Newmont, des performances opérationnelles et financières en or massif

 

A l'instar des autres groupes aurifères, le cours de la firme américaine s'est affranchi de l'évolution des cours de l'or ces trois derniers mois, avant qu’ils ne marquent de nouveaux records. Les résultats du deuxième trimestre ont été excellents.

L'événement est assez rare pour le signaler, mais les titres des mines d'or se sont affranchis durant plusieurs mois de l'évolution des cours du métal jaune, avant que ceux-ci ne repartent de l’avant depuis ce début de mois d’août. Alors que ces derniers ont marqué une pause pendant trois mois, tout en se maintenant au-dessus de la barre des 3.300 $ l'once, ce qui constitue en soi une performance, les valeurs aurifères ont enregistré des performances remarquables : Newmont s'est adjugé sur la même période plus de 37%, Barrick Mining 42%, et Agnico Eagle Mines plus de 18%, sachant que la nouvelle référence du secteur se traite à son plus-haut historique.

 

A l'origine du regain d'intérêt des investisseurs, en dehors de l'engouement plus général pour l'or, plusieurs facteurs y participent : l'effet de levier sur les résultats que procurent les niveaux élevés des cours du métal alors que les groupes aurifères arrivent enfin à maîtriser leurs coûts d'exploitation - une situation qui se traduit par une forte croissance des bénéfices -, une gestion plus rigoureuse, des ratios de valorisation faibles, des politiques de retour à l'actionnaire plus attractives, des structures bilantielles assainies, etc.

Rachat d'actions

Ces différents éléments s'appliquent à Newmont, le leader du secteur en termes de production. Le groupe américain a dégagé au deuxième trimestre un Ebitda ajusté de 3 milliards de dollars, en hausse de 52% sur un an, un bénéfice net ajusté de 1,6 milliard (+91%) et un flux de trésorerie disponible de 1,7 milliard, le tout sur la base d'une production d'or de 1,5 million d'onces et de cuivre de 36.000 tonnes. Ses coûts d'exploitation se sont élevés en moyenne à 1.215 $ l'once sur le trimestre pour un prix moyen de vente du métal jaune de 3.320 $.

Le programme de cessions d'actifs jugés non stratégiques, décidé après l'acquisition de Newcrest Mining, est achevé : le produit des transactions réalisées et annoncées devrait atteindre 4,3 milliards de dollars, dont 3,1 milliards seront perçus en 2025. Enfin, fort d'une très bonne exécution sur le plan opérationnel, le groupe a décidé de mettre en oeuvre un programme de rachat d'actions supplémentaire de 3 milliards de dollars.

 

Notre conseil :

 

Le groupe est en passe de réussir son pari d'intégration de Newcrest Mining. De quoi rassurer les investisseurs et soutenir le titre. Les objectifs pour 2025 visant notamment une production d'or de 5,6 millions d'onces, à un coût opérationnel moyen de 1.180 dollars l'once, ont été confirmés. Achat, objectif de 85 dollars.