Point de marché – 11 mars 2026

Principaux moteurs et catalyseurs du marché

• Actions : L’Europe et l’Asie ont rebondi tandis que Wall Street a marqué une pause, la baisse du pétrole apaisant les tensions sans faire disparaître la prime de risque liée à l’Iran.
• Volatilité : Le conflit avec l’Iran et les risques liés au pétrole continuent d’influencer les marchés, tandis que l’attention se porte sur le CPI.
• Actifs numériques : Les cryptomonnaies restent stables sous leurs récents sommets, avec une demande institutionnelle plus forte pour le Bitcoin.
• Marché Obligatoire : Les rendements des bons du Trésor américain rebondissent avant la publication du CPI américain de février.
• Devises : Le dollar américain s’affaiblit légèrement lors de la séance asiatique de mercredi. L’AUD atteint de nouveaux sommets de cycle.
• Matières premières : Le pétrole évolue de façon erratique sur fond d’inquiétudes autour du détroit d’Hormuz et de rumeurs alors que l’AIE envisage une libération de réserves stratégiques.
• Événements macroéconomiques : CPI américain de février, adjudication de bons du Trésor américain à 10 ans.

Principales actualités macroéconomiques

• Les tensions entre les États-Unis et l’Iran s’intensifient, le président Trump ayant averti l’Iran d’une réponse militaire aux mines placées dans le détroit d’Hormuz. Les États-Unis auraient détruit des navires iraniens posant des mines, et Trump a indiqué que le conflit pourrait se terminer prochainement, l’opération progressant plus vite que prévu, ce qui a contribué à calmer la nervosité sur les prix du pétrole. La volatilité des marchés a toutefois été amplifiée par des messages contradictoires de responsables de l’administration, dont une publication ensuite retirée du secrétaire à l’Énergie Chris Wright.
• L’AIE propose la plus importante libération de réserves stratégiques de pétrole jamais envisagée afin de contenir la hausse des prix liée à l’escalade des tensions au Moyen-Orient, dépassant les 182 millions de barils libérés à deux reprises lors de l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022.
• La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a promis de maîtriser l’inflation malgré la flambée des prix de l’énergie, réaffirmant sa détermination à éviter une nouvelle vague de hausses des prix. Dans une interview mardi, elle a assuré que l’Europe est mieux préparée à absorber les chocs actuels grâce à des politiques plus solides, même si l’incertitude sur les marchés reste élevée.
• Le FT rapporte que JPMorgan réduit la valorisation de certains de ses portefeuilles de crédit privé, dernier épisode d’une série d’articles négatifs concernant la valeur des actifs de crédit privé et, dans certains cas, les limites imposées aux retraits des investisseurs.

Points clés du calendrier macroéconomique (heures en GMT)

1230 – CPI américain de février
1230 – Gains horaires réels moyens aux États-Unis (février)
1700 – Adjudication de bons du Trésor américain à 10 ans
0000 – Anticipations d’inflation des consommateurs en Australie (mars)
0001 – Indice RICS des prix immobiliers au Royaume-Uni (février)

Publications de résultats cette semaine

• Aujourd’hui : Inditex, Rheinmetall, Porsche, Henkel
• Jeudi : Adobe, Wheaton Precious Metals, Assicurazioni Generali, BMW, RWE, Hannover Re, Dollar General, Ulta Beauty, Lennar

