Besi ziet AI-vraag verder toenemen, maar aandeel opent lager na kwartaalcijfers

Dit artikel betreft een marketinguiting.

Tijdens het winstseizoen maken bedrijven bekend hoe zij het afgelopen kwartaal hebben gepresteerd en geven zij een vooruitblik op de rest van het jaar. Voor chipbedrijven kijken beleggers momenteel vooral naar de vraag of de investeringen in kunstmatige intelligentie (AI) hoog blijven. Besi behoort daarbij tot de bedrijven die profiteren van de wereldwijde bouw van AI-datacenters.

In het kort

• BESI kwam met sterke cijfers, maar koerste deze ochtend toch lager
• Beleggers hebben hoge verwachtingen en alleen sterke cijfers lijken dus niet voldoende voor enthousiasme
• AI blijft belangrijkste groeimotor en hybrid bonding krijgt meer tractie

Besi ziet AI-vraag verder toenemen, maar aandeel daalt

Chipmachinemaker Besi heeft in het tweede kwartaal opnieuw sterke resultaten geboekt. De onderneming uit Duiven zag zowel de omzet als de winst flink stijgen en ontving meer nieuwe orders dan analisten hadden verwacht. Vooral de aanhoudende investeringen in AI-infrastructuur zorgen voor veel vraag naar de machines van Besi.

Toch reageerde de beurs negatief. Kort na opening verloor het aandeel ruim 3%. Dat laat zien dat sterke cijfers niet altijd voldoende zijn om een aandeel verder te laten stijgen. Na de sterke koersontwikkeling van het afgelopen jaar lagen de verwachtingen onder beleggers al hoog. Eigenlijk zagen we hetzelfde vorige week rond de cijfers van ASML, en begin juli toen de chippers daalden ‘ondanks’ de sterke Samsung-cijfers.

AI blijft de belangrijkste groeimotor

Steeds meer klanten investeren in krachtige chips voor AI-toepassingen. Inmiddels is ongeveer 60% van de nieuwe orders van Besi gerelateerd aan AI. Een jaar geleden lag dat aandeel nog rond de 50%.

Daarnaast ziet het bedrijf ook herstel in andere eindmarkten, zoals smartphones en auto's. CEO Richard Blickman noemde het tweede kwartaal "een sterk kwartaal" en wees erop dat de orderinstroom in de eerste jaarhelft met ruim 116% is gestegen. Volgens hem groeide de vraag breed over alle eindmarkten, waarbij de AI-markt sterker presteerde dan een jaar eerder.

Hybrid bonding krijgt steeds meer tractie

Besi levert geen chips, maar machines waarmee chips worden samengevoegd en verpakt. Dat onderdeel van het productieproces wordt steeds belangrijker, omdat moderne chips uit meerdere chipdelen bestaan die snel met elkaar moeten communiceren.

Een technologie waarin Besi vooroploopt is hybrid bonding, waarbij chiponderdelen direct met elkaar worden verbonden. Hierdoor kunnen chips sneller werken en minder energie verbruiken. Vooral voor AI-datacenters is dat een belangrijke ontwikkeling.

In het afgelopen kwartaal ontving Besi nieuwe bestellingen van bestaande klanten en wist het ook een nieuwe klant voor deze technologie binnen te halen. Dat is een positief signaal, omdat beleggers al langere tijd volgen hoe snel hybrid bonding door de industrie wordt omarmd. Aan de andere kant schrokken beleggers een beetje van het nieuws dat Samsung en SK Hynix het gebruik van hybrid bonding nog even vooruit zouden schuiven. Dat zou de groei van BESI kunnen vertragen.

Vooruitzichten blijven positief

"Voor het derde kwartaal zien we aanhoudend momentum dankzij de voortdurende vraag naar AI-toepassingen, maar ook een verbetering in de traditionele marktsegmenten." aldus Blickman. Ook voor het derde kwartaal rekent Besi dus op verdere groei.

Het bedrijf verwacht dat de omzet met 10 tot 15% stijgt ten opzichte van het tweede kwartaal. De brutomarge zal volgens het management iets lager uitvallen door een andere productmix (de samenstelling van de verkochte producten).

Eerder dit jaar verhoogde Besi bovendien de doelstellingen voor de middellange termijn. Het bedrijf mikt nu op een jaaromzet van €1,7 tot €2,2 miljard en een operationele marge (winst als percentage van de omzet vóór rente en belastingen) van 45 tot 55%.

Kortom

De kwartaalcijfers zijn natuurlijk geen garantie voor toekomstige resultaten, maar lijken wel te bevestigen dat Besi blijft profiteren van de sterke vraag naar AI-infrastructuur. Zowel de omzet als de orderinstroom groeiden harder dan analisten hadden verwacht en ook de vooruitzichten voor het derde kwartaal blijven positief.

Dat de koers desondanks daalde, onderstreept maar weer dat beleggers niet alleen naar de cijfers kijken, maar ook naar de verwachtingen die al in de aandelenkoers zijn verwerkt. De komende kwartalen zal vooral belangrijk zijn of Besi de sterke vraag naar AI-machines én de verdere doorbraak van hybrid bonding weet vast te houden.

=> Lees ook: Vijf cijfers om op te letten bij de Big Tech earnings, of waarom de EPS niet alles zegt
=> Lees ook: DeAandeelhouder: "Spectaculaire cijfers ASML"
=> Lees ook: Q2-winstcijfers AEX & AMX: dit zijn de belangrijkste data