Warren Buffetts nieuwste aankopen in Q2: Fors in UnitedHealth, Apple gesnoeid, en heel veel cash

Weinig portefeuilles worden zo nauwkeurig gevolgd als die van Warren Buffetts Berkshire Hathaway. Het is immers onwijs leerzaam om te zien hoe een van de beste beleggers ter wereld reageert wanneer de waarderingen relatief hoog zijn, er geopolitieke spanningen zijn en geduld noodzakelijk wordt geacht.

Afgelopen week kregen we een nieuw inkijkje in de beleggingen van Berkshire Hathaway, want het zogeheten F13-formulier werd weer gepubliceerd. Dit is een soort kwartaalrapport voor grote institutionele beleggers waarin staat waarin ze belegd zijn. 

Wie zich verdiept in dit rapport zal tal van interessante inzichten verkrijgen in de nieuwste strategische beslissingen en marktvooruitzichten van ’s werelds bekendste belegger.
We zetten de belangrijkste take-aways voor u op een rij.

De genoemde aandelen en sectoren zijn bedoeld ter inspiratie en om een inkijkje te geven in Warren Buffetts beleggingsstrategie en moeten niet gezien worden als beleggingsadvies of -aanbeveling. Overweegt u te beleggen in een van deze titels, zorg dan dat u zich eerst goed verdiept.

Belangrijkste punten:

• Healthcare: Berkshire heeft een belang van 1,6 miljard USD verworven in UnitedHealth, waarbij ze hebben ingekocht tijdens een zwakke periode na een aanzienlijke koersdaling en onrust in het leiderschap.
• Risicobeheersing: Hoewel het vertrouwen in Apple en Bank of America blijft, zijn beide posities verkleind om de portefeuille te herbalanceren.
• Geduld: Naast het doen van nieuwe beleggingen heeft Buffett nog steeds een recordbedrag van 344 miljard USD aan cash beschikbaar, in afwachting van grotere kansen.

Wat Berkshire kocht: kwaliteit in de gezondheidszorg en sterke kasstromen

De meest opmerkelijke zet: de aankoop van ruim vijf miljoen aandelen in UnitedHealth, ter waarde van ongeveer 1,6 miljard USD. Deze aankoop kwam na een jaar van uitdagingen voor de Amerikaanse verzekeraar, waarbij de aandelenkoers halveerde, verwachtingen voor 2025 werden ingetrokken en er een wisseling in het leiderschap plaatsvond te midden van lopende overheidsonderzoeken.

UnitedHealth past perfect binnen het typische Berkshire-profiel: een bedrijf met schaal, prijszettingskracht en terugkerende kasstromen, die Berkshire graag aankoopt wanneer het marktsentiment negatief is.

Behalve UnitedHealth bouwde Berkshire ook stilletjes aan een ander thema: blootstelling aan de ‘echte economie’ van de VS, met bijvoorbeeld:

• Woningbouwers: Lennar (ongeveer 800 miljoen USD) en D.R. Horton (ongeveer 191 miljoen USD).
• Staal: Nucor (ongeveer 856 miljoen USD).
• Diensten: Lamar Advertising, Allegion en een groter belang in Pool Corp.

Dit zijn bedrijven verbonden aan woningbouw, infrastructuur en lokale handel. Deze sectoren zijn minder geneigd meegesleurd te worden door hypecycli en zijn in staat om betrouwbare kasstromen te genereren wanneer groei wat langzamer is.

Wat Berkshire verkocht: verminderen van de kroonjuwelen, kleinere blootstelling aan grote banken en Telecom flink verminderd

Berkshire heeft 20 miljoen Apple-aandelen verkocht. Met nog steeds 280 miljoen aandelen in bezit vertegenwoordigt deze positie 57 miljard USD en blijft het de grootste positie. Ook het belang in Bank of America werd verminderd met 26 miljoen aandelen, al blijft de positie aanzienlijk groot.

Dit lijkt meer op het opruimen en herbalanceren van de portefeuille dan het volledig afstoten. Berkshire snijdt in winnaars waar de positie te groot is geworden en herinvesteert het vrijgekomen kapitaal in gebieden met aantrekkelijkere toekomstige rendementen. Het bedrijf heeft T-Mobile US volledig verkocht en zijn positie in Charter Communications gehalveerd.

--> Lees ook: Portefeuilleherbalancering, wat is het en hoe werkt het?

De geheime aandelen zijn eindelijk onthuld

Eerder dit jaar verzocht Berkshire de toezichthouders om vertrouwelijke behandeling tijdens de opbouw van drie posities, die nu openbaar zijn: Lennar, D.R. Horton en Nucor.

Hoewel deze posities klein zijn naar Berkshire-normen, is het thematische signaal duidelijk: focus op woningaanbod, binnenlandse productie en infrastructuur. Door de geheimhouding kon Berkshire belangen opbouwen zonder de prijzen op te drijven.

Hoe de markt reageerde

Het "Buffett-effect" was onmiddellijk merkbaar: UnitedHealth steeg tot 11% in nabeurshandel, Nucor won 6%, Lennar 5%, en D.R. Horton 2,5%. Hoewel deze kortetermijn prijspieken de krantenkoppen halen, richt Berkshires tijdshorizon zich op jaren, in plaats van op dagen.

Het grotere plaatje: strategische aankopen doen, zorgvuldig verkopen, en een aanzienlijke hoeveelheid contant geld behouden

Voor het elfde opeenvolgende kwartaal was Berkshire netto-verkoper: het kocht voor 3,9 miljard USD aan aandelen, maar verkocht voor 6,9 miljard USD. Daardoor is de cashpositie nu op een recordhoogte van 344 miljard USD.

De boodschap is tweevoudig: er zijn individuele kansen waarop wordt gereageerd, maar er zijn weinig grootschalige mogelijkheden die voldoen aan Berkshires rendementsvereisten. Met deze aanzienlijke cashpositie is Berkshire goed gepositioneerd om snel te handelen wanneer er een grote kans zich voordoet.

Praktische lessen

Berkshire's 13F geeft een inkijkje in de principes van een van 's werelds meest gedisciplineerde beleggers. Voor beleggers zitten de lessen niet in het nabootsen van Buffett's transacties—maar in het begrijpen van de gedachte erachter. Enkele belangrijke lessen zijn:

• Handel geen rapporten na. Ze zijn vertraagd en laten niet-U.S. en private bezittingen weg. Gebruik ze niet voor timing, maar voor nieuwe ideeën met uw eigen strategie voorop.
• Houd uw concentratie opnieuw tegen het licht. Zelfs bij de beste winnaars kan concentratie te groot worden om comfortabel te zijn.
• Overweeg cash op de beleggingsrekening te zetten om op nieuwe kansen te kunnen springen.

--> Lees ook: Het belang van een gediversifieerde portefeuille
--> Bekijk ook: Het kiezen van aandelen met fundamentele analyse

Leren beleggen als Buffett met onze webinars

Beleggerstrainer Hans Oudshoorn, organiseert de komende weken weer nieuwe webinars. Tijdens het webinar op 3 september kijkt Hans samen met Albert Jellema terug op de eerste helft van 2025, met speciale aandacht voor de kansen in de laatste maanden van 2025 op de Nederlandse en Belgische beurs. U kunt zich via de volgende link gratis aanmelden: Blik op de Nederlandse en Belgische beurzen met Albert Jellema.

Andere aankomende webinars zijn:

• Woensdag 17 september: Tips voor een robuuste portefeuille
• Woensdag 1 oktober: Kennismaken met technische analyse deel 1