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a reculé de 0,2 %, le Dow a perdu 0,1 % et le Nasdaq est resté stable, les espoirs de désescalade se heurtant à de nouvelles incertitudes concernant la sécurité du passage dans le détroit d’Hormuz. La baisse du pétrole a calmé les marchés, mais pas suffisamment pour éviter un repli en fin de séance. Nvidia, Micron et Intel ont surperformé après que TSMC a annoncé une hausse de 29,9 % de son chiffre d’affaires sur un an entre janvier et février, rappelant que la demande liée à l’intelligence artificielle reste solide. Après la clôture, Oracle a bondi de 11,8 % grâce à une hausse de 84 % des revenus de l’infrastructure cloud, tandis que l’émission obligataire d’environ 37 milliards de dollars d’Amazon illustre l’ampleur des besoins de financement pour les investissements dans ce secteur. Le prochain test pour les marchés sera la publication du CPI américain.
• Europe : Le STOXX 600 a progressé de 1,9 %, l’Euro STOXX 50 de 2,7 % et le FTSE 100 de 1,6 %, le recul du Brent atténuant les craintes de stagflation dans la région et faisant baisser les rendements obligataires. Les banques ont fortement rebondi, suivies par les valeurs industrielles, et l’amélioration du sentiment a rappelé aux investisseurs que les marchés ne commencent pas chaque journée par l’évolution du pétrole. ASML a gagné 4,6 %, Infineon 6,1 % et Prosus a bondi de 9,6 % après la mise à jour des ventes de TSMC, favorable aux valeurs liées à l’intelligence artificielle. Volkswagen a progressé de 2,6 % après avoir relevé ses perspectives de marges, tandis que Persimmon a gagné 4,5 % grâce à de meilleures perspectives dans l’immobilier résidentiel. Les marchés surveillent désormais si des prix de l’énergie plus calmes peuvent éviter une reprise des débats sur la politique des banques centrales.
• Asie : L’Asie a enregistré le rebond le plus marqué de la journée, mené par la Corée du Sud où le KOSPI a bondi de 5,4 %, tandis que le Nikkei japonais a gagné 2,9 %, le Hang Seng de Hong Kong 2,2 %, l’ASX 200 australien 1,1 % et Shanghai 0,7 %. Le moteur est simple : la détente sur le pétrole a ravivé l’appétit pour le risque, renforcé par l’optimisme autour des semi-conducteurs après la hausse de 29,9 % des revenus de TSMC entre janvier et février. Samsung Electronics et SK Hynix ont tous deux grimpé de plus de 8 %, les investisseurs revenant vers les fabricants de mémoire et de matériel lié à l’intelligence artificielle, tandis que les actions de Nio cotées aux États-Unis ont progressé de 15,4 % après l’annonce d’un bénéfice trimestriel inattendu et de meilleures perspectives pour le premier trimestre. La question est désormais de savoir si ce rebond pourra se prolonger lorsque les nouvelles liées à l’énergie reviendront au premier plan.

Volatilité

• La volatilité des marchés reste principalement dictée par les évolutions macroéconomiques plutôt que par les actualités propres aux entreprises. Le conflit entre Israël, les États-Unis et l’Iran demeure le principal facteur de risque pour les marchés mondiaux en raison de son impact potentiel sur l’approvisionnement en pétrole et les anticipations d’inflation. Les prix du pétrole ont fortement augmenté plus tôt dans la semaine en raison des craintes de perturbations du transport maritime dans le détroit d’Hormuz avant de se stabiliser quelque peu, les investisseurs évaluant la probabilité d’une escalade. Pour les investisseurs, l’élément clé est que même si les actions semblent relativement stables au jour le jour, les marchés restent sensibles aux titres géopolitiques et aux prix de l’énergie, qui peuvent encore influencer les anticipations d’inflation et de politique monétaire.
• Un autre point d’attention majeur aujourd’hui est la publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) aux États-Unis, qui aidera les investisseurs à déterminer si les pressions inflationnistes s’atténuent ou restent persistantes. Les données sur le CPI provoquent souvent des mouvements importants sur les actions, les obligations et les devises, car elles influencent directement les anticipations concernant la trajectoire des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.
• La tarification des options indique que les marchés se préparent à une poursuite des fluctuations. Sur la base des options SPX, le marché anticipe actuellement un mouvement d’environ ±120 points (±1,77 %) d’ici l’échéance du vendredi 13 mars. Pour l’échéance d’aujourd’hui, le mouvement implicite est d’environ ±75 points (±1,10 %).
• En examinant la chaîne d’options d’aujourd’hui, les calls proches du prix d’exercice semblent légèrement plus chers que les puts comparables, indiquant un léger biais haussier. Cela suggère que, même si les investisseurs restent prudents, certains continuent de se positionner pour un rebond plutôt que de se limiter à couvrir le risque de baisse.

