Outrageous Predictions
Nederland voert negatieve belastingtarieven in voor groene bedrijven
Hans Oudshoorn
Investor Coach SaxoAcademy
De nieuwe belasting zorgt voor een ongekende investeringshausse, gevolgd door een groene bubbel.
Besi kan profiteren van deal tussen OpenAI en AMD: BUY | KOERS: €148 | KOERSDOEL: €165 | UPSIDE: 11%
IEX Analysis
IEX.nl
Samenvatting: OpenAI en AMD sluiten een miljardendeal waar Besi ook van zou kunnen gaan profiteren. Een analyse van Hildo Laman van IEX.
Level: Starter
Dit artikel wordt u aangeboden door IEX.nl en is origineel gepubliceerd op IEX.nl op 6 oktober 2025. Wilt u dagelijks aandelenanalyses en (ver)kooptips van IEX ontvangen? Onderaan dit artikel vindt u meer over IEX' speciale jubileumaanbieding.
Let op: Saxo is niet verantwoordelijk voor content van derden.
Dit betreft een marketinguiting.
In het kort
- OpenAI bestelt 6 gigawatt aan accelerators bij AMD
- Kan vele miljarden aan omzet voor AMD opleveren
- Eerste levering staat gepland voor 2e helft 2026
- Bij de productie van deze chips wordt de hybrid bonding van Besi gebruikt
- Koersdoel gaat met €5 omhoog naar €165
- Advies blijft Buy.
Het aandeel Besi staat meer dan 12% hoger. Dat vanwege het nieuws dat OpenAI een grote hoeveelheid GPU’s van AMD zal afnemen. Voor deze chips wordt gebruik gemaakt van de hybrid-bondingmachines van Besi.
OpenAI zal 6 gigwatt aan GPU’s afnemen van AMD. In de tweede helft van 2026 zou 1 gigawatt geleverd moeten worden. Deze order kan AMD tientallen miljarden omzet per jaar opleveren. Ook dat aandeel wordt dus flink (33%) hoger gezet. De bestaande MI300 X-GPU van AMD heeft een maximumvermogen van 750 watt. Voor 1 gigawatt zijn er dan dus 1,3 miljoen van nodig. Ze zouden volgens geruchten meer dan $20.000 per stuk kosten. Als deze twee getallen stroken met de werkelijkheid, zou de deal dus ruim $26 miljard aan omzet voor AMD in 2026 betekenen. Dat is gelijk aan de hele omzet van het bedrijf in 2024.
Er zijn geen getallen bekendgemaakt, en er wordt expliciet gesproken van de nieuwe MI450-chip. De bespiegeling hierboven moet dus niet gezien worden als een precieze berekening, maar als een hele grove indicatie van wat voor soort bedragen mogelijk zijn. Duidelijk is wel dat het een grote deal is.
Als onderdeel van de deal krijgt OpenAI ook opties om tot 10% van de aandelen AMD te kopen, afhankelijk van bepaalde mijlpalen.
Belang voor Besi
Waarom is dit voor Besi van belang? Omdat de Instinct-serie van AMD, waar de MI450 bij hoort, gemaakt wordt met hybrid-bondingtechnologie. En Besi levert die technologie an TSMC, waar AMD de Instinct-serie laat produceren. Zo’n grote order kan zo enige miljarden aan extra apparatuur betekenen, waarvan Besi dus ook kan profiteren. In precieze getallen is het lastig uit te drukken.
Taxaties
Ik laat de taxaties op dit moment ongemoeid. De deal met AMD is goed nieuws, maar er is al goed nieuws verwerkt in de taxaties. De kwartaalcijfers over ongeveer 3 weken zijn een beter moment voor een herziening. Dan zijn er harde cijfers waarmee gerekend kan worden.
| Besi | 2022A | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E |
| Omzet (€ mln) | 722,9 | 578,9 | 607,5 | 585,0 | 1014,0 | 1292,9 |
| Ebitda (€ mln) | 317,7 | 239,1 | 224,2 | 205,6 | 427,8 | 559,4 |
| Ebitda-marge | 43,9% | 41,3% | 36,9% | 35,1% | 42,2% | 43,3% |
| Nettowinst (€ mln) | 240,6 | 177,1 | 182,0 | 135,4 | 373,1 | 488,3 |
| Winst per aandeel (€) | 3,03 | 2,28 | 2,31 | 1,71 | 4,72 | 6,18 |
| K/w verhouding | 43,2 | 57,5 | 56,8 | 76,6 | 27,8 | 21,2 |
| Dividend per aandeel (€) | 2,85 | 2,15 | 2,18 | 1,50 | 4,20 | 5,60 |
| Dividendrendement | 2,2% | 1,7% | 1,7% | 1,1% | 3,3% | 4,4% |
Tabel: Kerncijfers Besi, taxaties IEX
Advies en koersdoel
Ik verhoog het koersdoel iets, van €160 naar €165, omdat er nu toch weer iets meer duidelijk is geworden over de toekomst van Besi. Als de AMD-deal snel een positief effect heeft op de vooruitzichten, dan zal dat komende kwartalen zichtbaar worden door gunstige orderbedragen. Dan is een nog hoger koersdoel zeker mogelijk. Ik blijf positief over het aandeel, en handhaaf daarom mijn advies: Buy.
Premiumactie van IEX
Ontvang 3 maanden professionele analyses en kooptips voor €24,95! Kijk voor meer informatie op https://premium.iex.nl/landing/premium-actie.aspx
Disclaimer IEX
Disclaimer: Laman heeft een longpositie in Besi.
Koersdoel en advies hebben betrekking op een periode van 12-18 maanden. Dit artikel mag niet worden beschouwd als professioneel beleggingsadvies. Voor meer informatie, zie de volledige disclaimer.
Gedurfde voorspellingen 2026
-
-
Outrageous Predictions
Samenvatting: Onze waanzinnige voorspellingen voor 2026
Saxo Group
-
Outrageous Predictions
AI-model wordt CEO
Charu Chanana
Chief Investment Strategist
-
Outrageous Predictions
Dominantie dollar uitgedaagd door gouden yuan van Peking
Charu Chanana
Chief Investment Strategist
-
Outrageous Predictions
Ondanks zorgen verlopen de tussentijdse verkiezingen in de VS soepel
John J. Hardy
Global Head of Macro Strategy
-
Outrageous Predictions
Iedereen aan de obesitasmedicijnen, zelfs huisdieren
Jacob Falkencrone
Global Head of Investment Strategy
-
Outrageous Predictions
Dom AI-gebruik blijkt dure grap
Jacob Falkencrone
Global Head of Investment Strategy
-
Outrageous Predictions
Quantum computing kraakt crypto
Neil Wilson
Investor Content Strategist
-
Outrageous Predictions
Bruiloft Taylor Swift gooit wereldeconomie omver
John J. Hardy
Global Head of Macro Strategy
-
Outrageous Predictions
De beursgang van SpaceX opent buitenaardse markten
John J. Hardy
Global Head of Macro Strategy
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.