Dit betreft een marketinguiting.

Tijdens het winstseizoen kijken beleggers niet alleen naar de resultaten van het afgelopen kwartaal, maar vooral naar de verwachtingen voor de toekomst. Voor bedrijven die fors investeren in AI is dat misschien wel belangrijker dan ooit. Alphabet, het moederbedrijf van Google, en Tesla laten allebei zien dat zij miljarden uitgeven aan nieuwe technologie, maar de beurs wil bewijs zien dat deze investeringen uiteindelijk ook geld opleveren. We doken in de winstpublicaties van beide Mag7-aandelen, zie ook Tesla Investor Relations en Alphabet Investor Relations - Investors (geraadpleegd op 23 juli 2026).

Houd onze pagina Winstseizoen op volle toeren in de gaten voor meer winstcijfers en inzichten.

Cijfers Alphabet en Tesla: miljardeninvesteringen in AI, maar wanneer gaat het wat opleveren?

Tijdens het winstseizoen draait het niet alleen om de cijfers van het afgelopen kwartaal. Minstens zo belangrijk is wat bedrijven vertellen over de toekomst. Dat geldt zeker voor ondernemingen die miljarden investeren in AI. Alphabet en Tesla hebben één duidelijke overeenkomst: ze bouwen volop aan een AI-gedreven toekomst, terwijl hun bestaande activiteiten voorlopig de rekening moeten betalen.

De resultaten over het tweede kwartaal lieten bij beide bedrijven positieve ontwikkelingen zien. Alphabet zag zijn cloudactiviteiten sterk groeien, terwijl Tesla meer auto's afleverde en een hogere omzet behaalde dan analisten hadden verwacht. Toch daalden beide aandelen na de cijferpublicaties.

Dat laat nog maar eens zien dat er een belangrijke ontwikkeling gaande is op de beurs: beleggers willen niet alleen horen hoeveel bedrijven investeren in AI, maar vooral zien wanneer die investeringen daadwerkelijk rendement opleveren.

Bewijs voor resultaat?

Alphabet verwacht dit jaar tot 205 miljard dollar te investeren in datacenters, chips en andere AI-infrastructuur. Maar het bedrijf kan al duidelijk laten zien dat klanten de nieuwe capaciteit ook daadwerkelijk gebruiken.

Zo groeide Google Cloud opnieuw sterk, werd winstgevender en sloot het kwartaal af met een grote orderportefeuille. Met andere woorden: Googles klanten hebben al contracten afgesloten voor toekomstige cloudcapaciteit. Ook de advertentie-activiteiten van Google bleven sterk presteren, waardoor de bestaande activiteiten de AI-investeringen voorlopig kunnen financieren.

Toch reageerde de markt voorzichtig.

Alphabet verhoogde namelijk opnieuw zijn investeringsbudget en rapporteerde tegelijkertijd een negatieve vrije kasstroom. De vraag naar AI is duidelijk aanwezig, maar beleggers zien ook dat deze groei een fors prijskaartje heeft.

Bij Tesla ligt het verhaal anders.

De autofabrikant leverde meer auto's af en zag de omzet herstellen, maar de winstgevendheid bleef onder druk staan. Lagere verkoopprijzen, extra kortingen en hogere kosten zorgden ervoor dat ook Tesla een negatieve vrije kasstroom rapporteerde.

Tesla investeert volop in Full Self-Driving, robottaxi's, de Cybercab en de humanoïde robot Optimus. De inkomsten uit software-abonnementen nemen weliswaar toe, maar de verkoop van auto's blijft voorlopig verreweg de belangrijkste inkomstenbron. Waar Alphabet al concrete resultaten kan laten zien, presenteert Tesla vooral projecten die zich nog in een vroege ontwikkelingsfase bevinden.

Software groeit sneller dan de fysieke wereld

Een belangrijk verschil tussen beide bedrijven is de snelheid waarmee AI-investeringen kunnen worden terugverdiend.

Alphabet voegt nieuwe AI-functies toe aan bestaande producten zoals Google Search en Google Cloud. Daardoor kunnen nieuwe investeringen relatief snel bijdragen aan extra omzet. Tesla brengt AI juist naar de fysieke wereld. Zelfrijdende auto's en robots vragen niet alleen om software, maar ook om fabrieken, batterijen, sensoren, veiligheidstests en goedkeuring van toezichthouders. Dat maakt de weg naar winst vaak langer.

