IEX Analyse: ''Microsoft is een AI-winnaar''

Neutrale speler

Microsoft mikt niet op het maken van het beste AI-model. In plaats daarvan wil het een platform worden waarop bedrijven alle belangrijke AI-modellen kunnen gebruiken. Net zoals Windows ooit het besturingssysteem werd waarop allerlei software draaide en Azure een platform werd voor cloudapplicaties, wil Microsoft nu hetzelfde bereiken voor AI. Dat is een minder risicovolle en kapitaalintensieve strategie dan die van andere Big Tech-bedrijven, want het vergt geen miljardeninvesteringen in modellen die misschien niet de beste worden.

Bedrijven moeten via Azure eenvoudig kunnen kiezen welk model het beste past bij hun toepassing, of dat nu afkomstig is van OpenAI, Anthropic, Meta, Mistral, xAI of Microsoft zelf. Daarmee voorkomt Microsoft dat klanten vastzitten aan één leverancier en vergroot het de aantrekkelijkheid van Azure als centrale AI-infrastructuur.

De focus van Microsoft ligt dus op het leveren van de complete omgeving waarin AI wordt ontwikkeld, beheerd en gebruikt.

Minder afhankelijk van OpenAI

Tegelijkertijd investeert Microsoft wel steeds meer in de ontwikkeling van eigen AI-modellen. Jarenlang leunde het bedrijf vrijwel volledig op de technologie van OpenAI, maar dat verandert snel.

In april introduceerde Microsoft de eerste eigen modellen voor onder meer spraak, afbeeldingen en andere AI-toepassingen. Tijdens Build 2026 volgde een veel grotere stap met de introductie van een complete familie van zelfontwikkelde modellen, waaronder ook een dat is ontworpen om complexe problemen stap voor stap te beredeneren.

De samenwerking met OpenAI blijft belangrijk, maar Microsoft wil uiteindelijk zelf over een volledig eigen portfolio van concurrerende AI-modellen beschikken, zodat het klanten zowel externe als eigen technologie kan aanbieden. Dat zullen dus niet de beste ter wereld worden, maar wel modellen die voor bepaalde doeleinden een goede kostenefficiënte optie zijn.

Taxaties

Ik heb de taxaties voor Microsoft iets verhoogd. De opkomst van AI-agents biedt mooie groeikansen voor zowel de omzet als voor dienstverlening rondom het ontwikkelen van agents en voor Azure waar de agents op kunnen draaien.

Tabel 1: kerncijfers Microsoft, taxaties IEX

Advies blijft Strong Buy

Ondanks dat de koers van Microsoft al een tijdje onder druk staat, is het bedrijf uitstekend gepositioneerd om te profiteren van de opkomst van AI en AI-agents. Microsoft beschikt namelijk over twee platforms die al diep zijn verankerd in het bedrijfsleven: Windows en Azure.

Windows draait op honderden miljoenen computers en kan uitgroeien tot een omgeving waarin AI-agents dagelijkse taken uitvoeren, zoals het beheren van bestanden, het openen van programma's en het automatiseren van verschillende soorten werk. Azure vormt de infrastructuur waarop deze agents worden ontwikkeld, draaien en met elkaar communiceren.

Daarnaast wil Microsoft Azure uitbouwen tot hét platform waarop bedrijven kunnen kiezen uit AI-modellen van verschillende aanbieders, waaronder ook de eigen modellen van Microsoft. Door deze combinatie van software, cloudinfrastructuur en AI-technologie heeft Microsoft een sterke uitgangspositie om een centrale rol te spelen in de volgende fase van de AI-revolutie. 

Ik blijf dan ook onverminderd positief over Microsoft, al zouden nog hogere investeringen, door bijvoorbeeld hogere kosten voor geheugenchips, er wel voor kunnen zorgen dat de koers voorlopig nog laag blijft of zelfs wat verder zakt. Het advies blijft Strong Buy met een gehandhaafd koersdoel van $600.

Microsoft staat ook op de High Conviction List met een langetermijnkoersdoel van $950.

Disclaimer

Breukink heeft een longpositie in bovenvermeld fonds.

Koersdoel en advies hebben betrekking op een periode van 12-18 maanden. Dit artikel mag niet worden beschouwd als professioneel beleggingsadvies. Voor meer informatie, zie de volledige disclaimer.