Actifs numériques

• Les actifs numériques restent relativement résilients malgré un contexte macroéconomique incertain. Le Bitcoin se négocie autour de 69 920 $, l’Ethereum près de 2 024 $, le Solana autour de 86 $ et le XRP près de 1,38 $. Bien que les prix aient reculé par rapport aux récents sommets, le ton général reste constructif, les investisseurs évaluant les mêmes facteurs macroéconomiques qui influencent les marchés traditionnels, notamment les développements géopolitiques et les données d’inflation américaines.
• L’activité institutionnelle continue de jouer un rôle clé dans le sentiment du marché. L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) s’échange autour de 39,71 $, tandis que l’iShares Ethereum Trust (ETHA) se situe près de 15,40 $. Les flux récents des ETF montrent une demande plus forte pour une exposition au bitcoin que pour l’ether, les ETF bitcoin spot américains ayant enregistré des entrées notables plus tôt cette semaine alors que les flux vers les ETF ether sont restés plus mitigés. Cette tendance suggère que les investisseurs institutionnels privilégient actuellement le bitcoin comme principale exposition aux cryptomonnaies dans un contexte d’incertitude macroéconomique.

Marché Obligatoire

• Les rendements des bons du Trésor américain ont légèrement rebondi mardi avant la publication du CPI américain de février mercredi, tout en restant dans une fourchette. Le rendement de référence à 2 ans est passé d’un creux inférieur à 3,53 % pour clôturer à 3,59 % mardi, avant de reculer lors de la séance asiatique de mercredi, tandis que le rendement de référence à 10 ans est remonté d’un creux inférieur à 4,09 % pour clôturer près de 4,16 % mardi. Une adjudication de bons du Trésor à 3 ans a montré une demande modérée.
• Les obligations d’entreprises américaines à haut rendement ont progressé mardi grâce à l’amélioration du sentiment de risque, l’indicateur Bloomberg de l’écart entre les rendements des obligations à haut rendement et ceux des bons du Trésor américain que nous suivons s’étant resserré de neuf points de base à 292 points de base après avoir atteint la veille un plus haut de plusieurs mois.
• Les rendements des obligations d’État japonaises sont restés stables sur la partie courte de la courbe et ont légèrement reculé plus loin sur la courbe après une forte demande lors d’une adjudication d’obligations japonaises à 5 ans (JGB). Le rendement de référence à 10 ans des JGB a reculé d’environ un point de base par rapport à la clôture de mardi pour passer sous 2,17 %, soit plus de trois points de base en dessous du plus haut intrajournalier.

Matières premières

• Les prix du pétrole restent très volatils. Mardi, des rumeurs évoquant l’escorte par la marine d’un pétrolier à travers le détroit d’Hormuz ont fait chuter le Brent de mai vers 81 dollars le baril, avant que ces informations ne soient démenties, provoquant un rebond au-dessus de 91 dollars plus tard dans la journée. Les prix se sont ensuite stabilisés sous 88 dollars en fin de séance asiatique mercredi. La marine américaine a déclaré qu’elle n’escorterait aucun pétrolier dans le détroit d’Hormuz pour le moment. Une partie de la pression sur les prix pourrait également provenir d’un projet potentiel de l’AIE visant à libérer des réserves stratégiques de manière coordonnée.
• L’or a atteint mardi de nouveaux sommets locaux au-dessus de 5 200, avant de revenir légèrement sous ce niveau lors de la séance asiatique de mercredi, tandis que l’argent a tenté de maintenir son rallye plus ambitieux de mardi, où il a testé le niveau de 90 avant de reculer vers 87,50.

Devises

• Le dollar américain a évolué de manière erratique mardi avant de s’affaiblir légèrement lors de la séance asiatique de mercredi. La paire EURUSD s’est rapprochée de 1,1630 après un creux de séance à 1,1603, le sommet hebdomadaire à 1,1667 pouvant constituer la prochaine cible à la hausse. Le yen japonais s’est montré le plus faible en fin de séance mardi et au début de la séance asiatique mercredi, probablement en raison de la hausse des rendements obligataires mondiaux, avant de se raffermir plus tard en Asie, ramenant USDJPY juste sous 158,00 après un sommet à 158,39 et EURJPY à 183,75 après un pic à 184,08.
• Le dollar australien s’est nettement apprécié face à la plupart des devises alors que l’appétit pour le risque s’est amélioré. AUDUSD a atteint un nouveau sommet de cycle au-dessus du précédent sommet à 0,7147, enregistrant jusqu’ici un pic à 0,7186 lors de la séance asiatique de mercredi, son plus haut niveau depuis juin 2022. AUDNZD a également inscrit de nouveaux sommets solides au-dessus de 1,2050, son plus haut niveau depuis 2013.