Idée de trading - MICRON

Les ventes de Micron Technology toujours tirées par la complémentarité de ses produits avec ceux de Nvidia

Les ventes et la rentabilité du fabricant de puces de mémoire ont une nouvelle fois été meilleures qu'attendu, lors du quatrième trimestre de son exercice fiscal 2024-2025, clos fin août. Celui-ci continue de tirer profit de la complémentarité de ses puces de mémoire à large bande passante avec les processeurs graphiques les plus avancés du marché, dont deux de Nvidia, dans le cadre de l'entraînement des modèles d'intelligence artificielle.


Nouvelle publication, même histoire. Les résultats de Micron Technology ont dépassé les attentes au quatrième trimestre, clos fin août. Le fabricant de semi-conducteurs a enregistré un chiffre d'affaires de 11,32 milliards de dollars sur la période, quand le consensus attendait 11,22 milliards selon l'agence Reuters.

Les puces de mémoire à large bande passante (HBM), complémentaires des processeurs graphiques les plus avancés du marché dans les usages d'intelligence artificielle (IA), en ce qu'elles permettent de traiter de gros volumes de données, ont continué de tirer la demande. Les ventes de ce segment se sont établies à plus de 2 milliards entre juin et août, soit près de 18% du chiffre d'affaires enregistré sur la période. Ce qui a aussi contribué à doper la rentabilité, le prix des puces HBM étant plus élevé que celui des puces de mémoire vive dynamique (DRAM). Le bénéfice net par action est ainsi ressorti à 3 dollars, contre les 2,8 dollars anticipés.

Seul fabricant américain

Micron en est convaincu : les efforts déployés pour développer les centres de données servant à entraîner les modèles d'IA les plus sophistiqués continueront à soutenir la demande. L'entreprise fournit notamment Nvidia, ce qui lui offre un solide relais de croissance et une bonne visibilité - elle tire actuellement 16% de ses revenus de ce client d'après Bloomberg. « Au cours des prochaines années, nous prévoyons que des milliers de milliards de dollars seront investis dans l'IA. Une partie importante sera consacrée à la mémoire et, en tant que seul fabricant de mémoire basé aux Etats-Unis [ses principaux rivaux sont les Sud-Coréens Samsung et SK Hynix, ndlr], Micron est bien placé pour en profiter », a estimé le président-directeur général, Sanjay Mehrotra, lors d'une conférence avec des analystes.

Pour le premier trimestre, Micron prévoit en milieu de fourchette un chiffre d'affaires de 12,5 milliards de dollars au premier trimestre, soit plus que les 11,9 milliards que prévoyaient les analystes selon LSEG. La société de Boise (Idaho) a déclaré qu'elle s'attendait à ce que le bénéfice ajusté par action du premier trimestre se situe entre 3,6 et 3,9 dollars, une fourchette bien plus haute que les 3,05 dollars jusqu'ici attendus.

Les Etats-Unis misent gros sur le groupe, qui a été, avec Intel, l'un des grands bénéficiaires du Chips and Science Act concocté par l'administration Biden (plus de 6 milliards de subventions). Il a notamment fait part de sa volonté d'investir 200 milliards de dollars dans ses capacités de production sur le sol américain, avec 90.000 emplois directs et indirects à la clé.

Conseil :
La demande est soutenue pour les puces mémoires à haute bande passante, complémentaires aux processeurs graphiques dans les usages d'IA, et compense largement la reprise tardive du marché historique de l'électronique personnelle. Nous sommes acheteurs pour viser un objectif de 210 dollars.