Voor de bredere economie zijn beide bedrijven belangrijk. Alphabet stimuleert de vraag naar chips, datacenters, elektriciteitsnetwerken en koelsystemen. En voert tegelijk de druk op bij concurrenten als Microsoft, Meta en Amazon om ook te blijven investeren. Tesla zorgt juist voor extra investeringen in batterijen, robotica en industriële automatisering.

Beide bedrijven bouwen ondertussen aan de toekomst met de inkomsten uit hun huidige activiteiten. Alphabet gebruikt de winst uit zoekmachine- en advertentieactiviteiten om zijn cloudinfrastructuur uit te breiden. Tesla gebruikt de opbrengsten uit auto's en energieopslag om autonome voertuigen en robots te ontwikkelen.

Met andere woorden: de huidige activiteiten moeten de volgende groeifase financieren.

Waar moeten beleggers op letten?

Voor Alphabet is het belangrijkste risico dat het bedrijf sneller nieuwe capaciteit bouwt dan klanten daadwerkelijk gebruiken. Beleggers zullen daarom blijven letten op de groei van Google Cloud, de ontwikkeling van de winstmarges en de vrije kasstroom.

Bij Tesla draait het vooral om de winstgevendheid van de autoverkoop. Als het bedrijf steeds meer kortingen moet geven of de marges verder onder druk komen te staan, wordt het lastiger om de ambitieuze AI-projecten te financieren.

Tegelijkertijd blijven concurrentie en regelgeving belangrijke aandachtspunten voor beide bedrijven.

Wat betekent dit voor u als belegger?

Bij bedrijven die fors investeren in AI is het verstandig om onderscheid te maken tussen de huidige winstmotor en de projecten die pas later inkomsten moeten opleveren.

Kijk daarom niet alleen naar de omzetgroei, maar ook naar de ontwikkeling van de winstmarges en de vrije kasstroom. Sterke omzet die vooral wordt gerealiseerd door hogere investeringen of prijsverlagingen, hoeft uiteindelijk niet tot hogere aandeelhouderswaarde te leiden.

Daarnaast is het verstandig om de omvang van een belegging af te stemmen op de hoeveelheid bewijs die een bedrijf al levert. Hoe verder toekomstige groei nog in de toekomst ligt, hoe groter de onzekerheid. 

Dat betekent voor veel beleggers dus een kleinere positie, of in ieder geval strakker risicomanagement.

Kortom

Alphabet en Tesla laten allebei zien dat de toekomst van AI miljardeninvesteringen vraagt. Het verschil is dat Alphabet steeds beter kan aantonen dat deze investeringen al leiden tot groeiende cloudinkomsten en winst, terwijl Tesla nog grotendeels bouwt aan projecten die hun waarde in de komende jaren moeten bewijzen.

Dat betekent niet dat Alphabet automatisch de betere belegging is of dat Tesla zijn ambities niet waar kan maken. Wel laat dit winstseizoen zien dat beleggers steeds kritischer kijken naar de brug tussen investeren en verdienen. Ambitie opent de deur, maar uiteindelijk bepalen omzet, winstmarges en kasstromen of die investeringen ook echt waarde creëren.

=> Lees ook: Vijf cijfers om op te letten bij de Big Tech earnings, of waarom de EPS niet alles zegt
=> Lees ook: DeAandeelhouder: "Spectaculaire cijfers ASML"
=> Lees ook: Q2-winstcijfers AEX & AMX: dit zijn de belangrijkste data

Disclaimer: zowel Saxo als de auteur hebben geen long of short positie in een van de genoemde aandelen van meer dan 0,5% van de marktkapitalisatie.

Eerste hulp bij aandelen selecteren?

Hoe bepaalt u nu of een aandeel past in uw portefeuille? Een verstandige belegger wil natuurlijk een onderbouwde beslissing maken en fundamentele analyse kan daarbij helpen. Op onze nieuwe themapagina leert u de basis van Fundamentele Analyse en leert u hoe u de ‘fundamentals’ kunt interpreteren, winstcijfers leest en ‘FA’ in de praktijk toepast. Zo leert u hoe u aandelen kunt kiezen. En welke toch maar niet natuurlijk.

=> Themapagina Fundamentele Analyse: Aandelen kiezen met Fundamentele Analyse
=> Themapagina winstseizoen: Winstseizoen op volle toeren

Naast het selecteren van de juiste aandelen is het ook van belang om het aandeel op het juiste moment te kopen. Technische Analyse (TA) kan hierbij een waardevol hulpmiddel zijn. Op onze themapagina vindt u een reeks artikelen en webinars die u ondersteunen bij het toepassen van TA.

=> Themapagina Technische Analyse: Aandelen aankopen met Technische Analyse