Koop de USD 40‑put
• Verkoop de USD 55‑call
• Koop de USD 60‑call

Dit betekent het volgende:

• U ontvangt ≈ USD 122 aan premie per contract (USD 1,22 x 100 aandelen). Dit is ook uw maximale winst.
• Uw maximaal risico ≈ USD 378, de spreadbreedte (USD 5) x 100 minus de ontvangen premie
• U heeft twee break‑even points: onderzijde ≈ USD 43,78 | bovenkant ≈ USD 56,22

De positie profiteert als de koers tussen USD 45 en USD 55 blijft en impliciete volatiliteit na de cijfers daalt. Beweegt de koers harder dan verwacht, onder USD 45 of boven USD 55, dan kan dat snel verlies geven. Uw risico/maximaal verlies is vooraf bekend. In dit geval is deze groter dan de maximale winst. Let bovendien op uw assignment‑risico: er is kans op vroege uitoefening bij geschreven opties, en uitvoeringsrisico bij snelle bewegingen.

De drie strategieën naast elkaar

Hieronder vindt u de drie genoemde strategieën in de vergelijkingstabel. We raden u altijd aan om te denken vanuit uw marktvisie, en daar de juiste strategie bij te zoeken. En u goed in te verdiepen in de optiestrategie en de risico's die daarbij komen kijken.

Verwacht u richting? Vermijd dan het verkopen van een (te) smalle bandbreedte. Denkt u dat de ingeprijsde beweging te groot is? Begrijp dan dat één misser in de earnings een stevige beweging kan veroorzaken. Koopt u opties? Onthoud dat gelijk krijgen over richting soms niet genoeg is als de beweging te klein blijft.

Kortom

PayPal’s cijfers op 5 mei geven een duidelijk praktijkvoorbeeld: de koers rond USD 50 en de 15 mei‑optieketen biedt duidelijke strikes voor optiestrategieën met een vooraf bekend risico. Er zijn verschillende optiestrategieën waarmee u daarop kunt inspelen. We gaven u drie voorbeelden: de bull call spread past bij een positieve visie, de bear put spread bij een negatieve visie, en de iron condor bij de gedachte dat de markt te veel beweging inprijst.

Begin met uw visie, kies daarna de strategie. En niet andersom, want juist dat kan een dure les zijn...


Disclaimer: zowel Saxo als de auteur hebben geen long of short positie in PayPal van meer dan 0,5% van de marktkapitalisatie.

Wat u verder moet weten over opties

Opties zijn risicovolle, complexe producten en vereisen kennis, beleggingservaring en in veel toepassingen een hoge risicoacceptatie. Wij adviseren u, voordat u in opties belegt, zich goed te informeren over de werking en risico’s en de kennis- en ervaringstoets te doorlopen. In de Gebruikersvoorwaarden van Saxo Bank vindt u hier meer informatie over in de Belangrijke Informatie Opties, Futures en Margin. Ook kunt u op de website van Saxo Bank het Essentiële-informatiedocument van de optie raadplegen waarin u wilt beleggen. U kunt alleen handelen in opties als u de Overeenkomst Derivaten heeft afgesloten. Opties zijn niet geschikt voor beginnende beleggers omdat het complexe beleggingsproducten zijn. Voor de geïnformeerde beleggers zijn opties mogelijk geschikt. Dit komt omdat opties niet alleen offensief ingezet kunnen worden maar ook defensief. Denk hierbij aan het kopen van puts ter bescherming of het gedekt schrijven van call opties dat enige buffer voor een neerwaartse beweging geeft. Voor gevorderde beleggers zijn opties geschikt omdat deze belegger in staat wordt geacht een juiste inschatting van de risico’s die behoren bij het beleggen in opties.